股指套利機(jī)會(huì)良好 期指價(jià)格及持倉再創(chuàng)新高
2010-11-08   作者:  來源:期貨日報(bào)
 
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    上周股指期貨創(chuàng)造了兩個(gè)新高,一是當(dāng)月合約價(jià)格創(chuàng)上市以來新高。期指11月合約上周一大幅上漲之后出現(xiàn)調(diào)整,上周五在外盤利好和資金面寬裕的情況下跳空高開,盤中創(chuàng)下新高,收于3578點(diǎn)。二是持倉量創(chuàng)新高,上周雖當(dāng)月合約持倉小幅減少,但下月合約受到投資者青睞,持倉增加較快。
  我們分析,價(jià)格創(chuàng)新高的原因有以下幾點(diǎn):一是外圍市場的利好。受美國的量化寬松的貨幣政策影響歐美市場股市雙雙走高,繼續(xù)給A股市場注入上漲的動(dòng)力;二是人民幣升值預(yù)期仍然存在,國內(nèi)通貨膨脹壓力下加息預(yù)期增加,致使熱錢不斷涌入中國市場;三是房地產(chǎn)新政的不斷出臺(tái),部分投資房產(chǎn)的資金轉(zhuǎn)投入股市,進(jìn)一步充裕市場資金;四是“十二五”各產(chǎn)業(yè)規(guī)劃陸續(xù)出臺(tái),熱點(diǎn)板塊受到持續(xù)的追捧;五是大宗商品價(jià)格持續(xù)走高,有助于資源類股票的業(yè)績提升,給股市帶來上行動(dòng)力。
  持倉創(chuàng)新高的原因有以下幾點(diǎn):一是股指期貨期現(xiàn)價(jià)差長期處于高位運(yùn)行,期現(xiàn)套利資金的入場直接提升空頭持倉水平;二是股指期貨合約間的價(jià)差波動(dòng)變大,給跨期套利者提供了良好的機(jī)會(huì),下月合約受到青睞,持倉增加;三是機(jī)構(gòu)投資者不斷加入股指期貨市場,這使得股指期貨市場變得更加穩(wěn)定。
  從主力資金多空持倉水平看,上周中金所公布的持倉前二十名會(huì)員持倉中空頭一直占有比較大的優(yōu)勢,持倉前十名和前五名也是這樣的情況,這印證了正向套利資金入場導(dǎo)致主力凈空頭規(guī)模持高不下的事實(shí)。從時(shí)間的角度分析主力持倉,前二十名會(huì)員凈空頭在10月28日創(chuàng)下新高,上周主力凈空頭持倉稍有減少,看多市場氣氛加強(qiáng)。
  短期來看,股指期貨期現(xiàn)套利機(jī)會(huì)仍會(huì)存在一段時(shí)間,市場迎來期指收斂于現(xiàn)指的時(shí)候還需等待幾日,高持倉還會(huì)繼續(xù)保持,主力凈空頭占優(yōu)也將持續(xù)。后市在較好的基本面和充裕的流動(dòng)性的環(huán)境下,市場強(qiáng)勢的格局仍沒有改變,但短期振蕩反復(fù)難免。

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