銅市將振蕩攀升 螺紋鋼慎對漲勢
2010-11-08   作者:道通期貨投資策略中心 吉明  來源:和訊網(wǎng)
 
【字號

    【關(guān)注再加息】:

  通脹風險加劇,國內(nèi)流動性充沛。
  多重漲價因素或推高10月CPI至4%,年內(nèi)政府可能再度加息!


  【金屬市場】:通脹與短缺是銅市上漲的基礎(chǔ)
 
  周五,LME3月銅報8675美元/噸,上漲了100美元,周漲幅為485美元。當晚因美國良好的就業(yè)數(shù)據(jù),美元大幅回升,銅價自28個月的高位出現(xiàn)回落,回吐了部分漲幅。稍早時曾觸及8769.5美元/噸,距歷史高點8940美元/噸不到200美元!
    面對近在咫尺的歷史高位,銅市將何去何從?
  在紀錄高位附近,銅市會有徘徊、振蕩或是調(diào)整的可能,但漲勢沒有改變,時間上估計會持續(xù)至明年4月份,空間上將突破紀錄高點,或達到10000美元/噸。
  其因有二:
  1、全球正處在低利率時代。當前,通貨膨脹像風暴一樣正在加強,不少商品價格已經(jīng)創(chuàng)出歷史新高。目前還看不到通脹有結(jié)束的跡象。
  上周三,美聯(lián)儲決定購買6000億美元的公債,開啟新一輪定量寬松的經(jīng)濟刺激政策。顯然,貨幣流動性泛濫會加劇商品通脹,甚至是惡性通脹。此次FED“印錢”將在未來一段時期里逐漸“發(fā)酵”。
  我們注意到:原油呈向上突破之勢,有可能向100美元/桶前行。原油本是定海神針,它的上漲表明經(jīng)濟與通脹并駕齊驅(qū)。
  其實,近期美國公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)相當不錯。10月份的制造業(yè)和服務業(yè)指數(shù)均呈擴張和回升之勢;另外,10月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增長15.1萬人,較預期大增,并為今年5月以來首次上揚。這些均表明:美國將逐漸步入穩(wěn)定復蘇的態(tài)勢之中。周五美元的上揚就是對此的反應。如果美元出現(xiàn)連續(xù)上漲,那么,銅市或許出現(xiàn)調(diào)整,但空間有限。因為通脹是主旋律,美元即使出現(xiàn)反彈亦不會脫離弱勢狀態(tài)。
  2、精銅自身的供求關(guān)系趨緊。有機構(gòu)預期:盡管今年略有過剩,但明年全球精銅供應缺口在40萬噸以上。供應趨緊的信號還體現(xiàn)庫存的下降當中。周五LME銅庫存量為36.6萬噸,這比2月高峰時下降了34%,并且現(xiàn)貨貼水縮窄至5美元;這表明全球現(xiàn)貨趨于緊張。從注消倉單達到2.8萬噸看,庫存的下降還將持續(xù);顯示全球精銅需求強勁。
  另外,智利一大型銅礦發(fā)生罷工。該礦年產(chǎn)銅50萬噸,占智利總量的10%。
  就中國而言,當前現(xiàn)貨消費轉(zhuǎn)入淡季,且與期價出現(xiàn)較大貼水(650-500元/噸)。另外,因進口虧損嚴重,采購會有所下降。因此,短期銅市存在調(diào)整的可能。

  【螺紋鋼市場】:謹慎對待漲勢

  上周,螺紋鋼期貨出現(xiàn)大幅上揚,這主要是受到商品和股市的大漲影響,同時,現(xiàn)貨市場的企穩(wěn)回升亦是其上漲的重要因素。最終,主力合約RB1105上漲126元報4708元/噸,持倉達到119萬手,周漲幅達到203元。
  螺紋鋼周五最高觸及4733元/噸,基本持平于9月6日的高點(4735元/噸),估計在此一帶將受到空頭套保拋盤的阻擊。此次的高點距歷史高位(約5000元/噸)還有相當?shù)木嚯x,估計今年挑戰(zhàn)這個高點的條件并不具備,因為冬季淡季的到來,消費畢竟會受到影響。
  近期,現(xiàn)貨市場出現(xiàn)回暖,商家心態(tài)較好,下游采購積極,看漲氣氛趨濃。5日上海20mmHRB400螺紋鋼報價4570元/噸,周漲幅為130元;北京報價一周上漲了150元報4500元/噸。
  庫存方面,繼續(xù)出現(xiàn)顯著下降。這主要與鋼廠的“節(jié)能減排”有關(guān)。當周全國主要城市螺紋鋼庫存量為474.17萬噸,較前周減少了32.05萬噸。據(jù)悉,10月中旬全國粗鋼日產(chǎn)量為156.3萬噸,環(huán)比上旬下降6.3萬噸。
  當前,螺紋鋼現(xiàn)貨市場上漲的主要因素是:成本上升、產(chǎn)量下降、需求穩(wěn)定,加上股市上揚和通脹加強。我們預期:這些因素仍將繼續(xù)發(fā)揮作用,亦引導期貨呈振蕩上揚之勢。但是,對于這種上漲,不應過于樂觀,因為冬季淡季的影響尚未體現(xiàn),未來市場出現(xiàn)調(diào)整和回落總難避免。
  策略:做多需謹慎,但拋空條件尚不具備。

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