【關(guān)注再加息】：

　　通脹風險加劇，國內(nèi)流動性充沛。
　　多重漲價因素或推高10月CPI至4%，年內(nèi)政府可能再度加息！

　　【金屬市場】：通脹與短缺是銅市上漲的基礎(chǔ)
 
　　周五，LME3月銅報8675美元/噸，上漲了100美元，周漲幅為485美元。當晚因美國良好的就業(yè)數(shù)據(jù)，美元大幅回升，銅價自28個月的高位出現(xiàn)回落，回吐了部分漲幅。稍早時曾觸及8769.5美元/噸，距歷史高點8940美元/噸不到200美元！
    面對近在咫尺的歷史高位，銅市將何去何從？
　　在紀錄高位附近，銅市會有徘徊、振蕩或是調(diào)整的可能，但漲勢沒有改變，時間上估計會持續(xù)至明年4月份，空間上將突破紀錄高點，或達到10000美元/噸。
　　其因有二：
　　1、全球正處在低利率時代。當前，通貨膨脹像風暴一樣正在加強，不少商品價格已經(jīng)創(chuàng)出歷史新高。目前還看不到通脹有結(jié)束的跡象。
　　上周三，美聯(lián)儲決定購買6000億美元的公債，開啟新一輪定量寬松的經(jīng)濟刺激政策。顯然，貨幣流動性泛濫會加劇商品通脹，甚至是惡性通脹。此次FED“印錢”將在未來一段時期里逐漸“發(fā)酵”。
　　我們注意到：原油呈向上突破之勢，有可能向100美元/桶前行。原油本是定海神針，它的上漲表明經(jīng)濟與通脹并駕齊驅(qū)。
　　其實，近期美國公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)相當不錯。10月份的制造業(yè)和服務業(yè)指數(shù)均呈擴張和回升之勢；另外，10月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增長15.1萬人，較預期大增，并為今年5月以來首次上揚。這些均表明：美國將逐漸步入穩(wěn)定復蘇的態(tài)勢之中。周五美元的上揚就是對此的反應。如果美元出現(xiàn)連續(xù)上漲，那么，銅市或許出現(xiàn)調(diào)整，但空間有限。因為通脹是主旋律，美元即使出現(xiàn)反彈亦不會脫離弱勢狀態(tài)。
　　2、精銅自身的供求關(guān)系趨緊。有機構(gòu)預期：盡管今年略有過剩，但明年全球精銅供應缺口在40萬噸以上。供應趨緊的信號還體現(xiàn)庫存的下降當中。周五LME銅庫存量為36.6萬噸，這比2月高峰時下降了34%，并且現(xiàn)貨貼水縮窄至5美元；這表明全球現(xiàn)貨趨于緊張。從注消倉單達到2.8萬噸看，庫存的下降還將持續(xù)；顯示全球精銅需求強勁。
　　另外，智利一大型銅礦發(fā)生罷工。該礦年產(chǎn)銅50萬噸，占智利總量的10%。
　　就中國而言，當前現(xiàn)貨消費轉(zhuǎn)入淡季，且與期價出現(xiàn)較大貼水（650-500元/噸）。另外，因進口虧損嚴重，采購會有所下降。因此，短期銅市存在調(diào)整的可能。

　　【螺紋鋼市場】：謹慎對待漲勢

　　上周，螺紋鋼期貨出現(xiàn)大幅上揚，這主要是受到商品和股市的大漲影響，同時，現(xiàn)貨市場的企穩(wěn)回升亦是其上漲的重要因素。最終，主力合約RB1105上漲126元報4708元/噸，持倉達到119萬手，周漲幅達到203元。
　　螺紋鋼周五最高觸及4733元/噸，基本持平于9月6日的高點（4735元/噸），估計在此一帶將受到空頭套保拋盤的阻擊。此次的高點距歷史高位（約5000元/噸）還有相當?shù)木嚯x，估計今年挑戰(zhàn)這個高點的條件并不具備，因為冬季淡季的到來，消費畢竟會受到影響。
　　近期，現(xiàn)貨市場出現(xiàn)回暖，商家心態(tài)較好，下游采購積極，看漲氣氛趨濃。5日上海20mmHRB400螺紋鋼報價4570元/噸，周漲幅為130元；北京報價一周上漲了150元報4500元/噸。
　　庫存方面，繼續(xù)出現(xiàn)顯著下降。這主要與鋼廠的“節(jié)能減排”有關(guān)。當周全國主要城市螺紋鋼庫存量為474.17萬噸，較前周減少了32.05萬噸。據(jù)悉，10月中旬全國粗鋼日產(chǎn)量為156.3萬噸，環(huán)比上旬下降6.3萬噸。
　　當前，螺紋鋼現(xiàn)貨市場上漲的主要因素是：成本上升、產(chǎn)量下降、需求穩(wěn)定，加上股市上揚和通脹加強。我們預期：這些因素仍將繼續(xù)發(fā)揮作用，亦引導期貨呈振蕩上揚之勢。但是，對于這種上漲，不應過于樂觀，因為冬季淡季的影響尚未體現(xiàn)，未來市場出現(xiàn)調(diào)整和回落總難避免。
　　策略：做多需謹慎，但拋空條件尚不具備。