聚焦"十二五"規(guī)劃 基金無懼加息
2010-10-22   作者:記者 韋夏怡/北京報(bào)道  來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào)
 
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    滬深股市近期延續(xù)國慶的“開門紅”之勢(shì),上周滬市表現(xiàn)略好于深市,市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)化明顯,滬綜指全周上漲8.49%,創(chuàng)8個(gè)月來漲幅新高,深成指上漲7.17%,中證基金指數(shù)上漲1.30%;而進(jìn)入本周,兩市的好勢(shì)頭仍在繼續(xù),滬指還在周二站上了3000點(diǎn)的關(guān)口。盡管本周央行在眾人歡呼雀躍之際突然宣布加息,但市場(chǎng)仍舊延續(xù)著向上的行情。
  對(duì)于市場(chǎng)風(fēng)向的變動(dòng),各投資機(jī)構(gòu)的看法仁者見仁,公募基金與私募基金的態(tài)度也有所不同。不過,整體而言是偏向樂觀的,并且一些公募與私募基金紛紛將未來一段時(shí)間的投資熱點(diǎn)聚焦于“十二五”規(guī)劃將帶來的機(jī)會(huì)。

  公募:謹(jǐn)慎樂觀 加息無礙長期向好

  本周二,央行突如其來的加息給市場(chǎng)帶來一定的波瀾,不過多家基金公司都表示,加息不會(huì)對(duì)未來市場(chǎng)格局帶來負(fù)面影響。
  泰達(dá)宏利認(rèn)為,本次加息是結(jié)構(gòu)調(diào)整,并預(yù)計(jì)如果經(jīng)濟(jì)增長維持現(xiàn)有的較好局面且通脹加劇,不排除今年末明年初再次加息的可能。十七屆五中全會(huì)以后,宏觀政策轉(zhuǎn)向以結(jié)構(gòu)調(diào)整為主基調(diào),貨幣政策明年將轉(zhuǎn)向中性。而對(duì)于后續(xù)市場(chǎng)走勢(shì),泰達(dá)宏利則表示,可能會(huì)在短期內(nèi)對(duì)市場(chǎng)形成沖擊,將暫緩之前快速上行的狀態(tài),進(jìn)而進(jìn)入震蕩行情。 
  摩根士丹利華鑫基金分析指出,加息的根本目的是防范通脹和資產(chǎn)價(jià)格泡沫,未來進(jìn)一步加息需要觀察通脹整體表現(xiàn)情況,加息是管理層動(dòng)用價(jià)格政策的試探動(dòng)作,短期內(nèi)資本市場(chǎng)出現(xiàn)震蕩不影響未來行情的基本格局。
  而在債券市場(chǎng)方面,央行加息給債市帶來了利空消息。專家認(rèn)為,央行加息對(duì)市場(chǎng)資金面是利空因素,在央行上調(diào)基準(zhǔn)利率后,利空因素的影響難以很快消除,未來債市將維持弱勢(shì),8月以來債市火紅局面或?qū)⒔Y(jié)束。
  而一位基金研究中心人士表示,一兩次加息對(duì)于債券基金來說短期利空,而長期利好。一位基金評(píng)級(jí)公司的分析師認(rèn)為,加息對(duì)長期債券的影響可能會(huì)更大一些,持有長債重倉的基金有可能會(huì)在短期內(nèi)轉(zhuǎn)向持有短期債券。采訪中多家基金公司表示,四季度仍將是債券基金建倉的好時(shí)機(jī)。中銀基金公司基金經(jīng)理李建認(rèn)為,債券市場(chǎng)趨勢(shì)不會(huì)發(fā)生轉(zhuǎn)折性變化,今年國內(nèi)債券市場(chǎng)的資金面仍將維持寬松,在資產(chǎn)配置上將更關(guān)注信用債和可轉(zhuǎn)債!
  近期滬深兩市上漲的股票多為對(duì)指數(shù)影響較大的權(quán)重股,因此指數(shù)基金也開始有了不錯(cuò)的表現(xiàn)。
  泰達(dá)宏利中證財(cái)富大盤指數(shù)基金經(jīng)理王詠輝表示,美國就業(yè)數(shù)據(jù)低于預(yù)期,海外市場(chǎng)復(fù)蘇放緩,再次強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)量化寬松貨幣政策的預(yù)期,從而帶動(dòng)貴金屬、大宗商品及資產(chǎn)資源類板塊的大幅上漲。此外,人民幣升值預(yù)期、熱錢流入預(yù)期、通脹預(yù)期以及“十二五規(guī)劃”等相關(guān)受益板塊也激發(fā)投資者熱情,A股市場(chǎng)在短期內(nèi)回歸價(jià)值。對(duì)于下一階段的走勢(shì),王詠輝認(rèn)為,股指上行的驅(qū)動(dòng)因素在于貨幣因素,而非經(jīng)濟(jì)基本面的實(shí)質(zhì)性改善,短期內(nèi)在美元逐漸走低的推動(dòng)下,價(jià)值股會(huì)迎來一波比較好的行情。但是,美元持續(xù)下跌后的反彈壓力使得短期市場(chǎng)或有強(qiáng)勢(shì)反復(fù)震蕩,因此,在樂觀的同時(shí)仍需保留些許謹(jǐn)慎!

  私募:普遍樂觀 期待跨年度行情

  與9月份略顯謹(jǐn)慎的操作相比,私募基金在國慶后的這一輪行情中明顯表現(xiàn)的更為樂觀。
  在近日一基金經(jīng)理峰會(huì)上,包括上海鼎鋒資產(chǎn)、重陽投資、匯利投資等主流陽光私募對(duì)未來行情表達(dá)了明確的樂觀看法。另據(jù)好買基金一項(xiàng)調(diào)查顯示,75%的私募基金對(duì)市場(chǎng)呈中性看法,25%的私募基金看多后市,沒有私募基金看空后市。較上一個(gè)月比,中性看法私募的比例繼續(xù)上升,看空的私募則消失殆盡。
  “未來將是一個(gè)輪動(dòng)的行情,預(yù)計(jì)會(huì)沿著三條線展開,第一是通脹板塊,二是估值修復(fù)的大盤股,第三是主流大消費(fèi)和新興產(chǎn)業(yè)。我們認(rèn)為熱點(diǎn)最終會(huì)回到主流消費(fèi)和新興產(chǎn)業(yè)上來!鄙虾6︿h資產(chǎn)管理有限公司總經(jīng)理張高表示。重陽投資的高級(jí)副總經(jīng)理陳心也對(duì)中長期表示樂觀,不過他認(rèn)為市場(chǎng)短期還必須消化微觀和宏觀層面的偏差以及價(jià)值和成長股估值的偏差這兩個(gè)矛盾。
  即使面對(duì)央行的突然加息,一些私募仍表示加息對(duì)于A股市場(chǎng)而言可能帶來短期影響,而對(duì)于市場(chǎng)長期而言是偏向利好的。深圳市麥?zhǔn)⑼顿Y有限公司投資總監(jiān)陳寶東認(rèn)為,加息只會(huì)強(qiáng)化這一催化劑對(duì)A股市場(chǎng)的推動(dòng)作用,不會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生負(fù)面影響。

  聚焦:“十二五”規(guī)劃的投資機(jī)會(huì)

  國慶后的這一輪行情中,風(fēng)格轉(zhuǎn)換尤為明顯,市場(chǎng)熱點(diǎn)轉(zhuǎn)向了大盤藍(lán)籌和抗通脹行業(yè),而中小盤股則受到了市場(chǎng)打壓。剛剛結(jié)束的十七屆五中全會(huì)開始將市場(chǎng)的投資熱點(diǎn)引向“十二五”規(guī)劃的行業(yè)政策帶來的投資亮點(diǎn)。
  摩根士丹利華鑫基金認(rèn)為, “十二五”規(guī)劃將帶來部分新興行業(yè)的投資機(jī)會(huì):經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整貫穿未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展,預(yù)計(jì)10月份以后新興產(chǎn)業(yè)政策將會(huì)陸續(xù)推出,從投資角度看當(dāng)前新興產(chǎn)業(yè)個(gè)股估值都已經(jīng)較高,只有那些真正依靠需求和技術(shù)發(fā)展起來的領(lǐng)域才有持續(xù)投資價(jià)值,相對(duì)看好環(huán)保產(chǎn)業(yè)、新能源(核電)、工業(yè)和建筑節(jié)能、海洋工程、智能電網(wǎng)、新能源汽車(電池)這些領(lǐng)域在政策扶持下的發(fā)展前景。
  對(duì)于“十二五”規(guī)劃,私募全部看好也相當(dāng)期待,而且都或多或少地做了布局。他們表示,“十二五”規(guī)劃指明了未來幾年中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展方向,將是中國經(jīng)濟(jì)未來較長時(shí)間里的核心內(nèi)容,受政策推動(dòng)的新興產(chǎn)業(yè)、消費(fèi)升級(jí)以及產(chǎn)業(yè)升級(jí)中的并購重組等將是長期的投資機(jī)會(huì)。
  好買基金研究中心最近的一份研究報(bào)告也指出了“十二五”規(guī)劃可能的投資熱點(diǎn)。一是由追求國富轉(zhuǎn)為追求民富,居民最終消費(fèi)類行業(yè)受益;再次,節(jié)能減排一直是“十二五”規(guī)劃關(guān)注的重點(diǎn),預(yù)計(jì)政策將使得新能源推動(dòng)的電力行業(yè)受益。從需求角度來看,節(jié)能電器、小排量及電動(dòng)汽車將成為消費(fèi)的亮點(diǎn),國家也將對(duì)該類產(chǎn)品的消費(fèi)提供更多的政策優(yōu)惠。從供給上看,國家將加大對(duì)新能源發(fā)電行業(yè)的投資,如風(fēng)力發(fā)電、秸稈直燃發(fā)電、光伏發(fā)電、核能發(fā)電。另外,傳統(tǒng)電網(wǎng)改造項(xiàng)目也將成為政策關(guān)注的熱點(diǎn)。此外,雖然地產(chǎn)行業(yè)是今年以來政策調(diào)控的重點(diǎn),但其更多在于打壓投資型需求,而對(duì)于房屋供給,政府一直在加大投入,這其中又以保障性住房為政策扶植的重點(diǎn),在政策導(dǎo)向的前提下,房地產(chǎn)上游企業(yè)如建筑工程、建筑建材行業(yè)將存在一定投資機(jī)會(huì)。

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