昨日午后,新能源股有所表現(xiàn)。其中核電股表現(xiàn)走勢最為強(qiáng)勁,中核科技、沃爾核材雙雙漲停,南風(fēng)股份收盤漲8.37%,東方電氣收盤漲4.03%。市場人士認(rèn)為,核電股昨日走強(qiáng),與周五十七屆五中全會召開在即有關(guān)。因市場預(yù)期屆時“十二五”規(guī)劃將會有新能源領(lǐng)域的利好政策出臺,預(yù)計(jì)將強(qiáng)調(diào)加大對水電、核電、風(fēng)電和太陽能發(fā)電等清潔能源的投資。而相對于其他子行業(yè)而言,核電的成長性最為確定,且進(jìn)入壁壘較高,是最為看好的新能源子行業(yè),資金也更為追捧。
    基于下述理由,我們認(rèn)為,核電股的投資機(jī)會來臨。
　　新能源產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃即將出臺。我國在2007年曾出臺《國家核電中長期發(fā)展規(guī)劃(2005-2020年)》,規(guī)劃中提到,中國到2020年實(shí)現(xiàn)核電裝機(jī)4,000萬千瓦,在建1,800萬千瓦。從目前的發(fā)展情況來看,這個目標(biāo)已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于實(shí)際的發(fā)展情況,我們預(yù)計(jì)近期很可能會出臺調(diào)整后的新能源產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃,2020年我國核電裝機(jī)的發(fā)展目標(biāo)可能會確定在8,600萬千瓦。
　　核電企業(yè)近年來收入和毛利率均向好。從相關(guān)上市公司的業(yè)績來看,其核電業(yè)務(wù)今年上半年業(yè)績靚麗,銷售收入與毛利率均實(shí)現(xiàn)較大幅度的增長。我們認(rèn)為隨著核電建設(shè)的不斷提速,相關(guān)上市公司業(yè)績有望進(jìn)一步得到提升。
　　核電建設(shè)將步入快速增長期,相關(guān)企業(yè)步入高速成長期。我國目前的核電裝機(jī)容量為914萬千瓦,占電力總裝機(jī)不到2%。我國當(dāng)前在建核電機(jī)組23臺,占世界在建57臺機(jī)組的40%。我們預(yù)計(jì)將在“十二五”期間進(jìn)入核電建設(shè)高峰,之后我國核電建設(shè)將保持較平穩(wěn)的節(jié)奏,每年大約建設(shè)6-8臺機(jī)組,對應(yīng)裝機(jī)容量接近800萬千瓦。按照核電站單位造價15,000元/千瓦,設(shè)備費(fèi)用占項(xiàng)目總投資60%計(jì)算,每年核電設(shè)備投資高達(dá)720億元,相關(guān)企業(yè)面臨廣闊的市場空間。
　　主要技術(shù)國產(chǎn)化率達(dá)到55%。經(jīng)過三年的建設(shè),我國已經(jīng)初步走出一條標(biāo)準(zhǔn)化設(shè)計(jì)、工廠化預(yù)制、模塊化施工、專業(yè)化管理、自主化建設(shè)的三代核電建設(shè)新路子。目前關(guān)鍵設(shè)備國產(chǎn)化率已達(dá)到55%,關(guān)鍵技術(shù)包括主管道、壓力容器、蒸汽發(fā)生器、主泵等已全部獲得突破。我國已有40多家設(shè)備商達(dá)到國際標(biāo)準(zhǔn)可為AP1000核電技術(shù)供應(yīng)設(shè)備,我國后期AP1000的建設(shè)將主要由國內(nèi)設(shè)備廠家供貨,如二重、中船重工等設(shè)備制造企業(yè),成功實(shí)現(xiàn)了主管道的國產(chǎn)化。
　　中國實(shí)驗(yàn)快堆實(shí)現(xiàn)首次臨界。7月21日,由中核集團(tuán)中國原子能科學(xué)研究院自主研發(fā)的我國第一座快中子反應(yīng)堆——中國實(shí)驗(yàn)快堆(CEFR)達(dá)到首次臨界。中國實(shí)驗(yàn)快堆設(shè)備自主化率達(dá)到了70%以上,并實(shí)現(xiàn)了堆容器堆內(nèi)構(gòu)件、旋塞、轉(zhuǎn)運(yùn)機(jī)、轉(zhuǎn)換桶、氣閘、換料監(jiān)控系統(tǒng)、全廠監(jiān)控系統(tǒng)、鈉火消防設(shè)備等關(guān)鍵設(shè)備的自主化�？熘凶臃磻�(yīng)堆是世界上第四代先進(jìn)核能系統(tǒng)的首選堆型,代表了第四代核能系統(tǒng)的發(fā)展方向。對于第四代核能技術(shù)而言,未來的發(fā)展道路還很漫長,預(yù)計(jì)每10年完成一個階段,即2020年完成示范項(xiàng)目,2030年完成商業(yè)化項(xiàng)目。
　　核電我們最看好東方電氣和南風(fēng)股份。東方電氣是目前核電主設(shè)備市場份額最高的公司,公司核電在手訂單達(dá)到350億元以上,2010年核電業(yè)務(wù)占比開始大幅增加。南風(fēng)股份公司的核電HVAC產(chǎn)品競爭優(yōu)勢明顯,2010 年上半年核電中標(biāo)市場份額高達(dá)80%以上,目前核電在手訂單約12億元,能保證未來核電業(yè)務(wù)爆發(fā)增長。