“國(guó)慶”長(zhǎng)假期間，國(guó)際期貨市場(chǎng)呈現(xiàn)出工業(yè)品領(lǐng)漲、原油補(bǔ)漲和農(nóng)產(chǎn)品持續(xù)回落的特征。我們認(rèn)為，10月8日國(guó)內(nèi)開(kāi)市之后，漲停風(fēng)險(xiǎn)將集中在能源化工板塊的天膠、燃料油、LLDPE、PVC、PTA；跌停風(fēng)險(xiǎn)可能為農(nóng)產(chǎn)品中的白糖、大豆、豆粕；沒(méi)有停板風(fēng)險(xiǎn)但有大漲可能的是有色金屬和黃金。
國(guó)際商品表現(xiàn)分化
長(zhǎng)假期間外盤交易共計(jì)六日（9月30日-10月1日，10月4日-7日），統(tǒng)計(jì)顯示，國(guó)際期市表現(xiàn)最搶眼的當(dāng)屬原油期貨，其中美國(guó)WTI(西得克薩斯輕質(zhì)原油)漲幅高達(dá)8%之上。此外，國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)有所回調(diào)，尤其是美國(guó)ICE原糖期貨下挫超過(guò)5%，豆類及油脂品種有1%-2.5%的跌幅，前期漲勢(shì)強(qiáng)勢(shì)的美國(guó)棉花期貨也小幅回調(diào)接近2.4%。我們認(rèn)為，受天氣良好利空主要農(nóng)作物與美國(guó)農(nóng)業(yè)部利空庫(kù)存數(shù)據(jù)及大量獲利盤了結(jié)綜合作用，農(nóng)產(chǎn)品期貨全面回落。
金屬方面，長(zhǎng)假期間倫銅、倫鋁、倫鋅保持慢牛走勢(shì)，銅和鋁小漲2%和1%以上，倫鋅因前期漲幅小于銅鋁，補(bǔ)漲效應(yīng)使其漲幅高達(dá)4.5%左右。工業(yè)品期貨中的原油、黃金、銅、鋅、鋁、橡膠均表現(xiàn)強(qiáng)勁，主要原因是：首先，中國(guó)的制造業(yè)增長(zhǎng)繼續(xù)保持良好勢(shì)頭，制造業(yè)PMI各分項(xiàng)指數(shù)呈現(xiàn)普遍上升態(tài)勢(shì)，人民幣升值勢(shì)頭近期一直在不斷加強(qiáng)，已經(jīng)有效突破6.7關(guān)口；其次，美國(guó)ISM制造業(yè)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，美國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)轉(zhuǎn)好，汽車銷量大增，個(gè)人消費(fèi)者個(gè)人支出與營(yíng)建支出均有上升，成屋簽約銷售指數(shù)連續(xù)第二個(gè)月實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)；再次，美國(guó)二季度增長(zhǎng)上修為1.7%，當(dāng)周首請(qǐng)失業(yè)人數(shù)降幅超過(guò)預(yù)期；最后，美聯(lián)儲(chǔ)可能采取量化寬松的貨幣政策來(lái)進(jìn)一步刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的可能性加大�？傮w上來(lái)看，全球商品期貨市場(chǎng)仍處牛市走勢(shì)中。
長(zhǎng)假期間外盤表現(xiàn)可謂風(fēng)生水起，那么節(jié)后重新開(kāi)鑼的國(guó)內(nèi)期市又將有何表現(xiàn)？
金屬市場(chǎng)
按照滬倫比值的均值走勢(shì)初步判斷，8日開(kāi)市之后上海三大金屬品種漲�？赡苄圆淮�，考慮目前5%的漲跌停板幅度，加之近期滬倫比值明顯偏弱，我們認(rèn)為，理論上，滬鋁將有4%以上漲幅，滬銅也有3%以上漲幅，而滬鋅有2%左右漲幅；考慮人民幣匯率因素后，三大金屬漲幅均在2%左右。所以，國(guó)內(nèi)金屬期貨漲停概率不大。另外，國(guó)際黃金期貨累計(jì)上漲大約3%，預(yù)計(jì)滬金可能高開(kāi)2%-3%左右，然后回落，全天漲幅保持在2%以上。
農(nóng)產(chǎn)品
跟隨外盤下跌的可能性較大。長(zhǎng)假期間美豆和美豆粕12月合約累計(jì)下跌幅度為3.31%和3.33%，國(guó)內(nèi)連豆與連豆粕跟隨下跌的可能性很大，且跌幅在3%以上甚至收于跌停的可能性不能排除。同期，美豆油和馬來(lái)西亞棕櫚油主力合約一個(gè)下跌1.46%，一個(gè)上漲0.81%，受國(guó)際油脂油料市場(chǎng)整體疲弱帶動(dòng)，因此連豆油與連棕櫚油可能有小幅下跌。鑒于美糖和美棉期價(jià)累計(jì)跌幅分別為5.12%和2.38%，8日鄭糖開(kāi)盤漲停概率較大，而鄭棉節(jié)后第一個(gè)交易日將有2%左右的跌幅。
化工品種
東京天膠期價(jià)累計(jì)漲幅為4.01%，這將會(huì)對(duì)8日重新交易的滬膠產(chǎn)生較強(qiáng)支撐。雖然日膠與滬膠相關(guān)性不高，但受上游原油期貨大幅上漲影響，后者大漲甚至漲停的幾率仍存在。同樣，受原油大幅上漲影響，國(guó)內(nèi)原油產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品的燃料油、LLDPE、PVC、PTA期貨均可能高開(kāi)，并可能開(kāi)于漲停板，然后回落。