節(jié)后國(guó)內(nèi)期市或現(xiàn)極端分化
2010-10-09   作者:  來(lái)源:中國(guó)證券報(bào)
 

    “國(guó)慶”長(zhǎng)假期間,國(guó)際期貨市場(chǎng)呈現(xiàn)出工業(yè)品領(lǐng)漲、原油補(bǔ)漲和農(nóng)產(chǎn)品持續(xù)回落的特征。我們認(rèn)為,10月8日國(guó)內(nèi)開(kāi)市之后,漲停風(fēng)險(xiǎn)將集中在能源化工板塊的天膠、燃料油、LLDPE、PVC、PTA;跌停風(fēng)險(xiǎn)可能為農(nóng)產(chǎn)品中的白糖、大豆、豆粕;沒(méi)有停板風(fēng)險(xiǎn)但有大漲可能的是有色金屬和黃金。

  國(guó)際商品表現(xiàn)分化

    長(zhǎng)假期間外盤交易共計(jì)六日(9月30日-10月1日,10月4日-7日),統(tǒng)計(jì)顯示,國(guó)際期市表現(xiàn)最搶眼的當(dāng)屬原油期貨,其中美國(guó)WTI(西得克薩斯輕質(zhì)原油)漲幅高達(dá)8%之上。此外,國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)有所回調(diào),尤其是美國(guó)ICE原糖期貨下挫超過(guò)5%,豆類及油脂品種有1%-2.5%的跌幅,前期漲勢(shì)強(qiáng)勢(shì)的美國(guó)棉花期貨也小幅回調(diào)接近2.4%。我們認(rèn)為,受天氣良好利空主要農(nóng)作物與美國(guó)農(nóng)業(yè)部利空庫(kù)存數(shù)據(jù)及大量獲利盤了結(jié)綜合作用,農(nóng)產(chǎn)品期貨全面回落。
  金屬方面,長(zhǎng)假期間倫銅、倫鋁、倫鋅保持慢牛走勢(shì),銅和鋁小漲2%和1%以上,倫鋅因前期漲幅小于銅鋁,補(bǔ)漲效應(yīng)使其漲幅高達(dá)4.5%左右。工業(yè)品期貨中的原油、黃金、銅、鋅、鋁、橡膠均表現(xiàn)強(qiáng)勁,主要原因是:首先,中國(guó)的制造業(yè)增長(zhǎng)繼續(xù)保持良好勢(shì)頭,制造業(yè)PMI各分項(xiàng)指數(shù)呈現(xiàn)普遍上升態(tài)勢(shì),人民幣升值勢(shì)頭近期一直在不斷加強(qiáng),已經(jīng)有效突破6.7關(guān)口;其次,美國(guó)ISM制造業(yè)數(shù)據(jù)好于預(yù)期,美國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)轉(zhuǎn)好,汽車銷量大增,個(gè)人消費(fèi)者個(gè)人支出與營(yíng)建支出均有上升,成屋簽約銷售指數(shù)連續(xù)第二個(gè)月實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng);再次,美國(guó)二季度增長(zhǎng)上修為1.7%,當(dāng)周首請(qǐng)失業(yè)人數(shù)降幅超過(guò)預(yù)期;最后,美聯(lián)儲(chǔ)可能采取量化寬松的貨幣政策來(lái)進(jìn)一步刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的可能性加大?傮w上來(lái)看,全球商品期貨市場(chǎng)仍處牛市走勢(shì)中。
  長(zhǎng)假期間外盤表現(xiàn)可謂風(fēng)生水起,那么節(jié)后重新開(kāi)鑼的國(guó)內(nèi)期市又將有何表現(xiàn)?
  金屬市場(chǎng) 按照滬倫比值的均值走勢(shì)初步判斷,8日開(kāi)市之后上海三大金屬品種漲?赡苄圆淮,考慮目前5%的漲跌停板幅度,加之近期滬倫比值明顯偏弱,我們認(rèn)為,理論上,滬鋁將有4%以上漲幅,滬銅也有3%以上漲幅,而滬鋅有2%左右漲幅;考慮人民幣匯率因素后,三大金屬漲幅均在2%左右。所以,國(guó)內(nèi)金屬期貨漲停概率不大。另外,國(guó)際黃金期貨累計(jì)上漲大約3%,預(yù)計(jì)滬金可能高開(kāi)2%-3%左右,然后回落,全天漲幅保持在2%以上。
  農(nóng)產(chǎn)品 跟隨外盤下跌的可能性較大。長(zhǎng)假期間美豆和美豆粕12月合約累計(jì)下跌幅度為3.31%和3.33%,國(guó)內(nèi)連豆與連豆粕跟隨下跌的可能性很大,且跌幅在3%以上甚至收于跌停的可能性不能排除。同期,美豆油和馬來(lái)西亞棕櫚油主力合約一個(gè)下跌1.46%,一個(gè)上漲0.81%,受國(guó)際油脂油料市場(chǎng)整體疲弱帶動(dòng),因此連豆油與連棕櫚油可能有小幅下跌。鑒于美糖和美棉期價(jià)累計(jì)跌幅分別為5.12%和2.38%,8日鄭糖開(kāi)盤漲停概率較大,而鄭棉節(jié)后第一個(gè)交易日將有2%左右的跌幅。
  化工品種 東京天膠期價(jià)累計(jì)漲幅為4.01%,這將會(huì)對(duì)8日重新交易的滬膠產(chǎn)生較強(qiáng)支撐。雖然日膠與滬膠相關(guān)性不高,但受上游原油期貨大幅上漲影響,后者大漲甚至漲停的幾率仍存在。同樣,受原油大幅上漲影響,國(guó)內(nèi)原油產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品的燃料油、LLDPE、PVC、PTA期貨均可能高開(kāi),并可能開(kāi)于漲停板,然后回落。

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