近百基金產(chǎn)品“掛羊頭賣狗肉”
基金合同視若無物 鵬華價(jià)值優(yōu)勢投資風(fēng)格漂移最遠(yuǎn)
2010-10-08   作者:記者 吳黎華/北京報(bào)道  來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào)
 
    作為基民選基的標(biāo)準(zhǔn)之一,基金的投資風(fēng)格影響著市場大環(huán)境下其業(yè)績表現(xiàn)。而研究顯示,眾多基金產(chǎn)品2009年以來出現(xiàn)了其投資股票的財(cái)務(wù)屬性同其約定的投資風(fēng)格相背離的情形,其中尤以鵬華價(jià)值優(yōu)勢表現(xiàn)最為明顯。
  鵬華價(jià)值優(yōu)勢股票型證券投資基金(LOF)最新的招募說明書中表示:“本基金依托嚴(yán)格的研究流程和投資紀(jì)律,強(qiáng)調(diào)運(yùn)用相對估值分析方法,發(fā)掘我國資本市場國際接軌趨勢下具備相對價(jià)值優(yōu)勢的中國企業(yè),謀求基金資產(chǎn)的長期穩(wěn)定增值!
  但2010年二季報(bào)顯示,截至報(bào)告期末,該只基金持有的十大重倉股分別為民生銀行、招商銀行、華菱鋼鐵、大秦鐵路、青島海爾、貴州茅臺、華僑城A、中國聯(lián)通、華夏銀行和馬鋼股份。占基金資產(chǎn)凈值比例分別為7.48%、6.31%、3.43%、3.23%、3.20%、2.79%、2.72%、2.64%、2.42%和2.32%。Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,從全部持股明細(xì)來看,按照中證指數(shù)公司相關(guān)的劃分標(biāo)準(zhǔn)及規(guī)定,該只基金投資成長型股票的資產(chǎn)規(guī)模最大且占比超過了45%,完全是一只成長型投資風(fēng)格的基金,而非價(jià)值型投資風(fēng)格基金。
  實(shí)際上,統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,自2009年一季度以來的6個(gè)季度中,鵬華價(jià)值優(yōu)勢的投資風(fēng)格分別表現(xiàn)為成長型、成長混合型、成長型、成長型、成長型和成長型,無一例外的背離了契約所約定的投資風(fēng)格。而在這種背離的背后,Wind統(tǒng)計(jì)顯示截止到2010年6月30日,該基金3個(gè)月來的凈值增長率為-18.74%,6個(gè)月來的凈值增長率則為-22.23%,上半年虧損總額達(dá)到了29.5億元。截至9月27日,鵬華價(jià)值優(yōu)勢3個(gè)月來的收益在同類基金中排名第232位,低于同類平均水準(zhǔn)。
  公開資料顯示,該基金的基金經(jīng)理程世杰,同時(shí)還擔(dān)任了鵬華精選成長的基金經(jīng)理,而該基金的投資目標(biāo)則是“在適度控制風(fēng)險(xiǎn)并保持良好流動性的前提下,自下而上精選具有良好持續(xù)成長潛力的上市公司”。
  除了鵬華價(jià)值優(yōu)勢外,2010年二季度,國投瑞銀核心企業(yè)股票、招商核心價(jià)值混合、國聯(lián)安安心成長混合、華富價(jià)值增長混合、萬家精選股票、交銀藍(lán)籌股票和諾德價(jià)值優(yōu)勢股票均表現(xiàn)出了不同程度的投資風(fēng)格與契約規(guī)定相背離的情形。
  證監(jiān)會認(rèn)可的首批三家獨(dú)立基金評級機(jī)構(gòu)之一——濟(jì)安基金評價(jià)中心的統(tǒng)計(jì)顯示,2009年以來,從基金股票投資的財(cái)務(wù)屬性來看,發(fā)生投資風(fēng)格漂移的基金多達(dá)78只,其中2009年四季度20只,三季度8只、二季度14只、一季度9只。2010年一季度18只,二季度9只。無論從2009年以來連續(xù)6個(gè)季度的總量,還是從單一季度來看,基金投資風(fēng)格向單一成長型風(fēng)格基金的占比都持續(xù)維持在較高的比例。
  濟(jì)安基金評價(jià)中心表示,由于基金公司內(nèi)部管理制度缺失加之人員有限,一些基金公司缺乏嚴(yán)格的內(nèi)控管理制度,產(chǎn)品發(fā)行后沒有相應(yīng)的二級股票池做配套管理,對于基金契約規(guī)定的投資風(fēng)格,缺乏完善的內(nèi)控制度進(jìn)行相應(yīng)的跟蹤,對投資風(fēng)格發(fā)行偏離的情況更沒有必要的預(yù)警提示。更為糟糕的是,目前國內(nèi)投資經(jīng)驗(yàn)豐富的基金經(jīng)理人數(shù)有限,為搶占市場,各基金公司旗下的基金產(chǎn)品卻又呈現(xiàn)直線上升的趨勢,基金經(jīng)理同時(shí)管理多只基金產(chǎn)品儼然已經(jīng)成為業(yè)內(nèi)的常態(tài)。同一基金經(jīng)理管理的基金產(chǎn)品極易造成投資風(fēng)格的趨同化。加之目前國內(nèi)基金管理人還未形成相對成熟的投資理念,在投資策略、個(gè)股選擇上沒有獨(dú)立的看法往往會導(dǎo)致基金投資趨于雷同,并最終形成羊群效應(yīng)。
  北京問天律師事務(wù)所主任律師張遠(yuǎn)忠則對記者表示,基金公司的基金產(chǎn)品投資風(fēng)格和基金合同所約定的相背離,是一種違約行為!盎鸷贤腔鸸竞突耖g的圣經(jīng)!彼f。對于基金公司的這種行為,他表示,應(yīng)當(dāng)追究其違約責(zé)任,證監(jiān)會也應(yīng)當(dāng)對其進(jìn)行行政處罰。他認(rèn)為,中國基金行業(yè)之所以出現(xiàn)如此普遍的基金產(chǎn)品投資風(fēng)格背離契約的現(xiàn)象,除了基民的維權(quán)意識淡薄之外,與監(jiān)管部門的監(jiān)管不嚴(yán)也脫離不了關(guān)系。
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