受節(jié)能減排政策的影響,鋼鐵股一度成為投資者手中的“燙手山芋”。但隨著近期需求回升釋放積極信號,研究機(jī)構(gòu)對于鋼鐵行業(yè)的預(yù)期也有所回暖,認(rèn)為四季度在基本面改善,且相對估值優(yōu)勢突出的情況下,鋼鐵板塊有望迎來交易性機(jī)會。
　　從需求上看,機(jī)構(gòu)判斷鋼鐵行業(yè)的供需矛盾有望階段性緩解。廣發(fā)證券報告認(rèn)為,四季度節(jié)能減排引發(fā)的限產(chǎn)可能持續(xù),限產(chǎn)的主要方式有兩種:一是“聽話的大鋼廠”主動限量,二是對“不聽話的小鋼廠”限電,使其被動限產(chǎn)。雖然鋼材出口量呈回落態(tài)勢,但國內(nèi)需求尚可,四季度供求矛盾有望階段性緩解。
    中銀國際也在報告中列舉了幾個鋼材需求回升的積極信號。首先,8月汽車銷量強(qiáng)勁出乎市場意料,銷量同比增長59.3%,而且中銀國際判斷中國汽車需求的提升可以持續(xù)到9月及10月;其次,得益于中國家電補(bǔ)貼政策以及出口的復(fù)蘇,我們看到主要鋼材消耗家電產(chǎn)品銷量強(qiáng)勁增長;第三,今年8月,中國計劃保持全球最大造船國的地位,造船業(yè)應(yīng)繼續(xù)得益于政府的政策;第四,建筑行業(yè)支撐長期鋼材需求。
　　此外,機(jī)構(gòu)在鋼價上行的判斷上也形成了較為一致的預(yù)期。中銀國際認(rèn)為,目前各省市嚴(yán)格的限電減排措施會使得鋼材生產(chǎn)受到較大影響,尤其是小鋼廠占比較大的長材,產(chǎn)量減少幅度會更大,因此在減產(chǎn)以及需求季節(jié)性回升的推動下,鋼材價格仍將逐步上升。廣發(fā)證券也判斷,成本堅挺對鋼價有一定支撐,庫存下降利于鋼價維持上漲趨勢。
　　而經(jīng)過前期的充分調(diào)整,鋼鐵股相對估值優(yōu)勢突出,同時給予四季度行業(yè)基本面有望改善的判斷,研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為鋼鐵板塊接下來將迎來交易性機(jī)會。
　　廣發(fā)證券報告認(rèn)為,受長協(xié)礦拖累,大鋼廠三季度經(jīng)營壓力大,但以現(xiàn)貨礦為主的中小鋼廠8月份開始盈利已經(jīng)明顯好轉(zhuǎn),三季度業(yè)績超預(yù)期可能性很大。四季度鋼價仍處于上行通道,鋼廠盈利能力將繼續(xù)好轉(zhuǎn)。尤其是大鋼廠長協(xié)礦價格將有所下跌,成本壓力驟減,因此大鋼廠盈利改善幅度更大。
　　不過機(jī)構(gòu)報告也均認(rèn)為,地產(chǎn)進(jìn)一步調(diào)控的預(yù)期將對鋼鐵股走勢有一定壓制。
　　在投資標(biāo)的的選擇上,渤海證券認(rèn)為應(yīng)符合三個特征:一是大鋼企、長材占比高、處在政策地,如河北鋼鐵、新興鑄管;二是隨著節(jié)能減排任務(wù)重的省份相繼推出同類措施,區(qū)域上市鋼企也會有表現(xiàn)機(jī)會,如柳鋼股份和八一鋼鐵、酒鋼宏興;三是行業(yè)龍頭寶鋼股份的經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)定,估值便宜,受益于行業(yè)減產(chǎn),仍然值得推薦。
　　而廣發(fā)證券也建議持續(xù)關(guān)注偏下游細(xì)分龍頭公司,如久立特材、恒星科技、金洲管道及常寶股份等。