受加息預(yù)期的影響，近兩個(gè)交易日滬深股市資金流出規(guī)模增大，股指大幅下探。分析人士表示，雖然監(jiān)管層短期內(nèi)不可能加息，但在目前盤面資金外流和“兩節(jié)”因素下的擴(kuò)容加速，市場(chǎng)資金面在節(jié)前可能吃緊。機(jī)構(gòu)建議目前應(yīng)該回避近期嚴(yán)重爆炒的題材股的補(bǔ)跌風(fēng)險(xiǎn)，降低倉(cāng)位，保持觀望。
資金大規(guī)模流出
截至9月16日15：00，滬深兩市綜合總成交2521.83億元，其中，兩市資金凈流出近170億元。15日上證綜指下跌1.34%，滬市成交1395億元，以中陰報(bào)收。而16日上證綜指跌幅達(dá)到1.89%，深證成指跌幅更是達(dá)到2.17%。
市場(chǎng)分析人士在接受記者采訪時(shí)表示，近兩個(gè)交易日市場(chǎng)深幅下跌主要源自關(guān)于加息的傳聞。結(jié)合之前商品期貨的走勢(shì)來(lái)看，加息傳聞也許不是空穴來(lái)風(fēng)。即使近期貨幣政策不調(diào)整，在管理層對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)控言論下，權(quán)重藍(lán)籌股要想逆勢(shì)翻盤的可能性也不大。
市場(chǎng)人士注意到，16日大盤在市場(chǎng)普遍謹(jǐn)慎的情況下選擇了單邊大幅下挫，個(gè)股普跌，尤其是近日熱點(diǎn)板塊個(gè)股，如碳纖維、多晶硅、生物醫(yī)藥等，市場(chǎng)彌漫著做空氣氛，只有鋰電池和稀土這些電動(dòng)汽車概念個(gè)股又出現(xiàn)異�；钴S。
對(duì)于A股市場(chǎng)出現(xiàn)了震蕩回落的走勢(shì)，中信證券等機(jī)構(gòu)分析人士認(rèn)為，這主要是因?yàn)閮蓚�(gè)因素，一是農(nóng)業(yè)銀行破發(fā)其實(shí)具有一定的劃階段的意義，因?yàn)樵摴傻钠瓢l(fā)意味著大盤的短線做多氛圍已不再濃厚。二是市場(chǎng)對(duì)進(jìn)一步調(diào)控政策仍有新的預(yù)期，比如說(shuō)關(guān)于貨幣政策松動(dòng)趨勢(shì)或?qū)⒏淖�，但積極財(cái)政擴(kuò)張政策將延續(xù)的預(yù)期，這些信息均較大程度上影響著大盤的短線做多激情，故大盤一度走低。
“但就盤面來(lái)看，市場(chǎng)的恐慌性氛圍并不突出，主要是因?yàn)榈０宓膫�(gè)股等體現(xiàn)空方能量的現(xiàn)象并未出現(xiàn)，所以，大盤短線仍有望企穩(wěn)，建議投資者在操作中可以靜制動(dòng)，觀望盤面的變化�！迸d業(yè)證券分析師劉文表示。
節(jié)前資金面吃緊
機(jī)構(gòu)分析人士比較一致地認(rèn)為，近日市場(chǎng)利空因素主要來(lái)自加息方面的市場(chǎng)傳聞。負(fù)利率現(xiàn)象的長(zhǎng)期存在，使得市場(chǎng)對(duì)央行啟動(dòng)加息的預(yù)期不斷提升。同時(shí)，隨著樓市回暖，是否通過(guò)加息來(lái)減少對(duì)樓市投機(jī)的沖動(dòng)，抑制房地產(chǎn)價(jià)格的上漲，也給市場(chǎng)帶來(lái)了擔(dān)憂。
對(duì)此，興業(yè)證券的研究報(bào)告認(rèn)為，一方面，基數(shù)因素和國(guó)外大宗商品價(jià)格上漲對(duì)我國(guó)CPI造成了間接影響，但8月份CPI是不可持續(xù)的，其原因是我國(guó)加強(qiáng)宏觀調(diào)控的措施針對(duì)性強(qiáng)，通過(guò)調(diào)控，未來(lái)糧食價(jià)格上漲有望保持在一個(gè)合理空間；另一方面，關(guān)于希望通過(guò)加息來(lái)抑制樓市，實(shí)質(zhì)上并不是解決問(wèn)題的根源。從抑制樓市投機(jī)的單方面角度講，央行加息的可能性也不大。因此，近期加息的利空傳聞在沒有兌現(xiàn)后，市場(chǎng)將會(huì)有正面的反應(yīng)出現(xiàn)。
“消息面加息的可能性不大，那么大盤的回調(diào)還是受到了市場(chǎng)自身因素的影響。與以往長(zhǎng)假前一樣，市場(chǎng)資金面同樣出現(xiàn)了吃緊的情況。”中信證券有關(guān)分析師表示。
本周二，央行公開市場(chǎng)發(fā)行了890億元的1年期央票，雖然發(fā)行利率連續(xù)第14周維持在2.0929%的水平，但發(fā)行量卻出現(xiàn)了增長(zhǎng)，央行有回籠資金的跡象。而從新股擴(kuò)容節(jié)奏來(lái)看，體現(xiàn)出明顯提速的特征。
由于“兩節(jié)”因素，股市休市時(shí)間相對(duì)不夠集中，因此在新股發(fā)行時(shí)間安排上，有趕時(shí)間的可能。不光是中小板、創(chuàng)業(yè)板如此，大盤股發(fā)行也有所提速。在中秋節(jié)與國(guó)慶節(jié)假期之間的四個(gè)交易日里，興業(yè)證券也趕上了國(guó)慶節(jié)前發(fā)行的“末班車”。
機(jī)構(gòu)分析人士表示，在市場(chǎng)增量資金不足的情況下，新股發(fā)行的提速對(duì)市場(chǎng)存量資金還是帶來(lái)了拖累。此外，以往節(jié)假日期間，各商業(yè)銀行的短期存款等理財(cái)產(chǎn)品往往會(huì)吸引投資者的眼球，為追求短期收益，股市存量資金也會(huì)出現(xiàn)轉(zhuǎn)移。結(jié)合上述分析來(lái)看，大盤在2700點(diǎn)總是功虧一簣，資金面的影響不能忽視。
回避強(qiáng)勢(shì)題材股
對(duì)于目前的市場(chǎng)投資策略，申銀萬(wàn)國(guó)的最新研究報(bào)告認(rèn)為，自年初以來(lái)，A股市場(chǎng)唯政策是瞻。在第四季度，政策緊縮風(fēng)險(xiǎn)將由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱，而經(jīng)濟(jì)的支撐將由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)。從業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，由于結(jié)構(gòu)性行業(yè)景氣延續(xù)、小周期去庫(kù)存接近尾聲，可上調(diào)重點(diǎn)上市公司2010年業(yè)績(jī)?cè)鏊?個(gè)百分點(diǎn)至26.3%。考慮到估值水平，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)等因素，預(yù)計(jì)第四季度上證綜指核心波動(dòng)區(qū)間為2500點(diǎn)至3000點(diǎn)。在近期的風(fēng)險(xiǎn)釋放后，估值基準(zhǔn)切換效應(yīng)將推升股指震蕩向上。
湘財(cái)證券有關(guān)分析師表示，從市場(chǎng)行情的演繹情況來(lái)看，近期權(quán)重股表現(xiàn)疲弱。十大權(quán)重股中，中國(guó)銀行、中國(guó)人壽、中信證券等技術(shù)上出現(xiàn)破位走勢(shì)。在權(quán)重股不能發(fā)揮護(hù)盤功效時(shí)，題材股也很難再唱出“獨(dú)角戲”。從新興產(chǎn)業(yè)熱點(diǎn)來(lái)看，稀土板塊已經(jīng)率先調(diào)整，太陽(yáng)能、多晶硅板塊短暫示好后，獲利籌碼也有套現(xiàn)的嫌疑。在中小板、創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)方面，隨著限售解禁期的臨近，不少創(chuàng)業(yè)板公司高管為爭(zhēng)取套現(xiàn)紛紛離職。因此，爆炒后的個(gè)股調(diào)整壓力開始增大。在市場(chǎng)新熱點(diǎn)方面，造紙、航空、紡織等人民幣升值概念股在人民幣匯率中間價(jià)連續(xù)4日創(chuàng)出匯改以來(lái)新高的背景下表現(xiàn)活躍，但在權(quán)重股拖累之下，圍繞該題材炒作的行情預(yù)計(jì)難以持續(xù)。
湘財(cái)證券有關(guān)分析師認(rèn)為，在政策“真空”期，投資者持籌心態(tài)容易受到短期市場(chǎng)波動(dòng)的影響。因此，大盤短期存在慣性下探可能，但60日均線呈現(xiàn)向上發(fā)散的趨勢(shì)，預(yù)計(jì)將對(duì)大盤下跌形成支撐。此外，A、H股股價(jià)“倒掛”現(xiàn)象比較嚴(yán)重，比價(jià)效應(yīng)屆時(shí)也有望促使權(quán)重股發(fā)揮護(hù)盤功效。在具體操作上，建議回避近期嚴(yán)重爆炒的題材股的補(bǔ)跌風(fēng)險(xiǎn)，降低倉(cāng)位，保持觀望。
申銀萬(wàn)國(guó)也指出，消費(fèi)類和新興行業(yè)估值可能在第四季度適度泡沫化。市場(chǎng)基本穩(wěn)定、強(qiáng)烈的行業(yè)景氣上升預(yù)期、獲利效益是產(chǎn)生估值泡沫的重要條件。目前，大市值周期類行業(yè)景氣低迷但并沒有繼續(xù)大幅下滑風(fēng)險(xiǎn)、估值大部分處于歷史最低位置且很多AH股負(fù)溢價(jià)，這將使得大市值行業(yè)乃至大盤下跌空間有限。并且，消費(fèi)和新興行業(yè)現(xiàn)在并沒有顯著估值泡沫，景氣預(yù)期繼續(xù)樂觀將推動(dòng)消費(fèi)和新興行業(yè)熱點(diǎn)在第四季度仍然維持，估值繼續(xù)上升最終導(dǎo)致適度泡沫化。
從三季報(bào)可能超預(yù)期和歷史上第四季度能夠大概率獲取顯著超額收益考慮，申銀萬(wàn)國(guó)建議投資者第四季度重點(diǎn)關(guān)注軟件、食品飲料、航空、紡織服裝、零售板塊。同時(shí)建議關(guān)注的投資主題包括民間資本進(jìn)入壟斷領(lǐng)域和節(jié)能減排等轉(zhuǎn)型政策的落實(shí)、扶持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和支持服務(wù)業(yè)發(fā)展的十二五政策導(dǎo)向以及人民幣國(guó)際化。