受海外股市走低等多重利空消息影響,周三上證指數沒能沖過半年線,滬深兩市大幅下跌。盤中創(chuàng)業(yè)板、中小盤以及題材概念股大幅下挫,更有5只個股以跌停報收,創(chuàng)業(yè)板指數下跌4.13%,市場恐慌性殺跌跡象明顯。
    上證指數終盤收報2652.50點,下跌36.02點,漲幅-1.34%,深證成指收報11412.10點,下跌253.31點,漲幅-2.17%,兩市A股合計成交額達2511.17億元,較周二縮減2.138%。
　　市場分析人士表示,隨著上海新大盤股的不斷上市IPO,市場層面將顯示資金壓力,而大盤股IPO周期與中小市值高風險品種時間交織、節(jié)日效應及經濟層面的不確定性,短期中小盤股面臨回調風險,但由于大藍籌股估值較低,下跌空間已十分有限,因此,大盤指數回落幅度將不會太大,投資者不必過于恐慌。

　　五重因素導致黑色星期三

　　造成昨日A股市場大幅下跌的因素很多,綜合起來有五條之多。
　　第一、由于8月CPI達到3.5%創(chuàng)出2008年11月以來新高,引起市場關于不對稱加息的擔憂,加上之前銀行拔備率提升等信息的影響,加劇了銀行股等品種的估值壓力,從而使得此類個股出現了震蕩中重心下移的趨勢,直接拉低了A股市場的估值重心。
　　第二、人民日報刊文表示,在房地產調控的落實過程中,一些地方政府對房地產調控的認識也還有誤區(qū),落實政策顧慮重重、不夠堅決,調控的任務仍然艱巨。當前房地產調控已經到了關鍵時期,能否取得成功,不僅關系房地產市場發(fā)展本身,更關系到住房這一重大民生問題和政府的公信力。因此,必須繼續(xù)堅持調控不動搖,并把握好力度和方向,根據市場形勢變化及時進行政策調整。這加劇了市場對房地產業(yè)二次調控的擔憂,剛剛出現活躍的房地產股再次受挫,市場也受到影響。
　　第三、節(jié)日效應開始顯現,資金提前離場回避節(jié)日期間不確定性消息的影響。從時間因素來看,A股目前將面臨中秋與國慶長假期,這是我國近年最長的假期,期間經濟層面如是否加息、市場擴容等均是影響具有較大的不確定性,而世界經濟的演變也存在變化可能,比如世行首席經濟學家林毅夫認為,世界經濟仍面臨較大不確定性,雖然目前世界經濟“二次探底”并未發(fā)生,但這種風險一直存在。國際金融危機爆發(fā)之初,問題主要集中在金融領域,但到了后期,問題則主要體現在實體經濟部門。在發(fā)達國家,主要表現為產能過剩和高失業(yè)率,并由此導致消費和投資需求相對不足,經濟下滑壓力增大。因此,節(jié)日特別是長假期所體現的交易性趨淡效應也將更為明顯。
　　第四、中小板、創(chuàng)業(yè)板以及題材概念股走勢趨弱是市場調整的另一原因。近期中小板指數高點6519.34點,距2008年的歷史最高點6633.12點已不足200點,而且近期交易量能也達到歷史的高位,同樣創(chuàng)業(yè)板也成交額也達到70.38億元。據統(tǒng)計《證券日報》市場研究中心統(tǒng)計,昨日,中小板和創(chuàng)業(yè)板的平均換手率達到6.18%和3.99%,A股整體換手率僅有1.27%,可見其換手率已處于高位,9月以來這兩類個股的累計平均換手率達77.95和62.09%。中小板與創(chuàng)業(yè)板兩類個股的平均市盈率也處在48.08倍和74.40倍高估值區(qū)域,市盈率高于100倍的個股就達104只,其中衛(wèi)士通、冠福家用、路翔股份和西儀股份等4只個股市盈率竟超過1700倍,其中風險不言而喻,昨日的下跌僅僅是價值回歸的一個初始,不過其對市場心理的影響不可小覷。
　　第五、經濟數據喜憂參半,美道指下跌。來自歐洲的利空經濟數據一度導致周二美股低開。歐洲經濟研究中心報告稱,德國9月份經濟預期指數從8月份的14.0點下降至-4.3點,低于市場預期,并創(chuàng)下2009年2月以來新低。隨后在美國零售業(yè)銷售及商業(yè)庫存數據超出預期的刺激下稍有走穩(wěn),最終道瓊斯工業(yè)平均指數下跌17.56點,收于10,526.57點,跌幅0.17%;納斯達克綜合指數上漲4.06點,收于2,289.77點,漲幅0.18%;標準普爾500指數下跌0.80點,收于1,121.10點,跌幅0.22%。

    概念板塊大面積回落

　　從盤面來看,昨日行業(yè)和概念板塊大面積回調,行業(yè)板塊與概念題材只有四類板塊上漲。稀土永磁、小盤、鋰電池、百元股、新材料等領跌市場,跌幅均超過3%,其中稀土永磁概念股跌幅高達4.15%,居滬深概念與行業(yè)板塊跌幅首位。上漲的四類行業(yè)主要是通脹預期的概念板塊,分別是:供水供氣、造紙印刷、黃金股和教育傳媒,漲幅分別為1.47%、1.40%、0.17%、0.06%。市場強勢股仍然不少,兩市非ST類個股有13只以漲停價報收,兩市上漲A股達340只,下跌個股僅有1470只。
    從股指期貨表現看,昨日IF指數均強于滬深300指數,顯示市場主力并未全面做空。IF1009合約下跌48.8點,漲幅為-1.64%,IF1010合約下跌52.0點,漲幅-1.74%,IF1012合約下跌49.2點,漲幅-1.64%,IF1103合約下跌46.2點,漲幅-1.52%。滬深300指數下跌1.75%,四個期指合約均小幅跑贏滬深300指數。市場分析人士認為,昨日3000點無功而返令市場人氣受挫, 7月份反彈以來的上升趨勢已有交往跌破,在后期政策不確定性加大的情況下,多頭極為謹慎,短線期指空頭強勢格局仍將持續(xù)。

　　方向選擇在即 不確定因素增多

　　昨日,滬指出現5日均線下穿10均線的不利信號,且滬指“五渡赤水”失敗后上方壓力越來越重,滬指又再次到了是否有效跌破上升趨勢線、確定中短期趨勢的關鍵時刻;深成指日線圖形成M頂,并且順利突破5日、10日均線,短周期向下態(tài)勢明顯。對于目前大盤的走勢,聯訊證券認為目前A股面臨七大風險1、因房地產量價齊升而出現對樓市調控擔憂的風險;2、因近期國內外農產品價格上漲而引發(fā)的通脹風險;3、近期銀行撥備政策風險;4、創(chuàng)業(yè)板高估值風險;5、長假期面臨的不確定性風險;6、監(jiān)管層面對內幕交易、老鼠倉打擊風險;7、隨著全流通時代帶來面臨的“多殺多”風險。
　　從市場熱點來看,權重板塊繼續(xù)維持疲弱走勢,尤其是兩市權重最大的金融板塊表現萎靡,中國人壽和中國銀行均創(chuàng)出調整新低,而近期持續(xù)火爆的題材股的炒作也出現明顯降溫跡象,金證顧問認為,這顯示出整體市場做多動能有所減弱,而隨著中秋國慶長假的臨近,投資者獲利了結、落袋為安的情緒也會上升,因此,近期來看,投資者應適當控制倉位,多看少動。技術上來看,滬指中陰下跌,跌破短期均線系統(tǒng),且收盤低于9月9日收盤位,技術面偏空,短線股指或將繼續(xù)調整。
　　對于周三的大跌,申銀萬國認為近期股指頻繁震蕩,短線上證指數可能維持在2700點至2600點的箱體內波動。消息面并無實質性的利空,短期股指回落受多重因素影響。首先,人們對于可能的調控有所預期,CPI同比增速達到3.5%,對此如何解讀,市場存在著分歧。其次,臨近中秋節(jié)和國慶節(jié)長假,人們擔心未來不確定的因素以及周邊市場的動蕩所產生的間接影響,雖然A股較長時間以來走勢相對獨立,但如果歐美股市大起大落,A股難以完全置之度外。再次,前期升幅較大的品種出現回吐,尤其是創(chuàng)業(yè)板當日出現幅度較大的回落,近期創(chuàng)業(yè)板塊指數有時出現單日跌幅接近3%的狀況,但較少出現持續(xù)回落趨勢,如果該板塊的回落是為10月30日之后的解禁所作的提前反應,對短期市場人氣的影響不容忽視。同時注意到,上證指數多次上試2700點,幾過家門而不入,暫時似乎也難以深幅回落,2600點至2564點區(qū)域有階段性支撐。留意深成指的動向,近階段深成指走勢強于上證指數,前者接近年線之后回調,年線的壓力較大。上證指數自2009年8月以來形成的中期調整趨勢并沒有扭轉,目前處于該下降通道的中軌線偏上一些,多空都顯得小心翼翼。短線上下空間可能都相對有限,不宜追漲,連續(xù)調整后可試探性搶反彈,期望值不宜過高。

    造紙等三類升值概念股受青睞

　　從周三的盤面來看,造紙、黃金等人民幣升值受益板塊表現較為活躍。值得投資者關注的是,14日中國外匯交易中心公布的人民幣對美元匯率中間價上升131基點,達6.7378,銀行間即期市場收盤報6.7463,雙雙創(chuàng)出2005年匯改以來新高。至此,人民幣對美元匯率中間價已連續(xù)三個交易日創(chuàng)下匯改以來新高紀錄。中國日前公布的經濟數據顯示經濟好于預期,同時美元指數下跌,雙雙推動人民幣對美元匯率上升。廣州萬隆強調,升值預期將增加人民幣資產吸引力。隨著人民幣國際化進程的加快,人民幣資產的吸引力正在增強,目前熱錢重新流入的動力正在逐漸累積。從以往的經驗來看,本幣升值預期下,黃金有色等資源品和航空、造紙等將受到熱錢和主力資金的青睞。
    避險功能助推黃金期貨大漲。受到避險買盤美元匯率下滑的推動,紐約商品交易所14日黃金期貨12月合約每盎司大漲24.6美元,收于1271.7美元的收盤價歷史新高,漲幅為2%,并一度觸及1276.5美元的主力合約盤中價歷史新高。同時,由于英國8月份消費者物價指數高于市場預期以及德國9月份投資者信心指數下跌至19個月以來的最低水平,引發(fā)投資者對于通脹和歐元區(qū)經濟前景的擔憂,由此激發(fā)的避險買盤支撐黃金自早盤起強勢上漲。對于A股市場上的黃金有色股,民生證券分析師認為,目前A股有色行業(yè)的估值溢價較高,但鑒于進出口數據逐月回升,全球經濟復蘇進程在加快,有色金屬的需求將繼續(xù)上升。不過受制于各品種用途上的限制,預計有色金屬中子行業(yè)排序依次為小金屬、磁性材料、貴金屬和基本金屬,維持行業(yè)“中性”評級。看好廣晟有色、廈門鎢業(yè)、中科三環(huán)、云南鍺業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、新疆眾和、山東黃金、辰州礦業(yè)、錫業(yè)股份、西部礦業(yè)。
　　從估值角度來看,目前航空板塊的平均市凈率水平為3.9倍,略低于4.2倍的歷史平均估值水平。中金公司維持對航空公司基本面向好的看法,謹慎的運力投放和旺盛的需求將促使行業(yè)的客座率和收益水平不斷提高,保證了航空公司主業(yè)收入的增長,而較為穩(wěn)定的油價水平也有利于航空業(yè)的主業(yè)盈利再創(chuàng)新高。在良好的業(yè)績支持下,航空板塊依然有上行空間。從具體公司來看,南航依然是最具估值優(yōu)勢品種;東航下半年如果引進戰(zhàn)略投資者能有所突破,公司投資價值將有進一步提升;而國航行業(yè)龍頭地位依然不容撼動,是板塊中最為穩(wěn)健的品種。
　　天相投顧在9月行業(yè)策略中維持造紙包裝行業(yè)“增持”的投資評級。由于國家對于造紙落后產能的淘汰一直沒有放松,這將改善整個行業(yè)的供需狀況;而行業(yè)內新增產能多集中在目前行業(yè)內龍頭公司,這會提高行業(yè)的集中度并促進整個行業(yè)的良性發(fā)展。需求方面,由于紙業(yè)下游消費量與我國GDP關聯性較強,因此我國經濟的增長帶動了造紙行業(yè)的增長,未來供求關系將會得到改善。在造紙企業(yè)中,看好受益于國家淘汰落后產能政策、主要生產文化紙的博匯紙業(yè);收益于消費升級、擁有文化紙及高檔白卡紙生產線的太陽紙業(yè);行業(yè)龍頭晨鳴紙業(yè);以及需求穩(wěn)定的塑料包裝龍頭永新股份,維持上述公司的“增持”評級,永新股份“買入”的投資評級。