市場(chǎng)一直以來關(guān)注的“成交持倉比”,也出現(xiàn)了積極意義的變化,昨日這一比例達(dá)到5.8:1,創(chuàng)出了期指上市以來的新低。據(jù)統(tǒng)計(jì),這一比例最高時(shí)曾經(jīng)達(dá)到26.7:1,發(fā)生在4月20日。而進(jìn)入8、9月份,這一比例基本都降至10:1以下,目前更是已經(jīng)接近5:1,已經(jīng)接近商品期貨的水準(zhǔn)。
　　持倉量增長(zhǎng),成交量降低——近日,股指期貨出現(xiàn)了這一值得注意的現(xiàn)象。從成交量來看,昨日期指四大合約總成交創(chuàng)出6月18日以來的新低,而持倉量則繼續(xù)處于上市以來的高位,這顯示出期指的日內(nèi)短線交易活躍度正在出現(xiàn)真正的轉(zhuǎn)折,成交持倉比首次達(dá)到了5.8:1。可以說,期指的“長(zhǎng)線持倉”時(shí)代正在到來,場(chǎng)內(nèi)交易者的成熟度正在提高。
　　另一方面從盤面上看,期指成交量的下降也跟行情陷入膠著有關(guān),在3000點(diǎn)面前,期指已經(jīng)踟躇了三個(gè)交易日。業(yè)內(nèi)人士表示,“久攻不下”之后多頭信心或有所降低。

　　“成交持倉比”創(chuàng)新低

　　昨日,股指期貨合約收漲,主力合約IF1009收?qǐng)?bào)2995.20點(diǎn),漲7.00點(diǎn)或0.23%,盤中最低至2972.0點(diǎn),最高至2998.6點(diǎn),其成交持倉量分別為193194手和26107手;下月合約IF1010收?qǐng)?bào)3007.40點(diǎn),漲0.22%;季月合約IF1012收盤漲0.14%,下季合約IF1103收盤漲0.26%。
　　值得注意的是,四大合約的成交量?jī)H為19.9萬手,這是6月18日以來,期指的成交量首次低于20萬手,顯示日內(nèi)交易的熱度正在急劇下降。統(tǒng)計(jì)顯示,進(jìn)入9月份以來,期指的成交量就一路下滑,目前已經(jīng)是連續(xù)第五個(gè)交易日下降,較9月1日的成交總量已下滑了逾三分之一。但這并不是市場(chǎng)資金流出造成的,相反,期指的總持倉量處于震蕩爬升中,昨日四大合約的總持倉達(dá)到了3.43萬手,雖較周二有所下降,但依然維持在上市以來的高位。
　　市場(chǎng)一直以來關(guān)注的“成交持倉比”,也出現(xiàn)了積極意義的變化,昨日這一比例達(dá)到5.8:1,創(chuàng)出了期指上市以來的新低。據(jù)統(tǒng)計(jì),這一比例最高時(shí)曾經(jīng)達(dá)到26.7:1,發(fā)生在4月20日。而進(jìn)入8、9月份,這一比例基本都降至10:1以下,目前更是已經(jīng)接近了5:1,已經(jīng)接近商品期貨的水準(zhǔn)。
　　“這說明股指期貨市場(chǎng)的短炒現(xiàn)象減少了�！蹦称谪浌�司負(fù)責(zé)人說,在中金所對(duì)期指的日內(nèi)交易引起重視后,期貨界對(duì)于這一現(xiàn)象也進(jìn)行了較好的管理,目前來說效果很明顯,日內(nèi)交易的熱度已經(jīng)成倍下降。而持倉量的不斷上升,并未帶來成交量的同比增加,也說明期指中的機(jī)構(gòu)資金比例在逐步上升,“長(zhǎng)線持倉”時(shí)代正在來臨。這一轉(zhuǎn)變,也有利于股指期貨更好地發(fā)揮其風(fēng)險(xiǎn)管理工具的本質(zhì)作用。

　　在3000點(diǎn)前“圍而不攻”

　　事實(shí)上,期指成交量的下降,也跟期指在3000點(diǎn)之前的徘徊有關(guān)。從本周一開始,期指就一直在試圖攻擊3000點(diǎn)大關(guān),昨日一度漲至2998.6點(diǎn)的位置,但多頭始終對(duì)3000點(diǎn)大關(guān)“圍而不攻”。這種僵持狀態(tài)導(dǎo)致了資金對(duì)于后市的態(tài)度趨于謹(jǐn)慎,且由于日內(nèi)波動(dòng)空間越來越小,成交量也隨之降低。
　　業(yè)內(nèi)人士表示,期指在3000點(diǎn)之前的徘徊,一方面可以理解為多方正在蓄勢(shì),并回避8月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布的風(fēng)險(xiǎn);另一方面也給了空方喘息之機(jī),由于在關(guān)前遲遲不能突破,多頭的信心也會(huì)不斷被消耗,屆時(shí)一旦宏觀政策面上出現(xiàn)利空,則可以就此發(fā)動(dòng)反擊。
　　冠華期貨分析師郭偉俊表示,期指在3000關(guān)前圍而不攻,下方承接有力,底部逐漸抬高,頗有蓄勢(shì)以待后市發(fā)力的意味。市場(chǎng)為了規(guī)避即將公布的8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),暫時(shí)選擇了休整,估計(jì)行情將在此時(shí)間窗口觸發(fā)后才會(huì)變得明朗。而東征期貨分析師楊衛(wèi)東則表示,從期指主力走勢(shì)上看,3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口的壓力比較明顯,目前三個(gè)交易日都未能有效突破,后期3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口會(huì)繼續(xù)考驗(yàn)期指走勢(shì)。如果期指持續(xù)不能有效突破的話,市場(chǎng)人氣勢(shì)必會(huì)受到影響,一旦謹(jǐn)慎觀望心態(tài)轉(zhuǎn)濃,短期調(diào)整隨時(shí)有可能到來。因此,短線操作需謹(jǐn)慎應(yīng)對(duì)。

　　多方主力有松動(dòng)跡象

　　盡管在現(xiàn)貨收盤后的15分鐘,期指再度向上突破并最終飄紅,顯示多頭再次占據(jù)主動(dòng)。但從持倉的變動(dòng)看,多方主力也正是在突破空方的防線之后,自身的陣營也出現(xiàn)了松動(dòng)。
　　從9月合約的持倉排名可以看出,前20名多頭減倉1195手至1.93萬手,前20名空頭減倉334手至1.98萬手,多頭主力大舉出場(chǎng)的態(tài)勢(shì)較為明顯,原本只差一步就可逆轉(zhuǎn)的“空強(qiáng)多弱”局面,又一次得到了延續(xù)。從席位表現(xiàn)來看,多方的減倉也并不是某一家大幅減持造成,而是排名2-7位的多頭主力同時(shí)減倉,可見多方的陣營松動(dòng)是一個(gè)集體現(xiàn)象。具體來看,國泰君安是反其道行之,“加多減空”,而長(zhǎng)城偉業(yè)、中證期貨和浙江永安則是一致的“減多加空”。
　　業(yè)內(nèi)人士表示,從持倉排名的格局來看,多方在占據(jù)優(yōu)勢(shì)的情況下,出現(xiàn)主動(dòng)撤離的跡象,或說明其對(duì)繼續(xù)上攻的信心有所降低,這令期指持續(xù)上行壓力較大,震蕩格局或延續(xù)。