連續(xù)兩日資金利率高位運(yùn)行,不少投資者通過國(guó)債逆回購(gòu)“小賺”一筆。記者了解到,不少券商營(yíng)業(yè)部已開放個(gè)人國(guó)債逆回購(gòu)交易,但操作模式上有一定差異。 8月30日和31日國(guó)債一天回購(gòu)(GC001)利率分別創(chuàng)下10.25%和9.17%的近期新高。8月30日的國(guó)債七天回購(gòu)(GC007)更是創(chuàng)下305億的成交天量。這讓不少持有現(xiàn)金頭寸的客戶嘗到甜頭。個(gè)人國(guó)債逆回購(gòu)交易的火爆行情,對(duì)短期理財(cái)市場(chǎng)形成一定沖擊。
部分銀行客戶經(jīng)理表示,近期國(guó)債回購(gòu)利率的暴漲,讓年化收益率在2%左右的銀行短期理財(cái)產(chǎn)品失去競(jìng)爭(zhēng)力。近期國(guó)債七天回購(gòu)(GC007)年化利率始終保持在3%-5.5%之間高位運(yùn)行,遠(yuǎn)高于同期銀行理財(cái)產(chǎn)品(1.5-1.8%)。國(guó)債一天回購(gòu)(GC001)更是創(chuàng)下年化10%高位,遠(yuǎn)高于活期存款(0.36%)或一天通知存款(1.07%)利率。 有投資者向記者表示,有銀行愿意以萬分之五的返點(diǎn)吸收其存款在8月31日過夜,但兩天國(guó)債回購(gòu)交易就可實(shí)現(xiàn)同樣收益,因此拒絕了銀行的邀請(qǐng)。 國(guó)債回購(gòu)交易是一種以交易所掛牌國(guó)債作為抵押,拆借資金的信用行為。個(gè)人投資者一般以持有的國(guó)債現(xiàn)貨為抵押,獲得一定期限內(nèi)(1-182天)的資金使用權(quán),期滿后須歸還借貸的資金并按約定支付一定利息;投資者也可作為資金的供方,在貸出資金后可按事先確定的還款利率,在到期日收回本息。投資者如需借出資金(逆回購(gòu)),則應(yīng)在交易中賣出204001或204007,當(dāng)天即扣除該筆資金,1天或7天后返回本金和利息。 事實(shí)上,此次國(guó)債回購(gòu)利率的飆升除了銀行月底吸存因素外,主要與與可轉(zhuǎn)債發(fā)行制度安排有關(guān)。目前,國(guó)債回購(gòu)利率已明顯超過可轉(zhuǎn)債的預(yù)期申購(gòu)收益率,個(gè)人投資者近期參與可轉(zhuǎn)債申購(gòu)的收益可能不如直接借出資金。 例如,塔牌轉(zhuǎn)債中簽率為0.22%,若預(yù)期上漲20%,則個(gè)人投資者單次申購(gòu)收益率只有萬分之四。但是對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者來說,現(xiàn)行20%的申購(gòu)保證金制度意味著5倍的資金杠桿,塔牌轉(zhuǎn)債的實(shí)際中簽率為1.1%,單次申購(gòu)收益率高達(dá)千分之二。所以,機(jī)構(gòu)投資者寧愿以較高利率借入資金申購(gòu)可轉(zhuǎn)債,而個(gè)人投資者則傾向于借出資金。 分析人士認(rèn)為,近日資金面的緊張狀況主要由短期因素所導(dǎo)致。隨著工行轉(zhuǎn)債發(fā)行結(jié)束,資金面有望恢復(fù)平靜。
操作實(shí)例
8月30日10點(diǎn)13分,以7%利率賣出國(guó)債一天回購(gòu)(GC001)1000張,得到1000張證券代碼為“888880”的“標(biāo)準(zhǔn)券”,每張市價(jià)為100元,共扣款10萬元;至8月31日早上9點(diǎn)半,系統(tǒng)自動(dòng)賣出“標(biāo)準(zhǔn)券”1000張,回款10萬元,另得利息19.44元。 目前,已有不少券商主動(dòng)向個(gè)人客戶開通國(guó)債逆回購(gòu)操作權(quán)限,但仍有些券商需要客戶赴營(yíng)業(yè)部簽約。值得一提的是,由于各券商系統(tǒng)設(shè)置不同,第二天該部分資金用途和權(quán)限存在一定差異,分為“次日可用”、“次日不可用”、“次日可用不可取”、“次日不能回購(gòu)”等四種,投資者需聯(lián)系券商專業(yè)人士咨詢,以免出現(xiàn)資金被鎖定的操作風(fēng)險(xiǎn)。
|