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股指期貨從上周初到周末價格重心不斷下移，走勢不容樂觀�，F(xiàn)貨市場表現(xiàn)平淡略顯沉悶，除周三市場大跌外都呈十字星，但正是周三的大跌使得市場緩步下行。我們認(rèn)為短期市場弱市格局仍將繼續(xù)，指數(shù)會進一步考驗下檔支撐位。
地產(chǎn)股再次拖累市場
從滬深300指數(shù)成分股周漲跌幅看，位于跌幅前列的有上實發(fā)展、招商地產(chǎn)、蘇寧環(huán)球、云南城投、首開股份等諸多地產(chǎn)股，上周三市場大跌近2%也是由于銀行停止房企開發(fā)貸款的傳聞所致，地產(chǎn)股又一次成為了市場的風(fēng)向標(biāo)。地產(chǎn)股走弱的原因在于近日投資者對樓市政策的讀解發(fā)生變化，由原先的政策穩(wěn)定甚至可能放松變?yōu)閺木o預(yù)期保持不變。一周多來，李克強副總理兩次指出堅決抑制投機炒作，發(fā)改委、國稅總局、國土部都先后對樓市政策表態(tài)從嚴(yán)方針決不松懈，這與8月以來樓市回暖，成交、價格雙雙反彈不無關(guān)系�？梢姡掳肽暾⒉粫捎谀壳敖�(jīng)濟增速的回落而放松對樓市的調(diào)控，房價如再度上漲一定會引起管理層重視，不一定會有新的更嚴(yán)厲的政策，但原有政策的針對性和執(zhí)行力會加強。因此，由于政策壓力地產(chǎn)股在下半年將難有作為，并有可能傳導(dǎo)至水泥、建材等地產(chǎn)相關(guān)行業(yè)，進而拖累股指。
題材股開始分化 壓力逐步顯現(xiàn)
鋰電池概念是近期的最大題材，從成飛集成、江特電機到佛山照明、德賽電池，相關(guān)牛股不斷出現(xiàn)使得熱度得以持續(xù)。但上周一后由于成飛集成和佛山照明相繼停牌，鋰電池板的走勢出現(xiàn)變化，相關(guān)個股走勢不再能一支獨秀。雖然后半周以東方園林、棕櫚園林為首的園林板塊接過了題材炒作的大旗，但這一板塊個股較少，其影響力明顯不如鋰電池。此外，次新醫(yī)藥股也開始走強，但上漲幅度較前兩個題材更為遜色。作為市場唯一的興奮點——題材股的力度開始減弱將使市場人氣受到影響，如果題材股開始調(diào)整將拖累股指。因此，題材股在連續(xù)大漲之后兌現(xiàn)壓力增大，中小板指數(shù)開始止步不前，短期市場可能存在一定隱憂。
投資者信心下降
上周四起市場成交量連續(xù)遞減，尤其周五滬市的成交額回到760億元之下，這是本輪反彈行情的一個較低水平。量能的減少反映出上證指數(shù)2680點至2700點壓力位多次突破未果后上漲動力減弱，做多信心不足。而7月下旬以來市場持續(xù)在2600點至2700點的區(qū)間內(nèi)振蕩，多空似乎都難以取得絕對的優(yōu)勢，市場心態(tài)處于矛盾之中。隨著時間的推移均線系統(tǒng)逐漸靠近，市場平均成本接近，投資者對市場再次上演“久盤必跌”走勢的擔(dān)憂加大。
上周消費、醫(yī)藥、可選行業(yè)的阿爾法值回落后再度走強，電信行業(yè)的阿爾法值持續(xù)兩周低位整理后向中值回歸，各行業(yè)阿爾法值沒有明顯偏離，沒有明顯的套利機會。
綜上所述，在地產(chǎn)調(diào)控繼續(xù)、題材股上行壓力加大、市場成交逐漸萎縮的背景下，市場調(diào)整的壓力正在加大。同時股指期貨主力合約空方持倉持續(xù)占優(yōu)，后市可能考驗2800點至2850點的箱體下軌。
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