新華社記者 郭晨 攝

　　宏觀基本面不樂觀

　　記者在采訪中了解到，機(jī)構(gòu)對(duì)9月的宏觀基本面并不樂觀，他們認(rèn)為，國內(nèi)政策面和國際宏觀經(jīng)濟(jì)走勢都會(huì)讓后市上行乏力。
　　日前，國家發(fā)改委有關(guān)官員表示，我國計(jì)劃實(shí)施一系列稅收體制改革，包括優(yōu)化增值稅和營業(yè)稅稅收制度，擴(kuò)大增值稅征收范圍；統(tǒng)籌企業(yè)稅費(fèi)負(fù)擔(dān)，實(shí)施資源稅改革；推進(jìn)房產(chǎn)稅改革；繼續(xù)實(shí)施個(gè)人所得稅改革。由此，房地產(chǎn)調(diào)控的擔(dān)憂再度增強(qiáng)，近日地產(chǎn)、銀行等相關(guān)個(gè)股大幅跳水。
　　廣發(fā)證券等機(jī)構(gòu)表示，從7月上旬到現(xiàn)在，支持市場走強(qiáng)的最重要因素，是對(duì)于房地產(chǎn)政策放松的預(yù)期，以及在2009年天量信貸余威下仍然泛濫的流動(dòng)性(這里的流動(dòng)性不是M1、M2增速，更多的是推高了大蒜、生姜等一系列商品的市場流動(dòng)性)。但是，從目前的形勢來看，房地產(chǎn)的回暖正在加大更嚴(yán)厲政策出臺(tái)的可能性——至少也加大了投資者對(duì)這種可能性的擔(dān)憂。在這種擔(dān)憂開始蔓延的同時(shí)，有關(guān)方面也吹了一些政策風(fēng)�？偟膩砜矗�在股票投資者的層面上，對(duì)房地產(chǎn)刺激因素的熱情已經(jīng)開始消散，恐懼已經(jīng)開始蔓延。
　　消息面上，中國證券登記結(jié)算公司最新披露的數(shù)據(jù)顯示，上周新增A股開戶數(shù)為26.21萬戶，較前一周增長3.82%，股票開戶數(shù)連續(xù)兩周回升。但值得一提的是，上周期末A股持倉賬戶數(shù)較前一周反而減少約14萬戶，A股持倉賬戶占比也降至36.71%，再次創(chuàng)出年內(nèi)新低，反映出投資者在2600上方的謹(jǐn)慎情緒。
　　同時(shí)，新股IPO不斷，又傳出國際版的消息，導(dǎo)致市場信心再遭沖擊。長江證券認(rèn)為，B股與A股合并暫時(shí)不可能，因此短期行情壓力將明顯增大，但AB股之間的價(jià)差存在，中期價(jià)值仍值得期待�！�
　　國際方面，最近公布的利空數(shù)據(jù)一再表明美國經(jīng)濟(jì)可能將遇上更多麻煩，投資者的情緒也日益受挫。近日，在利空的二手房銷售數(shù)據(jù)公布之后，美股繼續(xù)大幅下滑，道指最低曾下跌至9999點(diǎn)，為7月份以來首次跌破10000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。至此，該指數(shù)已經(jīng)連續(xù)一周的下跌�！�
　　機(jī)構(gòu)分析人士指出，當(dāng)前日本經(jīng)濟(jì)疲軟、美國成屋銷售現(xiàn)15年低點(diǎn)、美歐股大跌、國際油價(jià)創(chuàng)7周新低等整體消息偏空，并導(dǎo)致外圍市場近期持續(xù)調(diào)整，折射出經(jīng)濟(jì)增速放緩的擔(dān)憂再度增強(qiáng)，由此抑制了A股市場的多頭跟風(fēng)激情，故大盤將會(huì)繼續(xù)有所走低。　

　　弱勢格局仍將持續(xù)

　　對(duì)于近期股指走勢，長江證券表示，受美股下跌影響，加之房產(chǎn)稅推出消息，近日大盤持續(xù)走低。前期領(lǐng)漲的鋼鐵板塊成為拖累指數(shù)的主力軍，地產(chǎn)板塊也出現(xiàn)整體下調(diào)。大盤的各項(xiàng)技術(shù)指標(biāo)走弱，基本面上也無實(shí)質(zhì)利好支撐，因此后期市場仍將持續(xù)這種弱勢格局。
　　中信證券有關(guān)分析師表示，目前市場短線的調(diào)整氛圍比較濃郁，短線市場面臨反復(fù)將是大概率事件。從市場風(fēng)格上看，目前權(quán)重品種由于并不具備充分的上漲要求，相反，在最近一段時(shí)間內(nèi)宏觀政策面、地產(chǎn)業(yè)以及銀行業(yè)的負(fù)面消息不斷，這對(duì)以機(jī)構(gòu)投資者為首的市場主力無疑是一大有力的打擊。而從另外一方面看，市場在經(jīng)歷連續(xù)的上漲之后尚沒有出現(xiàn)一輪比較有力度的調(diào)整走勢，近段時(shí)間連續(xù)的盤整表明目前市場預(yù)期上的分歧開始加大，這對(duì)市場信心形成的壓制效果比較顯著。
　　中原證券則認(rèn)為，隨著房地產(chǎn)板塊的持續(xù)調(diào)整，A股市場調(diào)整的壓力正在逐步加大。中國銀行再融資計(jì)劃的推出進(jìn)一步打擊了本就低迷的金融板塊。出于對(duì)后期宏觀經(jīng)濟(jì)政策緊縮的預(yù)期，小盤股的炒作就成為當(dāng)前市場的無奈之舉。經(jīng)過大半年的持續(xù)炒作，中小板指數(shù)已逼近歷史高點(diǎn)附近，小盤股的整體估值水平高企，后市持續(xù)炒作壓力較大。預(yù)計(jì)近期股指可能繼續(xù)在2550點(diǎn)至2680點(diǎn)的區(qū)間震蕩整理，等待后市突破方向的選擇。如果后市以銀行為代表的大盤指標(biāo)股不能夠啟動(dòng)護(hù)盤，則不排除上證綜指再度回落的可能。
　　華西證券認(rèn)為，盡管本周滬深指數(shù)均走低，但中小市值股票和題材概念股整體上均保持活躍，中證500、中小板及多數(shù)概念板塊指數(shù)收盤均上漲，顯示結(jié)構(gòu)性的投資機(jī)會(huì)仍然存在。同時(shí)，短期內(nèi)大盤可能繼續(xù)盤整。

　　三季報(bào)預(yù)增股存在機(jī)會(huì)

　　對(duì)于9月投資策略，興業(yè)證券等機(jī)構(gòu)表示，大盤劇烈調(diào)整中，三季報(bào)預(yù)告也正陸續(xù)披露。三季報(bào)預(yù)增股將唱主角，投資者可重點(diǎn)關(guān)注其中投資機(jī)會(huì)。
　　據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，截至本月23日，滬深兩市共有492家上市公司披露三季報(bào)預(yù)告，其中382家公司報(bào)喜，4家不確定，106家報(bào)憂。業(yè)績?cè)鲩L幅度超過100%的有109家，較為惹眼的是10家公司預(yù)計(jì)今年前9個(gè)月的凈利潤增幅較去年同期增長10倍以上，分別為東陵糧油、ST重實(shí)、ST中冠A、海鷗衛(wèi)浴、巨化股份等。
　　興業(yè)證券分析，盡管多數(shù)公司預(yù)計(jì)三季度業(yè)績同比出現(xiàn)一定幅度的增長，但如果把三季度業(yè)績與二季度業(yè)績進(jìn)行比較，環(huán)比業(yè)績就不那么樂觀了，對(duì)此類公司投資者要多考量其成長性。在業(yè)績大幅預(yù)增公司中，基金、社保、保險(xiǎn)、QFII四大市場主力機(jī)構(gòu)均重兵把守，預(yù)增股有基本面強(qiáng)支撐，歷來都是機(jī)構(gòu)青睞對(duì)象，特別是目前震蕩市中，更是“進(jìn)可攻、退可守”的最佳選擇。
　　西部證券分析表示，在震蕩整固過程中，投資者可更多關(guān)注在未來持續(xù)受益政策扶持的品種。從政策角度來看，無論是對(duì)中西部、東北區(qū)域經(jīng)濟(jì)的扶持力度加大，還是繼續(xù)加強(qiáng)內(nèi)需方面的措施，都是圍繞“調(diào)結(jié)構(gòu)-經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型”主線展開的，而在上周對(duì)新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)的擴(kuò)編更是加強(qiáng)了市場對(duì)新興產(chǎn)業(yè)板塊在未來持續(xù)走強(qiáng)的預(yù)期。
　　“在調(diào)結(jié)構(gòu)的背景下，可重點(diǎn)配置穩(wěn)定增長型行業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)，關(guān)注政策放松帶來階段性投資機(jī)會(huì)�！睎|吳基金投資總監(jiān)王炯也表示，后市應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注以下三條投資主線：一是尋找業(yè)績?cè)鲩L確定的行業(yè)以規(guī)避經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，重點(diǎn)關(guān)注醫(yī)藥、食品飲料、零售、水務(wù)和高鐵；二是戰(zhàn)略配置新能源、新技術(shù)及應(yīng)用等新興產(chǎn)業(yè)，重點(diǎn)關(guān)注新能源汽車和新興消費(fèi)電子行業(yè)投資機(jī)會(huì)；三是關(guān)注具有估值優(yōu)勢周期型行業(yè)以及與房地產(chǎn)相關(guān)行業(yè)的階段性投資機(jī)會(huì)，投資時(shí)機(jī)來自于緊縮政策放松，重點(diǎn)關(guān)注銀行、煤炭、工程機(jī)械、家電。