國資委推"管理革命"央企實(shí)行經(jīng)濟(jì)增加值考核
    2010-01-08    作者:記者 樊曦/北京報(bào)道    來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

    如何引導(dǎo)企業(yè)科學(xué)決策,避免盲目投資,用有限的資本為股東創(chuàng)造出更多的財(cái)富?在7日舉行的中央企業(yè)負(fù)責(zé)人經(jīng)營業(yè)績考核工作會議上,國資委副主任黃淑和給出了答案——在央企全面推行經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)考核。
  業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,國資委推行這種考核方式無疑是一場“管理革命”,將有效抑制央企的投資沖動,鼓勵企業(yè)加大科技創(chuàng)新投入,真正為股東創(chuàng)造價值。

  創(chuàng)造真正的利潤

  企業(yè)的利潤額高是否就意味著企業(yè)經(jīng)營管理的成功?在引入經(jīng)濟(jì)增加值這一考核指標(biāo)后,這一觀念將會受到?jīng)_擊,因?yàn)橛欣麧櫟钠髽I(yè)卻不一定真正創(chuàng)造了價值。
  所謂經(jīng)濟(jì)增加值是指扣除全部資本成本的經(jīng)營回報(bào),是企業(yè)稅后凈營業(yè)利潤與該企業(yè)加權(quán)平均的資本成本間的差額,是為出資人創(chuàng)造的“真正的利潤”。
  一位央企總會計(jì)師告訴記者,在國資委于2007年推行經(jīng)濟(jì)增加值考核試點(diǎn)以前,中央企業(yè)很少考慮資本運(yùn)用的效益。比如,一家企業(yè)投資10億元用于房地產(chǎn)開發(fā),由于項(xiàng)目經(jīng)營不善等原因難以收回投資,而如果把10億元存入銀行,同期所得利息可能會高于投入高地產(chǎn)的收益,但是在目前的會計(jì)核算中卻無法體現(xiàn)出資本使用不善造成的浪費(fèi)。
  “以前規(guī)模大,利潤高就是好企業(yè),現(xiàn)在可不一定。經(jīng)濟(jì)增加值考核就是要引導(dǎo)企業(yè)增強(qiáng)價值創(chuàng)造能力,提升資本回報(bào)水平!眹Y委綜合局局長劉南昌說。
  此前中央企業(yè)的業(yè)績考核體系主要以財(cái)務(wù)指標(biāo)為主,而財(cái)務(wù)指標(biāo)又以利潤等絕對量指標(biāo)為主。以財(cái)務(wù)指標(biāo)為核心容易造成企業(yè)盲目擴(kuò)大規(guī)模,追求數(shù)量而忽視質(zhì)量。
  按照國資委即將出臺的央企負(fù)責(zé)人經(jīng)營業(yè)績考核暫行辦法,在央企年度經(jīng)營業(yè)績考核指標(biāo)中,利潤總額指標(biāo)不變,但經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)將取代凈資產(chǎn)收益率指標(biāo),并占到40%的考核權(quán)重。今后,這一比重還將逐步加大。
  自2007年以來,已有100家中央企業(yè)參與了經(jīng)濟(jì)增加值考核試點(diǎn),超過央企總數(shù)的四分之三。一些規(guī)模擴(kuò)張較快的企業(yè)在經(jīng)濟(jì)增加值考核中排名靠后。
  為了規(guī)范資本成本的計(jì)算,國資委也對資本成本率做出了規(guī)定。從國際上看,多數(shù)行業(yè)的資本成本率在10%以上,根據(jù)測算,央企為7%到10%。本著穩(wěn)健起步的考慮,國資委將資本成本率基準(zhǔn)暫時設(shè)定為5.5%。這也意味著,央企的投資回報(bào)率至少要高過這一比例才能算作合格。

  做強(qiáng)主業(yè),嚴(yán)控非主業(yè)投資

  在金融危機(jī)中,國際上一些大企業(yè)相繼破產(chǎn)或陷入困境,其中一個共性的原因就是過度擴(kuò)張,盲目并購,大量資本投資于低效的領(lǐng)域。目前,在一些中央企業(yè)也存在過分追求規(guī)模擴(kuò)張,低效資本占用過多,資本使用效率不高的現(xiàn)象。
  黃淑和表示,引入經(jīng)濟(jì)增加值考核的一個目的就是要引導(dǎo)中央企業(yè)做強(qiáng)主業(yè)、控制風(fēng)險(xiǎn)、優(yōu)化結(jié)構(gòu)。
  北大縱橫管理咨詢集團(tuán)合伙人兼EVA咨詢中心總經(jīng)理殷明德表示,在傳統(tǒng)利潤指標(biāo)考核的情況下,企業(yè)只需專注于利潤和效益(凈資產(chǎn)收益率)的最大化。這就決定了企業(yè)為了實(shí)現(xiàn)盈利和效益目標(biāo),容易一味追求更多的收入和更少的成本費(fèi)用。例如,為了增加收入,可以不顧該收入是否來自主營或經(jīng)常性業(yè)務(wù),不顧是否需要大量的資本投入。
  然而,在引入以經(jīng)濟(jì)增加值為核心業(yè)績考核指標(biāo)的價值管理之后,這樣的做法將有望得到改變。殷明德表示,在計(jì)算經(jīng)濟(jì)增加值時,來自非主營或非經(jīng)常性業(yè)務(wù)的收入將在會計(jì)調(diào)整中被剔除;依靠大量資本投入獲得的收入,在扣減成本費(fèi)用之后,還要與包括權(quán)益(股東)資本在內(nèi)的全部資本成本進(jìn)行比較,當(dāng)前者小于后者時,企業(yè)的價值指標(biāo)會相應(yīng)減少并抵消這些收入對利潤的貢獻(xiàn)。
  為了抑制央企的投資沖動,在新的考核辦法中,國資委明文規(guī)定,為了限制非主業(yè)投資,對企業(yè)非經(jīng)常性收益將減半計(jì)算。劉南昌坦言,新考核將會對央企“地王”頻出的現(xiàn)象起到一定的遏制作用。

  進(jìn)一步培育自主創(chuàng)新能力

  在以往的考核方式下,為了把利潤總額做得好看,一些企業(yè)有時會大幅減少技術(shù)創(chuàng)新所依賴的研究費(fèi)用的投入,以減少成本費(fèi)用。
  在新的考核辦法中,加強(qiáng)企業(yè)自主創(chuàng)新能力的考核成為一大亮點(diǎn)。為了引導(dǎo)企業(yè)加大關(guān)鍵領(lǐng)域和占領(lǐng)未來制高點(diǎn)的研發(fā)投入,國資委明確規(guī)定,企業(yè)的研究開發(fā)費(fèi)用將視同利潤來計(jì)算考核得分,以鼓勵企業(yè)培育自主創(chuàng)新能力。
  對于如何推行經(jīng)濟(jì)增加值考核,劉南昌表示,將會分階段、分步驟實(shí)施和完善。經(jīng)濟(jì)增加值考核是全新的考核方法,將對傳統(tǒng)以利潤總額來考核效益好壞的管理理念產(chǎn)生重大沖擊。國資委將引導(dǎo)企業(yè)逐步樹立起資本成本意識和價值創(chuàng)造理念。

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