甘肅河西走廊制種產業(yè)方興未艾。圖為張掖市高臺縣新壩鄉(xiāng)小泉村農民種植的用于制種的飛燕草。新華社記者:韓傳號 攝

近日，一種“風光互補”型路燈在湖北襄樊市沿江大道亮相。這種新型路燈利用自然界的風能和太陽能雙系統(tǒng)供電，在蓄電池電量充足的情況下，即使沒有能源的補給，也能連續(xù)工作5個晚上。新華社發(fā)(龔波 攝)

  　編者按：下半年，我國經濟增速進一步放緩已成為各方面的共識。但是，“上帝在關上一扇窗的同時又會開啟另一扇窗”，經濟發(fā)展總是機遇與挑戰(zhàn)并存，因此探討當前形勢下的投資機會，可能會對相關企業(yè)有所啟發(fā)。

    祝寶良：初級產品投資有望帶來穩(wěn)定收益

　　國家信息中心經濟預測部主任、首席經濟師祝寶良在談到“大規(guī)模資本應該投向何處”這個問題時表示，糧食、能源、礦產等初級產品，由于處于價值鏈的上游，相對于下游制造業(yè)，其投資收益可能會相對較高。
　　“判斷投資價值，一方面要考慮投資的收益率，另一方面還必須兼顧投資的安全性和穩(wěn)定性。目前的國際形勢是，全球經濟開始下滑并有一定的衰退傾向，通貨膨脹率在世界范圍內高企，海內外大規(guī)模資本投資相對放緩，投資收益減少。”祝寶良說。
　　在這樣的形勢下，從投資收益率的角度來看，發(fā)展中國家相對發(fā)達國家經濟增長快，投資潛力也更大。而從安全性、穩(wěn)定性的角度來看，就要從宏觀上判斷和把握投資國家政局是否穩(wěn)定、投資產業(yè)是否具有發(fā)展?jié)摿Φ榷鄠�問題。
    在理清投資思路之后，祝寶良說，“從長遠來看，對于大規(guī)模的資本投資來說，投資一些初級產品有望收獲較大利潤。比如能源、礦產，它們都是短期內下游制造業(yè)生產所必需的不可再生資源，具有很高的戰(zhàn)略儲備價值。而像糧食這樣的初級產品，雖然不是不可再生，但對于解決人民溫飽，甚至是維護社會穩(wěn)定都有著重要作用。所以，相對一些下游產業(yè)，可以說，大規(guī)模資本戰(zhàn)略性布局糧食、能源、礦產等初級產品，在確保穩(wěn)定性和安全性的同時，有望帶來相對較高的收益。”
　　不過，祝寶良也指出；“目前，全球流動性相對過剩，糧食、能源、礦產等初級產品的價格是否已經到了短期高位，現在是否是一個最為恰當的投資時點，還需要進一步的觀察和判斷�！�

    郭士英：美元A股顯露投資價值

　　太平洋證券研究發(fā)展部總經理兼首席研究員郭士英在接受記者采訪時指出，受美元匯率疲軟，全球制造成本增加，國內通脹高企等的影響，目前大規(guī)模資本投資風險普遍較大。但由于美元及其衍生產品和中國A股市場已經處于價值中樞以下，通過有效地戰(zhàn)略觀察和時機把握，具有一定的投資潛力。
　　郭士英說，“盡管由于美元近一段時間的持續(xù)疲軟，使其自身信用受到普遍質疑，甚至有美國經濟面臨巨大困難的說法。但美元作為世界范圍內的最大貨幣，其戰(zhàn)略走強又是毋庸置疑的，所以，對于大規(guī)模資本投資，適當關注美元以及美元匯率是十分必要的。”他表示，因為美元的起伏與美國經濟有著及其緊密地聯系，所以投資美元，特別是境外的一些像美元指數、美元匯率這樣的美元杠桿衍生產品，可以說是一種風險相對較低的穩(wěn)妥投資渠道。但做多美元，同時還需要對時機的準確把握。
　　對于國內A股市場，郭士英認為，我國經濟基礎良好，產業(yè)結構平衡，且具有極大的內在市場，在國際經濟動蕩之時，完全有能力實現內部自我循環(huán)，走長期可持續(xù)發(fā)展道路。而國內A股市場，從中長期而言，可以說已經離長期底部不遠。雖然2500點附近是否是底還很難說，但像汽車、鋼鐵等板塊的嚴重低估，使其顯露出了絕對的投資價值，大規(guī)模資本完全可以在適當的時機投入A股市場。
　　而對于國內沸沸揚揚的房地產市場，郭士英認為考慮到目前房地產商資金鏈緊張，國家對地產宏觀調控力度加大，商品房購買量的差強人意，中國房價有偏高的傾向，特別是對于北京、上海等地，房地產市場目前的價格很可能不是長期底部。
　　針對目前有部分大規(guī)模資本對能源和礦產進行投資的情況，郭士英談到，能源礦產價格短期泡沫明顯，很可能已經是牛市的尾聲，投資能源礦產產業(yè)是一種誤區(qū)。
　　另外，郭士英還指出，享受國家多項優(yōu)惠政策的高科技企業(yè)，作為一種朝陽、精英產業(yè)，無論在一級市場還是二級市場，都具有很強的投資價值。而發(fā)展科技產業(yè)也是我國能否成為一個偉大國家的關鍵。

    張橋云：人民幣升值帶來海外投資機會

　　西南財經大學金融學院執(zhí)行院長張橋云認為，美元近期內的疲軟走勢，使人民幣增值幅度加大，大規(guī)模資本投資國外市場，特別是房地產、礦業(yè)等領域會是一個相對較好的選擇。
　　張橋云說，“以美國為代表的經濟發(fā)達國家近一段時間內的經濟疲軟，在一定程度上使這些國家的政府部門放松了對外資投資的管理限制。國內企業(yè)對海外市場進行大規(guī)模資本投資，較之以往，所遇到的阻力就會相對減小�！倍�人民幣兌美元匯率的持續(xù)走強，雖然在一定程度上，抑制了我國的出口增速，縮小了我國的貿易順差，進而影響了我國企業(yè)的盈利水平和經濟增速，但需要看到的是，進入“6時代”的人民幣匯率，也為我國實現經濟結構轉變提供了契機。投資海外市場，特別是那些資源富集型以及科技富集型的海外市場，有望改變我國經濟增長依賴高能耗的現狀。
　　在談到目前國內房地產市場的投資機會時，張橋云指出，“目前，深圳房價已出現明顯下跌，而像成都等大中型城市，房價多為補貼型的‘隱性下跌’，像‘買房送裝修’等都是開發(fā)商的慣用手段�！痹谌珖鴺鞘虚_始普遍下跌的背景下，到明年6月之前，房價可能都會維持一種相對低位徘徊的走勢。但考慮到土地、鋼材等價格的上漲，房地產開發(fā)商的利潤大幅減少，這一輪降價的幅度應該不大，但對于大規(guī)模資本投資來說，目前還是應以謹慎觀望態(tài)度為主。

    徐立青：A股市場資本進場正當時

　　江南大學商學院副院長徐立青表示，目前，雖然國內A股市場的一直在2800點左右低位徘徊，但股市見底特征明顯，大規(guī)模資本此時入場，從長遠來看，在投資價值已然顯現的A股市場，應該會取得相當不錯的收益。
　　徐立青說：“股市的合理位置在3000點到4000點左右，向上可以看到3500點到4500點，指數再高就意味著極大的風險”。相較去年，今年中國經濟的基本面并沒有發(fā)生實質性的改變，雖然國際能源、糧食等價格的攀升，全國通貨膨脹率的不斷上漲等給我國經濟的發(fā)展帶來了一些短暫的困難。但不管是對于企業(yè)還是A股市場，投資價值依然存在。“可以說，選擇A股市場，現在是一個相對較好的時機。”
　　談到大規(guī)模資本投資企業(yè)時，徐立青認為，由于企業(yè)情況的千差萬別，而企業(yè)投資相對股市還不夠規(guī)范。比如目前就普遍存在著投資透明度和信息不對稱的問題。“投資企業(yè)，有時可能很好，有時候又會有經常出問題的情況，相對股市等缺乏一定的規(guī)律性。所以，一定要事先做足功課，謹慎投資�！�
　　“房地產市場，各地情況差異較大，像深圳、上海、北京這些房價已經炒得很高的城市，大規(guī)模資本應該予以回避。而像無錫這種房價本身就利潤較小的城市，雖然受全國房市‘遇冷’的影響，目前有一定幅度的下跌，但總體來說空間已經不大，近一兩年內，資本保值應該不成問題。”徐立青說。

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浙江企業(yè)境外投資常用“三招”

近年來，浙江企業(yè)境外投資速度明顯加快。2007年境外投資總額和中方投資額比2006年翻一番，而今年上半年兩項數據比去年同期又分別同比增長107.4%和133.4%。其中，新建投資，跨國并購，抱團出擊是浙江企業(yè)走出去常用的“三招”。     招數一：在所在國建立企業(yè)的新建投資，是浙江一些傳統(tǒng)優(yōu)勢產業(yè)“走出去”的主要方式。浙江鑫磊機電股份公司今年6月份與意大利同行在米蘭合作建立分裝工廠，由中方提供零件，意方裝配上市。溫州著名皮鞋生產企業(yè)康奈如今在海外已經有200多家專賣店或專賣柜臺。     招數二：海外并購，也成為浙江一些財力雄厚的企業(yè)的首選。今年2月，雅戈爾集團完成了與美國KELLWOOD公司關于香港新馬集團資產清單的交割手續(xù)。這筆1.2億美元的并購交易是迄今為止我國紡織服裝行業(yè)最大的一起海外并購案。而此前，國內最大的摩托車生產企業(yè)之一浙江錢江摩托股份有限公司收購了意大利百年摩托車企業(yè)Benelli公司，通過并購錢江摩托不但擁有有了Benelli這一在歐洲知名度很高的品牌，而且填補了中國企業(yè)在大排量高檔摩托車、街車、越野車、跑車等摩托車車種上的空白，改變了國內只能生產250CC排量的現狀。再有，著名日化企業(yè)納愛斯集團全資收購了英屬中獅公司下屬的3家香港日化公司，因此從英屬中獅公司處獲得了多個知名品牌。     招數三：抱團出擊，則為廣大中小企業(yè)“走出去”提供了平臺。由于中小企業(yè)在境外辦廠風險過大，成本過高，于是由一家或數家有實力的企業(yè)牽頭在境外設立開發(fā)區(qū)、工業(yè)園，吸引集群入駐。浙江諸暨的越美集團在尼日利亞設立了紡織開發(fā)區(qū)，計劃引進15家產業(yè)鏈上下游企業(yè)入園，形成從紡紗、織造、繡花、針織到整套服裝一個完整的產業(yè)鏈，目前已吸引了6家紹興的紡織企業(yè)過去投資。今年7月，達亨控股集團有限公司在博茨瓦納設立的“達亨·博茨瓦納紡織工業(yè)園”正式在浙江省外經貿廳備批。目前，浙江已經擁有4個國家級境外經貿合作區(qū)--康奈集團俄羅斯烏蘇里斯克(中國)經濟貿易合作區(qū)、華立集團泰中羅勇工業(yè)園、前江投資公司越南中國龍江經濟貿易合作區(qū)、吉利公司墨西哥中國(寧波)吉利工業(yè)經濟貿易合作區(qū)，數量居全國第一位。     浙江企業(yè)投資境外提速，既是長期以來外向型經濟發(fā)展水到渠成的結果，又是當前激烈競爭下的必然選擇。內有匯率、退稅率、稅率、原材料價格、勞動力等因素倒逼，外有反傾銷、反補貼、特別保障措施、337調查、技術壁壘等層出不窮的國際貿易壁壘，倒逼企業(yè)實行“走出去”的藍海戰(zhàn)略。     新建投資給浙江企業(yè)帶來了兩方面的利益：一、有效規(guī)避貿易壁壘。鑫磊公司在意大利建廠，初衷為了規(guī)避歐盟今年3月起對中國空氣壓縮機企業(yè)征收77.6%的反傾銷稅。二、提升品牌價值。像康奈皮鞋在海外專賣店或專柜的零售價是60-70美元，而中國皮鞋的平均出口價格只有6美元左右。     而海外并購明顯體現出“拿來主義”的優(yōu)勢。像雅戈爾集團不但得到了分布在斯里蘭卡、菲律賓等地的14家生產基地，年生產加工能力可達8000萬件，可成為世界上最大的服裝生產企業(yè)，更重要的是得到了20多個知名品牌的ODM(原始設計制造商)加工業(yè)務，Nautica、Perry　Ellis等五個授權許可品牌，一個具有數十年經驗的國際品牌管理和設計經驗的頂尖團隊；通達美國數百家百貨公司的銷售渠道及物流系統(tǒng)，這無疑大大完善了雅戈爾的產業(yè)鏈條和在全球市場的布局。(本報記者:何玲玲 馮源)