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| 上市公司半年報(bào)看點(diǎn)：價(jià)值投資值得期待 |
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| 2008-07-18 新華社記者:鄧衛(wèi)華 來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) |
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上市公司半年報(bào)自7月中旬開始陸續(xù)出爐，從目前已經(jīng)公布半年報(bào)的少數(shù)公司以及部分公司推出的上半年業(yè)績預(yù)告來看，增長仍是上半年上市公司業(yè)績走向的主基調(diào)。在股市經(jīng)過今年上半年的深度調(diào)整后，許多A股價(jià)值投資的功能正在逐步凸顯出來。
7月12日，滬市兩家上市公司岳陽紙業(yè)、航天通信拉開了2008年半年報(bào)披露的大幕，兩家公司上半年均實(shí)現(xiàn)盈利。其中岳陽紙業(yè)上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤12329.75億元，同比大幅增長164.38%；航天通信上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤4471.52億元，同比下降89.4%，其主要原因是去年同期旗下控股子公司公開拍賣土地取得巨額收益；公司在扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤同比增長仍高達(dá)245.75%。
由于多數(shù)公司半年報(bào)仍未正式公布，更多對上市公司上半年業(yè)績的解讀來自于公司已經(jīng)發(fā)布的上半年業(yè)績預(yù)告。根據(jù)wind資訊統(tǒng)計(jì)，截至7月9日，兩市共有624家A股公司發(fā)布了上半年業(yè)績預(yù)告，其中498家公司實(shí)現(xiàn)盈利，占全部發(fā)布預(yù)告公司總數(shù)的八成。
在實(shí)現(xiàn)盈利的498家公司中，六成公司共計(jì)389家預(yù)增，近三成公司共計(jì)173家預(yù)增幅度超過100%；業(yè)績預(yù)減的公司有83家，還有26家公司業(yè)績續(xù)贏但增減幅度不超過30%。624家公司中，122家公司預(yù)虧，其中51家為首虧；此外，還有4家公司表示業(yè)績尚不確定。國元證券研究中心康洪濤分析認(rèn)為，這說明上市公司整體上保持了持續(xù)發(fā)展、穩(wěn)健增長的趨勢，至少從上半年看，很多上市公司增長步伐并未放慢。
在滬深股市經(jīng)過今年上半年的深度調(diào)整后，八成公司盈利、六成公司預(yù)增的上半年業(yè)績預(yù)報(bào)，使得A股市場的投資價(jià)值進(jìn)一步凸顯出來。而從多家券商及投資機(jī)構(gòu)召開的2008年中期投資策略分析來看，在CPI、PPI持續(xù)高企的情況下，銀行、農(nóng)產(chǎn)品及食品、醫(yī)藥、能源及交通運(yùn)輸?shù)阮}材值得關(guān)注。
從已經(jīng)發(fā)布上半年業(yè)績預(yù)增的公司來看，銀行類上市公司的表現(xiàn)尤其搶眼，全線“飄紅”。中信銀行、浦發(fā)銀行、民生銀行、招商銀行預(yù)計(jì)上半年利潤增幅分別超過150%、140%、110%、100%；工商銀行、深發(fā)展、寧波銀行等預(yù)計(jì)上半年利潤增幅也都超過50%，明顯高于當(dāng)前上市公司平均的利潤增幅水平。受益于國家持續(xù)的扶持政策以及國際農(nóng)產(chǎn)品牛市兩大利好，農(nóng)業(yè)板塊中，一些上市公司上半年預(yù)報(bào)凈利潤增幅都在100%以上。
華泰證券研究所陳慧琴認(rèn)為，從近期上半年業(yè)績修正公告來看，價(jià)格變化對公司業(yè)績的影響是最明顯的，其中受益于產(chǎn)品價(jià)格上漲而調(diào)高業(yè)績增長幅度的中小板公司較多。而市場持續(xù)暴跌使得部分中小盤成長股重返價(jià)值洼地，一批價(jià)格合理而且半年報(bào)預(yù)增的中小盤股有望迎來一波新的行情。
國元證券研究中心康洪濤同時(shí)提醒說，同樣是上半年業(yè)績預(yù)增，對于不同的板塊仍需區(qū)別對待。在256家預(yù)計(jì)上半年凈利潤增幅超過50%的公司中，化工行業(yè)41家，位居首位；房地產(chǎn)行業(yè)24家，緊隨其后。化工行業(yè)凈利潤的大幅增長，主要是受益于國內(nèi)外能源的價(jià)格差和出口型的銷售模式。而對于房地產(chǎn)行業(yè)而言，其業(yè)績的高速增長很大程度上是因?yàn)轫?xiàng)目結(jié)轉(zhuǎn)滯后的行業(yè)特性——由于上半年利潤都是去年售出、今年才結(jié)轉(zhuǎn)的項(xiàng)目，因此其半年報(bào)業(yè)績更多是去年業(yè)績的滯后反映，并不能準(zhǔn)確反映今年上半年業(yè)績的“真實(shí)變化”；對于類似的行業(yè)特性，投資者在解讀半年報(bào)時(shí)需多加考量。 |
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