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| 15家證券機(jī)構(gòu):“雙率”調(diào)整不影響大盤走強(qiáng) |
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| 2007-07-24 姚炯 來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) |
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本報(bào)上海電
上周末出臺了加息和調(diào)降利息稅率的政策，23日有多家券商研究機(jī)構(gòu)發(fā)表評論認(rèn)為，政策出臺有利空出盡意味，市場有望走出新一輪上攻行情。
中信證券認(rèn)為，此次利率增加和利息稅降低很可能是初步的糾正，不排除央行繼續(xù)加息的可能，利息稅亦很可能被取消�！ �
海通證券認(rèn)為，此次加息對股市的影響不大，主要是因?yàn)槭袌鰧Υ舜纬雠_調(diào)控政策已有心理預(yù)期，同時(shí)，由于上市公司多是企業(yè)中的佼佼者，銀行大多對其實(shí)行下浮利率。而減征利息稅，其目的也并非針對股市，對市場的心理影響較大，但對股市資金的分流作用較弱�！�
齊魯證券認(rèn)為，加息和調(diào)減利息所得稅是對經(jīng)濟(jì)形勢的及時(shí)反應(yīng)，作為宏觀調(diào)控的正常措施，根本上來講不會改變股市的最終趨勢。
安信證券認(rèn)為，資產(chǎn)市場的基本趨勢取決于貿(mào)易順差和銀行的主動信貸投放。考慮到以上兩個(gè)因素并結(jié)合企業(yè)盈利增長情況，股票市場在繼續(xù)調(diào)整一段時(shí)間后將重新進(jìn)入上漲過程。調(diào)控措施的陸續(xù)推出對市場的影響將是短期的，不影響市場繼續(xù)重估的基本方向。
國海證券認(rèn)為，本次加息和下調(diào)利息稅是針對物價(jià)上漲造成的負(fù)利率現(xiàn)象和宏觀經(jīng)濟(jì)走向過熱的趨勢，不同于“5·30”提高印花稅的政策，并不直接針對股市。盡管這已經(jīng)是2006年以來的第五次加息，但即使加上此次調(diào)減利息稅，3%多的存款利率水平還不足以使資金從股市流向儲蓄產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性的影響。
中金公司認(rèn)為，在中國目前經(jīng)濟(jì)增長偏高，核心通脹有逐漸上升趨勢的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，一定程度的加息可提高經(jīng)濟(jì)增長的可持續(xù)性和物價(jià)的穩(wěn)定性，中長期對宏觀經(jīng)濟(jì)和股市發(fā)展影響正面。從包括美國，歐元區(qū)，印度等許多國家的最近經(jīng)驗(yàn)看，在投資者認(rèn)同貨幣政策調(diào)整有利于保持低通脹和可持續(xù)增長的條件下，即使在不斷加息的環(huán)境中，股市依然可以在基本面推動下不斷向上。
東方證券認(rèn)為，加息不會改變短期物價(jià)走勢，而未來中國居民理財(cái)方式更加多元化，其資產(chǎn)也將按不同風(fēng)險(xiǎn)需求配置在各項(xiàng)資產(chǎn)中，短期會否有大規(guī)模的儲蓄資金“搬家”，取決于股票、基金市場的“賺錢”效應(yīng)，利息稅的取消對比這種“賺錢”效應(yīng)無疑是較低的。
西南證券、興業(yè)證券、國信證券認(rèn)為，此次利率提高對于居民儲蓄收益的增加幅度較大，在一定程度上將減緩儲蓄資金流向股市和房產(chǎn)的意向。此次的“組合”政策對地產(chǎn)股短線而言受利空打壓，但考慮到加息后人民幣升值預(yù)期增強(qiáng)，中長期而言利空成分不大；對于上游資源行業(yè)和中游的資本品行業(yè)而言，主要影響來源于行業(yè)政策和出口退稅政策，加息的負(fù)面影響相對有限。
銀河證券、申銀萬國認(rèn)為，未來1-2個(gè)月再次加息的可能性較小。對股票市場，政策調(diào)整略有影響，居民儲蓄離開銀行進(jìn)入證券市場的大趨勢沒有變化，盡管短期內(nèi)入場資金速度放緩。加息、利息稅調(diào)整如約而出，市場會理解為“利空出盡”，估計(jì)短期市場慣性上行。
天相投顧、中原證券認(rèn)為，在股市處于牛市上升趨勢時(shí)，加息、上調(diào)存款準(zhǔn)備金等緊縮性調(diào)控措施，對于股市不會有十分明顯的影響。一輪經(jīng)濟(jì)增長的周期，必然伴隨著一輪加息的周期。市場應(yīng)該有“靴子”落地、利空出盡的感覺，銀行地產(chǎn)板塊依然是本輪行情的領(lǐng)頭羊，股指在銀行地產(chǎn)等大盤藍(lán)籌股的帶領(lǐng)下，有望再度沖擊新的歷史高點(diǎn)。
中投證券認(rèn)為，多次加息不可避免地提升市場資金成本，但由于CPI水平仍然較高，此次加息后實(shí)際負(fù)利率的狀況仍未改變，短期內(nèi)將難以影響資金流向。 |
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