這是2009年5月12日在美國洛杉磯一個(gè)油田拍攝的工作中的機(jī)泵。新華社/法新

    當(dāng)?shù)貢r(shí)間9日，紐約市場原油期貨收盤價(jià)突破每桶70美元關(guān)口，是去年11月4日以來的最高收盤價(jià)。今年以來國際原油價(jià)格已上漲約57%。
    油價(jià)的走高也帶動(dòng)了其他大宗商品價(jià)格的攀升。分析人士擔(dān)心，在缺乏基本面支撐的情況下，大宗商品的價(jià)格泡沫正不斷膨脹，而且由于商品泡沫具有傳導(dǎo)性，全球通脹危機(jī)或?qū)⒅刂�，這將再令全球經(jīng)濟(jì)陷于另一更為嚴(yán)重的衰退期。

    商品泡沫或在膨脹

    除原油市場外，黃金市場也出現(xiàn)價(jià)格大幅上漲格局，紐約商品交易所黃金期貨價(jià)日前一度逼近每盎司1000美元關(guān)口�；�本金屬價(jià)格亦保持震蕩上漲的態(tài)勢(shì)。國際錫價(jià)自3月以來的升幅達(dá)到40%。玉米、大豆和小麥等農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)在過去數(shù)周內(nèi)均觸及八個(gè)月高位。芝加哥市場小麥期貨在最近一個(gè)月內(nèi)上漲了19%，玉米期貨三個(gè)月來從年內(nèi)低點(diǎn)一路上漲了逾30%。
    令人擔(dān)憂的是，這種漲勢(shì)與供需基本面并不相符。路透社的文章稱，據(jù)估算，今年燃料需求將呈現(xiàn)出自1981年以來下滑幅度最大的弱勢(shì)局面，原油價(jià)格得不到基本面的支撐。此外，農(nóng)產(chǎn)品市場的供應(yīng)也很充裕，今年多數(shù)地區(qū)的作物生長情況要普遍優(yōu)于去年。
    對(duì)沖基金經(jīng)理米凱爾·馬斯特上周對(duì)美國參議院農(nóng)業(yè)委員會(huì)表示，新一輪大宗商品價(jià)格泡沫或在膨脹，價(jià)格再度由華爾街的交易商決定，而非供需基本面。

    美元貶值是主因

    專家認(rèn)為，在全球經(jīng)濟(jì)并未真正回暖之時(shí)，諸多大宗商品價(jià)格的上漲并非由生產(chǎn)需求推動(dòng)，美元貶值才是其價(jià)格變動(dòng)的主要原因。
    瑞信集團(tuán)亞洲區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陶冬認(rèn)為，在美元不斷貶值的背景下，市場對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)有所改變，資金開始流出美元資產(chǎn)這一昔日的避險(xiǎn)天堂，轉(zhuǎn)而流入石油、黃金等產(chǎn)品市場，帶動(dòng)油價(jià)、金價(jià)及大宗商品價(jià)格集體上漲。
    去年9月金融危機(jī)爆發(fā)后，在避險(xiǎn)情緒主導(dǎo)下，資金從油市、股市中抽逃，并選擇購入流動(dòng)性最強(qiáng)的美元作為避險(xiǎn)保值工具，造就了持續(xù)半年時(shí)間的美元牛市，同時(shí)形成大宗商品價(jià)格持續(xù)下跌的格局。而最近一段時(shí)間，美元指數(shù)突然暴跌10%，在市場上激發(fā)出極大的恐慌情緒，投資者開始爭相拋售美元資產(chǎn)，并把回籠資金源源不斷地投入石油、黃金等新的避險(xiǎn)天堂。
    其中，基金等投資機(jī)構(gòu)成為推動(dòng)資金騰挪的領(lǐng)頭羊。據(jù)美國期貨交易委員會(huì)每周公布的持倉報(bào)告顯示，在今年的前三個(gè)月，基金對(duì)石油的凈持倉時(shí)多時(shí)空，沒有明顯的方向性變化，那時(shí)油價(jià)也處于震蕩行情中，而到了5月中旬以后，基金持有的凈多單不斷增加，開始突破2萬手，截至5月26日，基金持有凈多單已突破4萬手，比上一周多持有10%，最終推動(dòng)油價(jià)也節(jié)節(jié)高升。

    通脹危機(jī)或?qū)⒅刂?

    已有分析人士提出，在經(jīng)濟(jì)邁向復(fù)蘇的進(jìn)程中，美元的系統(tǒng)性貶值和大宗商品漲價(jià)已經(jīng)開始，新一輪資產(chǎn)泡沫正在醞釀，全球通脹危機(jī)有可能再度顯現(xiàn)，主要經(jīng)濟(jì)體在2010年二季度面臨加息壓力。
    香港《經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》的文章指出，資產(chǎn)價(jià)值(尤其是農(nóng)產(chǎn)品等涉及基本需求的商品)升勢(shì)過急，必將導(dǎo)致推高通脹的后遺癥，二戰(zhàn)后超高速經(jīng)濟(jì)增長期的結(jié)局已是最佳例證。
    不過，也有樂觀人士指出，未來大宗商品的價(jià)格漲勢(shì)能否持續(xù)尚存疑問，因此不必?fù)?dān)心通脹問題。他們認(rèn)為，流動(dòng)性過多導(dǎo)致的通脹預(yù)期是推高大宗商品價(jià)格的關(guān)鍵，但大宗商品漲勢(shì)畢竟不能全靠預(yù)期來支撐。進(jìn)入6月份以后，多數(shù)大宗商品的消費(fèi)都進(jìn)入了淡季，市場的關(guān)注點(diǎn)將回到需求基本面上，因此在未來一段時(shí)間內(nèi)，大宗商品將跟隨通脹預(yù)期和終端需求的博弈而震蕩。其次，國際油價(jià)回到70美元以上，對(duì)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的打擊也將出現(xiàn)。另外，美元短期內(nèi)是否會(huì)繼續(xù)下行，也要打一個(gè)問號(hào)。