通用將“債轉(zhuǎn)股” 股東利益遭“稀釋”
    2009-05-07    韓建軍    來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

   在美國(guó)紐約曼哈頓拍攝的通用公司的汽車廣告。新華社/法新

    美國(guó)汽車業(yè)巨頭通用5日說,將新發(fā)行600億新股,現(xiàn)有普通股東利益將遭嚴(yán)重“稀釋”,喪失幾乎所有股權(quán)。
  一些分析師說,第三大汽車制造商克萊斯勒啟動(dòng)破產(chǎn)程序,通用可以借此“迫使”股東和工會(huì)作出更多讓步,避免重蹈克萊斯勒的覆轍。

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  通用當(dāng)天公布“債轉(zhuǎn)股”詳細(xì)方案,為現(xiàn)股東列出合股方案。
  根據(jù)這一方案,每100股現(xiàn)有股票可換1股新股。這意味著,現(xiàn)有股東股份將被“稀釋”至不足1%。
  通用這一計(jì)劃已經(jīng)提交美國(guó)證券交易委員會(huì),只需獲得美國(guó)財(cái)政部批準(zhǔn)即可實(shí)施,因?yàn)槊绹?guó)政府將成為通用最大股東。
  計(jì)劃實(shí)施后,美國(guó)政府將獲取通用50%股份,抵消100億美元貸款。
  聯(lián)合汽車工人工會(huì)獲得39%股份,抵消通用應(yīng)向工會(huì)養(yǎng)老信托基金支付總共200億美元的一半。
  現(xiàn)有股東股份稀釋至1%,其他債權(quán)人占據(jù)10%。
  現(xiàn)階段,美國(guó)政府已向通用注資154億美元。根據(jù)美國(guó)政府要求,通用必須6月1日前向政府提交新重組計(jì)劃。通用3月底提交的重組計(jì)劃沒有獲得政府認(rèn)可。
  通用5日說,預(yù)計(jì)6月1日前從美國(guó)財(cái)政部再獲26億美元貸款,接受政府援助資金總額將達(dá)180億美元。

  談判或提速

  為順利實(shí)施重組計(jì)劃,通用加緊與聯(lián)合汽車工人工會(huì)就退休員工醫(yī)療費(fèi)用等問題舉行協(xié)商。
  雙方先前會(huì)談沒有達(dá)成一致。聯(lián)合汽車工人工會(huì)擔(dān)心,重組方案將導(dǎo)致部分汽車工廠工人失業(yè)等后果。
  通用首席執(zhí)行官弗里策·亨德森5日說,雙方本周將恢復(fù)談判。按照他的說法,只要不影響通用生存,一切都可以討論。
  路透社分析,退休員工醫(yī)療費(fèi)用、通用海外工廠投資計(jì)劃等是談判中心內(nèi)容。
  亨德森承認(rèn)通用重組與克萊斯勒先前做法存在一些共同之處,但指出兩家汽車制造商面臨的挑戰(zhàn)各異,不宜作類比。
  “我名片上沒有克萊斯勒的字樣,”他說,“我們將解決通用現(xiàn)階段的問題!
  通用是美國(guó)最大汽車制造商,總部位于密歇根州底特律市。通用汽車銷售量多年位居全世界第一。受金融危機(jī)打擊,通用2008年銷售量首次低于豐田汽車。
  現(xiàn)階段,通用員工大約24萬(wàn)人,但終身享受退休福利的退休員工50多萬(wàn)人。與許多美國(guó)大公司一樣,通用養(yǎng)老金債務(wù)沉重,成為重組一大障礙。

  破產(chǎn)或避免

  一些分析師說,通用或許能從克萊斯勒破產(chǎn)中獲益,從而避免克萊斯勒的厄運(yùn)。
  《洛杉磯時(shí)報(bào)》援引企業(yè)重組分析師凡·康韋的話說,從現(xiàn)階段看,通用或許可以免于破產(chǎn),因?yàn)榘讓m借克萊斯勒破產(chǎn)釋放出一個(gè)信號(hào),那就是通用照樣可以破產(chǎn)。
  克萊斯勒破產(chǎn)后,其債權(quán)人可以通過出售資產(chǎn)獲得賠償。與克萊斯勒不同,通用一旦破產(chǎn),不少債權(quán)人可能幾乎血本無歸。
  一些債權(quán)人抱怨,他們?cè)庥霾还,?cái)政部在重組中發(fā)揮作用過大。
  通用股價(jià)5日收?qǐng)?bào)1.85美元。如果債轉(zhuǎn)股計(jì)劃啟動(dòng),現(xiàn)有每股通用股票僅值1美分。

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