圖為安保人員在華盛頓美國聯(lián)邦儲備委員會大樓外執(zhí)勤。新華社/路透

　　美國聯(lián)邦儲備委員會(美聯(lián)儲)于當(dāng)?shù)貢r間15日和16日召開年內(nèi)最后一次貨幣政策會議，討論是否采取2007年9月以來的第11次降息行動。市場普遍預(yù)期，美聯(lián)儲此次可能將基準(zhǔn)利率降低50個基點(diǎn)至0.5%，甚至更低。如果預(yù)測無誤，這將是自1954年聯(lián)邦基金利率有記錄以來的最低水平。
　　分析人士指出，大宗商品以及汽車、消費(fèi)品等價格普遍下跌，且汽油價格跌幅創(chuàng)下紀(jì)錄，通貨膨脹壓力正在迅速消退，這為美聯(lián)儲本周的降息留下空間。

降息配合“非常規(guī)”手段

　　在降息空間日漸縮小的背景下，市場將關(guān)注的焦點(diǎn)更多地放在了美聯(lián)儲的會后聲明上，希望從中判斷美聯(lián)儲未來在刺激經(jīng)濟(jì)和改善信貸市場方面會有何種“非常規(guī)”手段。
　　有分析人士提出，市場應(yīng)謹(jǐn)慎看待此次美聯(lián)儲利率決議，因?yàn)樨泿耪�策支持�?jīng)濟(jì)增長有一定滯后性，更具效率的行動反而是針對市場的流動性需求使用一些更直接的工具，包括直接購買金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)甚至不良資產(chǎn)等，也包括利用和擴(kuò)大支持信貸消費(fèi)的工具直接解決消費(fèi)信貸需求等。他們認(rèn)為，美聯(lián)儲目前的主要任務(wù)應(yīng)該是針對市場不同機(jī)構(gòu)和不同階層有的放矢地投放流動性，特別是要保證投放流動性的效率。
　　目前，除降息之外，美聯(lián)儲已經(jīng)采取了一系列措施，包括購買公司的商業(yè)票據(jù)來向其直接注資、增加消費(fèi)信貸的機(jī)會以及向銀行直接發(fā)放貸款，等等。美聯(lián)儲主席伯南克不久前也表示，美聯(lián)儲可以在公開市場上大量購買長期財政債券或機(jī)構(gòu)債券，從而降低債券利率，刺激普通人的購買意愿。此外，美聯(lián)儲還可以發(fā)行債券，籌集現(xiàn)金以更加直接地應(yīng)付金融危機(jī)。

全球或迎來“零利率時代”

　　隨著金融危機(jī)的惡化和經(jīng)濟(jì)增長下行風(fēng)險的加大，今年10月以來，全球大大小小的經(jīng)濟(jì)體都加入了連續(xù)降息的行列。12月4日，新一輪全球降息潮不期而至。在短短一周中，歐元區(qū)、英國、澳大利亞、瑞典、泰國、新西蘭、印度和印度尼西亞等近十個經(jīng)濟(jì)體均宣布了大膽的降息措施。在剛剛過去的一周，加拿大、韓國、瑞士等經(jīng)濟(jì)體再度跟進(jìn)降息。
　　加上美聯(lián)儲本次可能宣布的降息決定，經(jīng)濟(jì)學(xué)家和市場人士普遍認(rèn)為，在主要經(jīng)濟(jì)體不惜代價穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的背景下，全球可能首度迎來零利率時代。
　　事實(shí)上，不少國家離零利率已經(jīng)相當(dāng)接近。日本已基本可認(rèn)為是零利率；而在經(jīng)濟(jì)危機(jī)形勢最嚴(yán)峻的英國，經(jīng)過本月初再降息100個基點(diǎn)之后，英國的利率已降至2%，外界普遍認(rèn)為，英國很可能進(jìn)一步降息至零；在美國，美聯(lián)儲的最新利率決策至少會讓基準(zhǔn)利率非常接近于零。
　　瑞士信貸亞洲區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陶冬指出，零利率時代背景下世界經(jīng)濟(jì)的走勢將取決于信貸的收縮程度。今后24個月全球銀行、企業(yè)和個人的借貸行為，將決定世界迎來日本“失去的10年”，還是格林斯潘時代“泡沫的4年”。巴克萊資本首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬基則提醒說，就美國而言，下一個面臨的隱患可能是，美聯(lián)儲不能吸取本輪危機(jī)的教訓(xùn)，在經(jīng)濟(jì)于明年出現(xiàn)復(fù)蘇的情況下，迅速啟動利率正常化的過程，從而催生新的泡沫。

中國仍有降息空間

　　中國國家統(tǒng)計局11日公布，11月份中國消費(fèi)價格指數(shù)(CPI)增幅降至2.4%，而央行于11月26日調(diào)整存貸款利率后，存款基準(zhǔn)利率為2.52%。業(yè)內(nèi)人士指出，這意味著中國的實(shí)際利率開始回到正區(qū)間，央行的降息空間也隨之進(jìn)一步加大，在執(zhí)行適度寬松的貨幣政策時將更具靈活性。
　　分析人士認(rèn)為，降息對拉動內(nèi)需有積極作用，如果美聯(lián)儲繼續(xù)降息至0.5%，12月份中國還有繼續(xù)降息27個基點(diǎn)和下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的空間。