圖為位于德國法蘭克福的歐洲中央銀行總部。新華社/法新

　　在保持經(jīng)濟(jì)增長和控制通脹之間，如何找到一個恰當(dāng)?shù)钠胶恻c(diǎn)，一直是各國央行最為頭痛的問題。當(dāng)前的形勢是，一方面全球經(jīng)濟(jì)尚未擺脫次貸危機(jī)帶來的陰影，經(jīng)濟(jì)面臨下滑的危險；另一方面能源和糧食價格的不斷攀升導(dǎo)致各國通脹問題日益惡化，且后者的嚴(yán)重程度甚至超過了前者。
　　近日，亞洲和歐洲的一些經(jīng)濟(jì)體先后召開貨幣政策會議。雖說都是面臨這兩大難題，但出于對不同國情的考慮，它們做出了或即將做出不同的貨幣政策選擇。

歐洲或維持現(xiàn)行利率

　　歐洲央行和英國央行都會在當(dāng)?shù)貢r間5月8日公布貨幣政策決定。市場普遍預(yù)計(jì)，歐洲央行將維持利率水平不變。分析人士稱，在目前通脹問題仍然嚴(yán)重的背景下，歐洲央行的貨幣政策無疑仍受制約。在英國央行的貨幣政策選擇上，經(jīng)濟(jì)學(xué)家尚存分歧，但多數(shù)受調(diào)查者認(rèn)為，英國央行也將維持利率水平不變。
　　盡管經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明，歐洲制造業(yè)和服務(wù)業(yè)活動整體降溫，但更令歐洲央行官員擔(dān)心的是，居高不下的通脹因素將對實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成傷害。歐洲央行行長特里謝此前一再表示，歐洲央行的當(dāng)務(wù)之急是維持物價穩(wěn)定，這是歐洲經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長的先決條件。此前，歐盟統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)消費(fèi)價格調(diào)和指數(shù)今年以來加速趨勢明顯，從1月和2月的同比增長3.2%和3.3%，至3月上升至同比增長3.6%。
　　英國央行4月曾做出將基準(zhǔn)利率下調(diào)25個基點(diǎn)至5%的決定。多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，雖然英國仍有必要繼續(xù)降息以刺激經(jīng)濟(jì)增長，但當(dāng)前應(yīng)努力控制通脹水平，因而本次會議可能維持利率水平不變。他們預(yù)測，英國央行可能會在6月將利率降至4.75%。數(shù)據(jù)顯示，3月份英國通脹率為2.5%，盡管與2月份相比沒有變化，但這已是連續(xù)第6個月高于英國央行設(shè)定的通脹目標(biāo)(2%)。
　　不過，也有分析人士認(rèn)為，今年一季度，英國經(jīng)濟(jì)增長率僅為0.4%，為3年來最低，且近來英國房產(chǎn)市場急劇下滑，已經(jīng)影響到消費(fèi)者支出，因此英國央行可能被迫提前降息以刺激經(jīng)濟(jì)，5月8日宣布降息的可能性依然存在。

亞洲更難權(quán)衡

　　值得關(guān)注的是，亞洲一些國家的通脹水平明顯高于歐洲經(jīng)濟(jì)體，而且由于美國是多數(shù)亞洲國家最大的出口市場，亞洲受美國次貸危機(jī)的影響更深。這也讓亞洲央行更難做出貨幣政策選擇——通脹壓力讓加息成為必然，但又必須考慮這是否會讓已經(jīng)顯示出放緩跡象的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)“雪上加霜”。
　　統(tǒng)計(jì)數(shù)字顯示，在越南和斯里蘭卡，居民消費(fèi)價格指數(shù)的上漲幅度已達(dá)兩位數(shù)字，新加坡的通脹水平已創(chuàng)26年來新高，印度和菲律賓的通脹水平也達(dá)到3年來最高。
　　5月6日，由于預(yù)期未來幾個月通脹壓力仍將較大，印度尼西亞央行出人意料地將基準(zhǔn)利率上調(diào)25個基點(diǎn)，至8.25%，這也是該國央行自2005年12月以來首次加息。雖然印尼4月份居民消費(fèi)價格指數(shù)(CPI)增幅創(chuàng)出19個月新高，但許多分析師此前預(yù)計(jì)，印尼央行在6月份之前會維持利率不變，以應(yīng)對經(jīng)濟(jì)增長放緩。
　　韓國央行定于8日召開議息會議，不過在路透社開展的專項(xiàng)調(diào)查中，經(jīng)濟(jì)學(xué)家無法就韓國央行即將做出的貨幣政策達(dá)成一致：既有維持現(xiàn)有5%利率水平不變的觀點(diǎn)，也有降息以刺激經(jīng)濟(jì)增長的判斷。日前，有“智囊團(tuán)”之稱的韓國發(fā)展研究院對該國2008年的通脹預(yù)測從2.8%上調(diào)至4.1%，并稱這將成為7年來的最高水平。
　　在上周的議息會議上，印度央行做出了維持利率水平不變的決定，一位央行官員表示，他相信物價水平會在未來數(shù)周內(nèi)恢復(fù)正常。為抑制糧食價格上漲，印度政府最近采取了減免食用油進(jìn)口關(guān)稅及禁止大米出口等措施。不過，一些分析人士建議，印度央行應(yīng)盡快采取調(diào)高利率和提高銀行存款準(zhǔn)備金率等措施。
　　菲律賓國家統(tǒng)計(jì)局6日公布數(shù)據(jù)顯示，4月份CPI指數(shù)較去年同期上漲8.3%，創(chuàng)下2005年5月以來CPI同比漲幅新高。數(shù)據(jù)顯示，拉動4月份CPI上漲的主要動力是食品類消費(fèi)品，其中主食類的大米價格較去年同期上漲24%。該國官員阿曼多表示，如果大米的供給壓力得以緩解，物價水平就有望恢復(fù)正常。但他也強(qiáng)調(diào)，如果由大宗商品價格上漲帶來的通脹問題影響到整體經(jīng)濟(jì)的安全，央行將“果斷采取行動”。
　　匯豐銀行分析師諾伊曼指出，菲律賓的通脹壓力需要經(jīng)過數(shù)月方能減輕，而且該國政府上調(diào)工人工資的計(jì)劃若實(shí)施不當(dāng)，還有加劇通脹壓力的可能，因此菲律賓央行可能很快就會做出加息決定，年內(nèi)預(yù)計(jì)提高0.75個百分點(diǎn)。