微軟雅虎難以成敗論輸贏 谷歌成最大贏家
    2008-05-06    本報記者:杜靜    來源:經(jīng)濟參考報

  美國微軟公司CEO鮑爾默3日發(fā)表聲明稱,由于在收購價格上無法達成一致,微軟已撤回收購雅虎公司的提議。這一決定不僅關(guān)乎微軟、雅虎自身命運,也決定網(wǎng)絡(luò)廣告行業(yè)會否重新洗牌,牽涉谷歌、美國在線等多家公司的利益。

難以成敗論輸贏

  自微軟2月1日正式向雅虎發(fā)出收購要約以來,雅虎以報價低估公司價值為由,多次拒絕微軟盛情,甚至聯(lián)手谷歌來打擊和對抗微軟。從這個角度看,微軟決定放手顯然證明雅虎保衛(wèi)戰(zhàn)的成功。但是,拒絕一個溢價70%的慷慨出價,雅虎到底是輸是贏恐怕不能僅看表面。
  在微軟提出收購雅虎的前一天,雅虎股價已跌至約19美元這一四年來最低水平,而此后受可能與微軟合并的推動,5月2日其股價漲至28.67美元。分析師預(yù)計,微軟放棄收購計劃后,雅虎股價將跌回至20到25美元。
  除股票面臨拋壓外,壓力最大的恐怕要數(shù)雅虎創(chuàng)始人兼CEO楊致遠。據(jù)美國媒體援引消息人士的話稱,目前已有股東對交易未能達成表示不滿,認為雅虎管理層此舉是將員工利益和前途置于股東利益之上。大多數(shù)雅虎股東曾暗示,他們愿意接受每股34到35美元的收購報價,并認為與微軟之間的價格分歧是可以彌合的。
  而對微軟來說,放棄或許是最理性的選擇。微軟最終收購報價已高達475億美元,但距離雅虎要求的530億美元仍有數(shù)十億美元差距。何況,即便啃下這塊骨頭,整合也是一大難題。

谷歌成最大贏家

  微軟提議收購雅虎,首要目標(biāo)就是聯(lián)手對抗網(wǎng)絡(luò)廣告市場巨無霸谷歌。如今聯(lián)姻計劃流產(chǎn),谷歌無疑是最大贏家。
  谷歌CEO施密特曾公開表示要竭盡全力阻撓微軟收購雅虎。2月3日,谷歌發(fā)表文章警告說,該交易可能使微軟把其在個人電腦領(lǐng)域擁有的“不適當(dāng)和不合法的影響力”擴大到互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域。為趕走微軟,谷歌還從4月9日起與雅虎展開為期兩周的試驗性合作,雅虎3%的搜索業(yè)務(wù)會使用谷歌搜索廣告系統(tǒng),在顯示雅虎搜索結(jié)果時附加谷歌廣告條。同時,雙方還醞釀建立長期合作關(guān)系。
  雅虎與谷歌的合作成為微軟決定放棄收購的一個直接原因。鮑爾默在聲明中說,這不僅將破壞雅虎的戰(zhàn)略,而且不利于雅虎在廣告業(yè)務(wù)方面保留高素質(zhì)的技術(shù)團隊,并將引發(fā)監(jiān)管部門的調(diào)查。
  谷歌不僅贏在破壞了競爭對手的聯(lián)合,同時,微軟放棄雅虎還將減少雅虎在與谷歌合作談判中的籌碼,使谷歌更可能達成有利于自己的協(xié)議。

美國在線面臨雙重機遇

  收購雅虎失敗,微軟或?qū)⑼硕笃浯,考慮其他收購選擇。鮑爾默日前在接受《華爾街日報》采訪時表示,具有足夠規(guī)模、能迅速促進微軟網(wǎng)絡(luò)廣告業(yè)務(wù)并提高市場份額的網(wǎng)絡(luò)公司屈指可數(shù),其中就包括時代華納旗下的美國在線。
  分析人士認為,美國在線雖然不是微軟的第一或者最佳選擇,但卻更便宜、更容易接手。據(jù)估計,收購美國在線將使微軟在搜索廣告市場的份額從2%增加到6%,雖然遠遠低于收購雅虎可能達到的20%,但美國在線的視頻廣告業(yè)務(wù)將為微軟帶來可觀資產(chǎn)。
  除了可能被微軟收購,美國在線的另一個選擇是,趁微軟放棄收購雅虎,加速與雅虎的合并談判進程。據(jù)《華爾街日報》透露,美國在線和雅虎已就合并事宜進行過接觸。按初步計劃,美國在線一旦并入雅虎,雙方將組成新聯(lián)合體,時代華納公司則以現(xiàn)金換得新聯(lián)合體20%的股份。

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