美國(guó)政府的一項(xiàng)重要支持政策在公司債券市場(chǎng)掀起了一輪歷史少見的行情。就在這項(xiàng)政策即將結(jié)束之際,3月份,投資者仍將大量資金投入了高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)。 截至本周二,共有315億美元的新發(fā)高收益?zhèn)、亦即垃圾債券投入市?chǎng),刷新2006年11月創(chuàng)下的月度發(fā)行紀(jì)錄。背后的部分推動(dòng)力量在于美聯(lián)儲(chǔ)大規(guī)模的抵押貸款債券收購(gòu)計(jì)劃。這項(xiàng)計(jì)劃于周三結(jié)束。 美聯(lián)儲(chǔ)共計(jì)買入1.25萬億美元本來缺少買家的抵押貸款債券,這讓投資者手中有了現(xiàn)金,使他們可以拿去買其他東西。在有美聯(lián)儲(chǔ)撐腰的情況下,投資者去買進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)更高、收益也更高的證券,公司債券是他們的當(dāng)然選擇。債券市場(chǎng)的良好行情刺激了股票市場(chǎng)和整個(gè)經(jīng)濟(jì)的反彈,回過頭來又加強(qiáng)了債券市場(chǎng)的漲勢(shì)。 僅18個(gè)月前,在金融危機(jī)達(dá)到最嚴(yán)重階段、美國(guó)信貸市場(chǎng)陷入凍結(jié)的時(shí)候,出現(xiàn)這樣的行情基本是不可想象的。當(dāng)時(shí),雷曼兄弟公司(Lehman
Brothers)已經(jīng)破產(chǎn),投資者一古腦地拋售債券來滿足短期現(xiàn)金需求,目的只有一個(gè):生存。目前,在美聯(lián)儲(chǔ)抵押貸款債券購(gòu)買計(jì)劃壽終正寢之際,人們的討論話題正轉(zhuǎn)變?yōu)榻?jīng)濟(jì)形勢(shì)能否支持債市繼續(xù)上漲。從今以后,公司債券的上漲越來越有可能受到限制,這是因?yàn)槠錆q勢(shì)已經(jīng)達(dá)到很高水平,政府的支持減少,而利率也有可能上升。 |