本次房地產(chǎn)泡沫的形成,源于四萬(wàn)億財(cái)政擴(kuò)張政策以及寬松信貸政策所帶來(lái)的龐大資金流。長(zhǎng)期以來(lái),我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)度依賴政府主導(dǎo),金融危機(jī)之下,政府釋放出大量用以刺激經(jīng)濟(jì)的經(jīng)濟(jì)資源,并沒(méi)有通過(guò)減稅、降低貸款門檻以及政策性補(bǔ)貼等方式轉(zhuǎn)入中小企業(yè),也沒(méi)有能通過(guò)收入分配制度的改善轉(zhuǎn)移到廣大市民手中,而是大量涌入樓市。同時(shí),由于極其寬松的信貸政策導(dǎo)致銀行迫切尋找貸款項(xiàng)目,令樓市資金杠桿率不斷提升,開(kāi)發(fā)商得以用少量本金獲得大量的貸款,而降低土地出讓金首付以及放寬二套房貸等政策,又鼓勵(lì)銀行進(jìn)一步放貸,這樣就形成巨大的信貸風(fēng)險(xiǎn)。
顯然,當(dāng)務(wù)之急是遏制可能發(fā)生的金融危機(jī),近期率先推出的土地出讓金預(yù)收款提升,以及即將推出的提升第二套房貸利率等舉措,都是信貸剎車的前奏。
但是,房地產(chǎn)一家獨(dú)大的真正危害,在于其加劇了收入分配體系的扭曲,更對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的主題——擴(kuò)大內(nèi)需帶來(lái)明顯抑制作用。因?yàn),消費(fèi)者用按揭購(gòu)買房地產(chǎn),意味著透支個(gè)人或家庭的未來(lái)10到30年的收入。而這一購(gòu)買行為只能帶來(lái)一次性的裝修、家電等附帶消費(fèi)需求。而且,普通消費(fèi)者是在未來(lái)收入預(yù)期并未獲得改善的情況下,由于擔(dān)心房?jī)r(jià)持續(xù)上漲無(wú)法遏制,不得不透支購(gòu)房的,這就意味著購(gòu)房將壓抑普通消費(fèi)行為。房地產(chǎn)業(yè)集中了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇政策的大多數(shù)資金,又導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化,加劇了居民收入下降。從而形成了這樣一個(gè)鏈條:房地產(chǎn)獲得資金越多,資金在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的分配情況就越扭曲,實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇越慢,居民收入分配結(jié)構(gòu)越是惡化。
因此,無(wú)論是從短期遏制金融風(fēng)險(xiǎn)的角度,還是從中長(zhǎng)期改善居民收入分配、擴(kuò)大內(nèi)需的必要性來(lái)看,房地產(chǎn)市場(chǎng)非調(diào)整不可。
不難解讀各項(xiàng)調(diào)控政策的目標(biāo)。取消二手房交易免稅優(yōu)惠以及收緊二套房貸款,無(wú)疑是為了通過(guò)提高投資房地產(chǎn)的成本,打擊房地產(chǎn)投資需求;提高土地出讓金首付比例,是為了提防開(kāi)發(fā)商借用銀行的信貸額度哄抬土地價(jià)格。而大力增加普通商品房供應(yīng),則顯示中央依然希望房地產(chǎn)業(yè)繼續(xù)充當(dāng)經(jīng)濟(jì)支柱行業(yè)的作用?梢(jiàn),減少房地產(chǎn)投機(jī)所導(dǎo)致的金融風(fēng)險(xiǎn),通過(guò)將供求結(jié)構(gòu)調(diào)整到位來(lái)重新刺激內(nèi)需,是房地產(chǎn)政策的基本思路。
但遺憾的是,由于長(zhǎng)期存在的利益結(jié)構(gòu)困境,當(dāng)前的各項(xiàng)政策目標(biāo)是互相矛盾的。例如,由于分稅制導(dǎo)致地方政府收入來(lái)源單一,過(guò)度依賴土地收入,加上地方政府掌握土地一級(jí)市場(chǎng),并直接監(jiān)管開(kāi)發(fā)商,這些因素加起來(lái),是地方政府與中央政府在房地產(chǎn)調(diào)控方面有分歧的根源。同時(shí),也正由于地方政府難以放棄土地收入,形成多年來(lái)中央與地方在房地產(chǎn)調(diào)控上“各說(shuō)各話”的尷尬局面,導(dǎo)致上述多項(xiàng)措施,雖然連年提出,但落實(shí)到實(shí)施的層面,總是難以奏效。
因此,房地產(chǎn)市場(chǎng)已形成“只漲不跌”的錯(cuò)誤信號(hào)。這與其說(shuō)是老百姓對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格充滿信心,不如說(shuō)是對(duì)政府調(diào)控效果失去信心。因此,理順利益結(jié)構(gòu),將一系列政策目標(biāo)統(tǒng)一起來(lái),并促進(jìn)各利益方協(xié)同一致,應(yīng)該成為政策制定的優(yōu)先選項(xiàng)。
由于當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)已經(jīng)累積了巨大風(fēng)險(xiǎn),因此短期內(nèi),控制金融風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該被放在首要位置?梢灶A(yù)計(jì)的是,中央不可能采取強(qiáng)硬手段,戳破當(dāng)前的房地產(chǎn)泡沫,而會(huì)采取逐步提供保障型住房的方式,將當(dāng)前的高房?jī)r(jià)懸空,并讓經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)逐步填補(bǔ)高估的房?jī)r(jià)空間。
而追本溯源,清理地方政府與開(kāi)發(fā)商的既得利益,理順土地供應(yīng)市場(chǎng)的供求關(guān)系至關(guān)重要。要做到這一點(diǎn),首先應(yīng)將地方政府與土地財(cái)政相剝離,這就要求改革中央與地方利益分配制度,將與企業(yè)發(fā)展相關(guān)的收入項(xiàng)轉(zhuǎn)給地方政府,而將土地出讓收入轉(zhuǎn)入中央政府,從而形成地方政府發(fā)展實(shí)業(yè)的激勵(lì)機(jī)制,促進(jìn)地方政府大力向企業(yè)讓利,進(jìn)而提高企業(yè)盈利水平。與此同時(shí),由于對(duì)中央政府而言,土地級(jí)差地租所導(dǎo)致的土地出讓收入懸殊問(wèn)題并不存在,這就令中央政府得以更為超脫地統(tǒng)籌全國(guó)土地市場(chǎng)規(guī)劃。
在此基礎(chǔ)上應(yīng)協(xié)調(diào)政府與農(nóng)民的在土地征收上的利益糾葛,必須在進(jìn)一步明晰土地產(chǎn)權(quán)的基礎(chǔ)上,建立城鄉(xiāng)土地出讓市場(chǎng)。具體的方式是,通過(guò)統(tǒng)籌規(guī)劃城鄉(xiāng)用地指標(biāo),建立土地指標(biāo)交易市場(chǎng),在確定農(nóng)民土地產(chǎn)權(quán)的基礎(chǔ)上,允許發(fā)達(dá)地區(qū)的地方政府,向未城市化地區(qū)的農(nóng)民購(gòu)買城市用地指標(biāo),實(shí)現(xiàn)級(jí)差地租的轉(zhuǎn)移支付,從而解決土地供應(yīng)的困境。
(作者系媒體人士) |