美的電器:白電多元化發(fā)展 成長空間大
    2009-12-11    作者:霍宇力    來源:上海證券報

    2009年已經(jīng)明顯受益于國家家電補貼政策的美的電器,將在2010年繼續(xù)享受這個利好。
  業(yè)內(nèi)人士認為,在國家家電補貼政策的影響上,美的電器于10月27日已經(jīng)預告了全年凈利潤為18億元,增長74%。10月29日公告,預計2009年度執(zhí)行高能效空調(diào)的惠民規(guī)定預計可補貼金額約為6億元,但由于補貼款不一定在2009年收到,因為補貼對2009年的業(yè)績影響不大,但如2010年國家繼續(xù)加大高能效惠民規(guī)定的力度,對美的電器今后幾年的業(yè)績提升會有一定的幫助。
  同時更值得重視的地方是,加大對高能效空調(diào)的補貼,對空調(diào)企業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和毛利率也有較大的影響,高能效空調(diào)一般屬于高端產(chǎn)品,對高能效空調(diào)補貼,將會大大提高產(chǎn)品銷售中高端產(chǎn)品的比例,這從長期來看,有助于空調(diào)企業(yè)提高技術(shù)水平和研發(fā)能力。
  另外,從國際白電行業(yè)的成長經(jīng)驗來看,多元化和產(chǎn)業(yè)鏈的擴張是發(fā)展到一定階段的必然選擇,美的目前是國內(nèi)白電行業(yè)多元化走得最快的龍頭企業(yè),冰箱洗衣機、冷凍冷藏、商用空調(diào)都將為公司打開進一步成長空間。
  國信證券王念春認為,從2009年分季度表現(xiàn)來看,美的電器公司收入增速季度環(huán)比逐步上升,而3季度銷售費用比率也是2008年以來各季度中最高的,顯示公司在費用投入、計提方面都比較充分,用于市場促銷,以提升市場份額以及新產(chǎn)品推廣等。從2009年前三季度來看,美的電器的利潤率相比2008年各季度也都有提升表現(xiàn),顯示公司的各產(chǎn)品結(jié)構(gòu)均有優(yōu)化調(diào)整空間,以獲取更好的毛利率水平。同時,行業(yè)出口負增長程度已經(jīng)收窄。公司也會因此受益。

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