中冶紙業(yè)重組迷霧
    2009-11-10    作者:本報(bào)記者 徐谷明    來(lái)源:中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)

    11月3日,美利紙業(yè)一則停牌公告使得中國(guó)冶金科工集團(tuán)有限公司(下稱“中冶集團(tuán)”)旗下紙業(yè)板塊整體上市路徑圖變得“模糊不清”。

  中冶“造紙”

  中冶集團(tuán)“造紙”早已蓄謀已久。據(jù)本報(bào)記者了解,2006年8月8日國(guó)務(wù)院國(guó)資委正式批復(fù)國(guó)內(nèi)西北最大的造紙企業(yè)龍頭企業(yè)美利紙業(yè)集團(tuán)加入中冶集團(tuán);2007年8月7日,國(guó)資委將山東銀河紙業(yè)有限公司無(wú)償劃轉(zhuǎn)中冶集團(tuán)。
  據(jù)中冶集團(tuán)網(wǎng)站公開(kāi)信息顯示,2008年中冶集團(tuán)紙業(yè)板塊的造紙及紙板年實(shí)際產(chǎn)量90.3萬(wàn)噸,進(jìn)入全國(guó)重點(diǎn)造紙企業(yè)產(chǎn)量排名前10位,年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入43億元。
  顯然,在外人看來(lái)中冶集團(tuán)“造紙”純屬“不務(wù)正業(yè)”,然而中冶集團(tuán)依仗央企諸多優(yōu)勢(shì),在“收編”了美利紙業(yè)和山東銀河紙業(yè)等紙業(yè)企業(yè)后實(shí)力大增。目前中冶集團(tuán)已形成了EPC工程總承包、資源開(kāi)發(fā)、裝備制造、造紙及房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)等五大主業(yè)板塊。
  在歷經(jīng)了近三年“造紙”后,今年10月28日,中冶集團(tuán)全資子公司中冶紙業(yè)集團(tuán)有限公司在京揭牌成立。中冶紙業(yè)集團(tuán)有限公司作為一家以造紙為主,集制漿、造紙、造紙機(jī)械、設(shè)備安裝、印刷包裝、商貿(mào)、自營(yíng)進(jìn)出口、造紙林基地開(kāi)發(fā)為一體的多元化企業(yè)集團(tuán),擁有全資及控股子公司7家。
  據(jù)中紙集團(tuán)提供的材料顯示,至2009年8月,中紙集團(tuán)總資產(chǎn)達(dá)到147億元,凈資產(chǎn)35億元,合計(jì)紙及紙板(漿板)年產(chǎn)能約150萬(wàn)噸。
  國(guó)信證券分析師李世新在接受中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者采訪表示:“紙業(yè)行業(yè)利潤(rùn)最豐厚的是紙漿環(huán)節(jié),中冶集團(tuán)也是十分看好這方面。”
  據(jù)本報(bào)記者了解,中國(guó)林業(yè)集團(tuán)公司副總經(jīng)理朱成慶和湖南省泰格林紙集團(tuán)董事長(zhǎng)吳佳林10月28日共同出席了中紙集團(tuán)成立揭牌儀式。同時(shí),10月28日,岳陽(yáng)紙業(yè)發(fā)布公告稱,岳陽(yáng)紙業(yè)股份有限公司實(shí)際控制人湖南省省國(guó)資委與中冶集團(tuán)于2009年10月26日簽訂《合作框架協(xié)議》,雙方就中冶集團(tuán)整合重組省國(guó)資委控股81.39%的湖南泰格林紙集團(tuán)有限責(zé)任公司(公司控股股東)達(dá)成一致意見(jiàn)。
  此外,今年10月中旬,市場(chǎng)傳聞中國(guó)林業(yè)集團(tuán)將以整體劃撥的形式并入中冶集團(tuán),10月23日,中國(guó)林業(yè)集團(tuán)在公開(kāi)采訪中給予了證實(shí)。

  岳陽(yáng)紙業(yè):同床異夢(mèng)?

  出乎意料的是,中冶集團(tuán)重組岳陽(yáng)紙業(yè)的公告發(fā)布后,岳陽(yáng)紙業(yè)出現(xiàn)了罕見(jiàn)的“高臺(tái)跳水”,10月28日—30日分別下跌7.62%、7.94%和1.23%。
  對(duì)此,國(guó)信證券研究員李世新表示:“這是因?yàn)橹幸奔瘓F(tuán)提出的整體上市方案遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期!
 。保霸拢玻溉,岳陽(yáng)紙業(yè)公告稱,中冶集團(tuán)將重組湖南省國(guó)資委所屬的泰格集團(tuán),中冶集團(tuán)將繼續(xù)對(duì)新項(xiàng)目予以5億—10億元的資本金,力爭(zhēng)在3—5年內(nèi),做強(qiáng)做大新公司,并實(shí)現(xiàn)新公司整體上市。
  岳陽(yáng)紙業(yè)是業(yè)內(nèi)林漿紙一體化比較典型的代表,其核心資產(chǎn)是旗下的200萬(wàn)畝的林業(yè)資源。目前,岳陽(yáng)紙業(yè)和其大股東擁有的“懷化林漿紙項(xiàng)目”陷入困境。
 。保痹拢橙,美利紙業(yè)公告稱,中冶紙業(yè)集團(tuán)有限公司將制訂對(duì)中冶紙業(yè)集團(tuán)及下屬各子公司資產(chǎn),通過(guò)定向增發(fā)的方式重組到中冶美利紙業(yè)股份有限公司的可行性研究方案。
  有分析認(rèn)為,中冶紙業(yè)集團(tuán)的成立被寄望整合中冶集團(tuán)旗下的紙業(yè)資產(chǎn),目前中冶紙業(yè)以美利紙業(yè)為整合平臺(tái)整合旗下資產(chǎn)也可作為中冶紙業(yè)實(shí)現(xiàn)整體上市第一步。
  對(duì)此,李世新表示:“無(wú)論從資源、市場(chǎng)和規(guī)模等各方面而言,岳陽(yáng)紙業(yè)明顯優(yōu)于美利紙業(yè),但我也摸不清美利紙業(yè)停牌真實(shí)意圖!
  此外,李世新還對(duì)中冶紙業(yè)集團(tuán)注冊(cè)地疑惑不解,據(jù)岳陽(yáng)紙業(yè)的公告顯示,中冶集團(tuán)與湖南省國(guó)資委所達(dá)成的協(xié)議中,重組后的新公司將為“中冶紙業(yè)集團(tuán)有限公司”,并且注冊(cè)地在湖南省長(zhǎng)沙市,“如需改變注冊(cè)地須事先征得湖南省人民政府同意”。讓人不解的是,10月28日,中冶集團(tuán)全資子公司中冶紙業(yè)集團(tuán)有限公司(簡(jiǎn)稱中紙集團(tuán))在北京成立。
  到底誰(shuí)會(huì)成為最終的上市平臺(tái)?當(dāng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者聯(lián)系岳陽(yáng)紙業(yè)時(shí),該公司證券辦公室工作人員表示:“這是湖南國(guó)資委的意見(jiàn),一切以公告為準(zhǔn)!贝送,本報(bào)記者多次聯(lián)系中冶集團(tuán),但一直未得到任何答復(fù)。

  “花落”美利紙業(yè)?

 。保痹拢橙,美利紙業(yè)發(fā)布重大事項(xiàng)停牌公告稱,控股股東中冶紙業(yè)集團(tuán)有限公司將制訂對(duì)中紙集團(tuán)及下屬各子公司資產(chǎn)通過(guò)定向增發(fā)的方式重組到美利紙業(yè)的可行性研究方案。
  李世新表示:“岳陽(yáng)紙業(yè)與美利紙業(yè)同屬造紙業(yè),中紙集團(tuán)整體上市的話,二者將來(lái)只能保留一家上市資格,目前還不能確定哪家會(huì)勝出。”
  如前所述,兩家公司以現(xiàn)有實(shí)力進(jìn)行比較,岳陽(yáng)紙業(yè)無(wú)論在業(yè)內(nèi)的地位還是生產(chǎn)能力,都更具優(yōu)勢(shì)。但是,美利紙業(yè)也并非沒(méi)有任何競(jìng)爭(zhēng)力。據(jù)本報(bào)記者了解,美利紙業(yè)是2006年加入中冶集團(tuán),因此對(duì)于中冶集團(tuán)來(lái)說(shuō),以美利紙業(yè)為造紙業(yè)上市平臺(tái)意味著花費(fèi)的整合成本將最小。
  當(dāng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者聯(lián)系美利紙業(yè)時(shí),該公司證券部表示:“現(xiàn)在還不知道最后的結(jié)果,但是中冶集團(tuán)借殼美利紙業(yè)是在當(dāng)初收購(gòu)時(shí)有過(guò)類似承諾的!
  然而,10月28日,中冶紙業(yè)董事長(zhǎng)王為民在接受采訪時(shí)表示,由于岳陽(yáng)紙業(yè)和中冶集團(tuán)的重組目前都還沒(méi)有最終確定,目前無(wú)法確定是以美利紙業(yè)、岳陽(yáng)紙業(yè)為平臺(tái),還是以IPO形式進(jìn)行整體上市。

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