滬深股市從最高點下瀉至今，8個多月跌去近60%，市值損失14.9萬億元，為上年GDP的60%，創(chuàng)了歷史紀錄，并成為2008年上半年全球投資市場最不堪回首的地方。如此表現(xiàn)，與中國經(jīng)濟的實際情況與增長潛力相吻合嗎？

　　現(xiàn)在，各種聲音尤其是一些緩頰的說法四起。由此想到此前央行《5月份金融市場運行情況》報告中有這么一段話，不僅讓人詫異，而且也在無意中反映了中國股市的尷尬。這種尷尬不僅存在已久，與社會各方對股市的偏見有關(guān)，而且正是由于這些偏見，已在很大程度上造成了股市的扭曲與異常波動。
　　這是怎樣的一段話呢？該報告認為，“2008年前5個月，金融市場總體運行平穩(wěn)�！痹诨仡櫫藗�券等幾個市場的運行情況后，該報告稱“年初以來，受國內(nèi)外多種因素影響，股票市場總體呈現(xiàn)震蕩下跌走勢。以滬市為例，上證指數(shù)年初為5272.81點，5月末收于3433.35點，下跌1839.46點，跌幅達34.89％�！�
　　一個在金融市場占比很高、資金規(guī)模巨大、影響領(lǐng)域眾多、直接介入人口達數(shù)千萬的市場，5個月里大跌了34.89％，居然還可以得出“金融市場總體運行平穩(wěn)”的結(jié)論。這說明什么？說明股市在金融運行的評估中，是沒有分量的。
　　但現(xiàn)實情況并非如此。股市對經(jīng)濟、金融的影響遠比報告認為的要復(fù)雜許多。而上述結(jié)論的得出正與人們長期以來對股市的看法有關(guān)。為此，有必要就中國股市各參與主體及其相互關(guān)系的內(nèi)在邏輯秩序，提出8個需要回答的問題。
　　第一，中國股市在整個金融市場乃至國民經(jīng)濟中到底處于什么位置？截至目前，中國的資本化率已達88%，關(guān)系國民經(jīng)濟命脈的各行業(yè)特大型骨干企業(yè)已紛紛登陸證券市場。在這種情況下，股市對經(jīng)濟、金融運行的影響還能忽視嗎？
　　第二，市場監(jiān)管的重心在哪里？保持市場健康平穩(wěn)運行，應(yīng)該是監(jiān)管工作任何時候都不可忽視的重心。而市場平穩(wěn)的關(guān)鍵是保持供求平衡。比如，大小非問題其實就是個供求失衡問題，股改之初就應(yīng)有預(yù)案，從制度安排上化解矛盾，而不是把矛盾拖到后面來解決。
　　第三，中國股市的第一性是什么？是社會公眾的投資場所，還是企業(yè)廉價融資的場所？這是所有關(guān)于股市的問題中最核心的問題。股市長期以來被看作企業(yè)融資解困的地方，丟掉了它的本性。這是現(xiàn)在所有問題的根源。股市本來應(yīng)是社會公眾的投資場所。社會公眾的金融資源是有價值的，是要講合理回報的。
　　第四，上市公司是怎樣的企業(yè)？其社會責(zé)任在哪里？不同與其他類型的有限責(zé)任公司，上市公司是公眾公司。由于它享用了廣泛的社會公眾金融資源，因此對社會公眾股東的回報，應(yīng)該比其它企業(yè)更自覺、更明確、更講市場經(jīng)濟的公平原則。除了對股東權(quán)益的維護，對公司形象和公司股價的維護外，它的社會責(zé)任意識也應(yīng)該更強。這才是公眾公司的本份。
　　第五，機構(gòu)投資者是怎樣一群人？在市場中扮演著什么角色？機構(gòu)投資者有不同類型，但就其主體公募基金而言，應(yīng)該是價值發(fā)現(xiàn)者、價值投資者，是從專業(yè)角度對上市公司進行制衡的力量，是社會公眾可信賴的專業(yè)理財機構(gòu)。堅持長期價值投資是其行為準則。然而，現(xiàn)實中有幾個機構(gòu)投資者是這樣做的呢？
　　第六，社會公眾投資人是什么人？投資者保護的關(guān)鍵在哪里？社會公眾投資人不僅是證券市場的基礎(chǔ)，是經(jīng)濟民主的基礎(chǔ)，也是現(xiàn)代公民社會的基礎(chǔ)。當(dāng)堅持長期投資的投資人得不到有效保護時，當(dāng)波段投機成為市場主流、長期持有反而虧損累累時，這個市場的投資者保護機制是不是出了問題就要考慮了。
　　第七，中介服務(wù)機構(gòu)是什么機構(gòu)？應(yīng)該提供怎樣的服務(wù)？券商等中介服務(wù)機構(gòu)為誰服務(wù)？這是個問題。是為所有投資者提供公允的服務(wù)，還是利用其研究及資訊優(yōu)勢，在不同時點上進行資訊及操作誘導(dǎo)，使少部分人得利，大多數(shù)人受損，這牽涉到職業(yè)規(guī)范和職業(yè)道德問題。比如，對中石油等公司的上市包裝，幾乎成了大多數(shù)投資人的痛。
　　第八，信息傳媒機構(gòu)的專業(yè)職責(zé)與社會責(zé)任在哪里？在相當(dāng)程度上，股市是一個信息市場。信息的傳播主要靠傳媒。傳媒的公信力既來自于專業(yè)素養(yǎng)，也來自于它的社會價值觀和職業(yè)操守與道德。尤其對經(jīng)濟信息的傳播，需要客觀、公正、全面、及時、對稱。任何誤導(dǎo)都和信息不對稱傳播有關(guān)，更不用說片面、虛假和煽情的言論了。歷史地看，市場異常波動通常和媒體不當(dāng)炒作有很大關(guān)系。
　　股市涉及面廣，工作千頭萬緒，如果不抓住關(guān)鍵，綱舉目張，那將會對國民經(jīng)濟的全局產(chǎn)生不利影響，會誘導(dǎo)經(jīng)濟社會向預(yù)期暗淡的負面循環(huán)方向發(fā)展。這是虛擬經(jīng)濟最壞的地方，也是最需警惕的地方。在當(dāng)前情況下，理清思路、抓住關(guān)鍵、采取果斷措施，穩(wěn)定市場，十分重要。