人民幣國(guó)際化之路:從周邊化起步
    2010-02-01    作者:巴曙松    來(lái)源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

    2009年以來(lái),人民幣在現(xiàn)實(shí)需求的推動(dòng)下,國(guó)際化進(jìn)程開(kāi)始起步。但是,人民幣離國(guó)際貨幣還有多遠(yuǎn)?當(dāng)前要進(jìn)一步推進(jìn)人民幣的國(guó)際化程度,應(yīng)從哪些方面入手?
  首先,人民幣現(xiàn)在還處于“周邊化”的初級(jí)階段。這一結(jié)論有兩個(gè)維度的支持。先從地理維度看,國(guó)際貨幣的形成要經(jīng)過(guò)“周邊化—區(qū)域化—國(guó)際化”的三個(gè)步驟。人民幣流通范圍目前主要只限于中國(guó)香港和東南亞等周邊國(guó)家和地區(qū),在亞洲其他國(guó)家和歐美等地的流通都極為有限。
  再?gòu)膰?guó)際貨幣功能的維度來(lái)看,一國(guó)貨幣要成為真正意義上的國(guó)際貨幣,要能在國(guó)際范圍內(nèi)行使以下三種貨幣職能:計(jì)價(jià)單位、交易媒介和價(jià)值儲(chǔ)備。這三種職能分別對(duì)應(yīng)著國(guó)際貨幣由低級(jí)到高級(jí)的三種形式:結(jié)算貨幣、投資貨幣和儲(chǔ)備貨幣。但目前,人民幣作為國(guó)際投資貨幣的地位還難以確立,人民幣也還遠(yuǎn)不是被世界廣為接受的儲(chǔ)備貨幣。
  由以上兩個(gè)維度可見(jiàn),人民幣國(guó)際化只是剛剛起步,進(jìn)展仍十分有限,尚不能與亞洲的日元相比肩,人民幣要成為與歐元、美元等相當(dāng)?shù)闹饕獓?guó)際貨幣,還有很長(zhǎng)的路要走。
  在目前的形勢(shì)下,人民幣國(guó)際化可從以下三個(gè)方面謀求突破。突破一:在金融危機(jī)后國(guó)際貨幣體系變局中尋找人民幣的重新定位。中國(guó)推進(jìn)人民幣國(guó)際化、要求改革國(guó)際貨幣體系,主要是力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)一個(gè)由美元、歐元、人民幣等一起構(gòu)成多元化的國(guó)際貨幣體系。在現(xiàn)有框架下,中國(guó)有條件獲得在IM F中特別提款權(quán)(SD R)份額的增加。2010年可能是IM F份額調(diào)整的關(guān)鍵年份,中國(guó)有條件在IM F謀求更大的比例和發(fā)言權(quán)。
  突破二:積極推動(dòng)人民幣在亞洲的區(qū)域化。目前亞洲國(guó)家外匯儲(chǔ)備持有量的全球占比在60%以上,其中大部分是美元資產(chǎn),亞洲國(guó)家普遍有儲(chǔ)備資產(chǎn)多元化的需求。實(shí)現(xiàn)人民幣在亞洲區(qū)域內(nèi)成為最主要的貿(mào)易結(jié)算貨幣、金融市場(chǎng)交易貨幣和國(guó)際儲(chǔ)備貨幣,促使人民幣實(shí)現(xiàn)區(qū)域化,是人民幣國(guó)際化不可逾越的重要階段。
  中國(guó)-東盟自由貿(mào)易區(qū)已經(jīng)正式啟動(dòng),在這一背景下借勢(shì)推進(jìn)人民幣作為貿(mào)易區(qū)內(nèi)國(guó)際貿(mào)易結(jié)算貨幣更具有可行性,而且人民幣不僅可作為跨境貿(mào)易結(jié)算貨幣,貿(mào)易區(qū)內(nèi)其他國(guó)家之間的貿(mào)易也可以嘗試采用人民幣結(jié)算。預(yù)計(jì)人民幣在東盟國(guó)家的流通量會(huì)在未來(lái)一兩年有增加。同時(shí),中國(guó)與亞洲國(guó)家的貿(mào)易逆差利于推動(dòng)人民幣的應(yīng)用。以2009年數(shù)據(jù)來(lái)看,中國(guó)對(duì)韓國(guó)、日本、泰國(guó)、馬來(lái)西亞、菲律賓這五個(gè)國(guó)家全年貿(mào)易逆差合計(jì)就達(dá)1092億美元。
  突破三:在中國(guó)金融市場(chǎng)完善和開(kāi)放的過(guò)程中配合人民幣國(guó)際化。目前制約人民幣國(guó)際化的最主要問(wèn)題是,人民幣在資本項(xiàng)目下還面臨著較為嚴(yán)格的管制,中國(guó)還沒(méi)有能夠供境外人民幣順利投資回流的金融市場(chǎng)。解決這一問(wèn)題就要加強(qiáng)金融市場(chǎng)的不斷完善和對(duì)外開(kāi)放,也即意味著要放松資本項(xiàng)目下的金融管制。對(duì)此可從以下幾個(gè)方面進(jìn)行考慮。1、進(jìn)一步擴(kuò)大人民幣債券市場(chǎng)開(kāi)放程度。2、逐步開(kāi)放境外人民幣Q FII制度。3、在A股市場(chǎng)適時(shí)開(kāi)設(shè)“國(guó)際板”。4、逐步推出人民幣匯率遠(yuǎn)期等金融衍生品。5、發(fā)展香港的人民幣離岸市場(chǎng)。

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