11月29日,溫家寶總理在南京會見歐元集團(tuán)主席、盧森堡首相兼國庫大臣容克,歐洲中央銀行行長特里謝和歐盟委員會經(jīng)濟(jì)與貨幣事務(wù)委員阿爾穆尼亞等歐洲政要時指出,當(dāng)前,各國宏觀經(jīng)濟(jì)政策的重點仍然應(yīng)該是應(yīng)對危機、刺激經(jīng)濟(jì)增長。過早“退出”會使成果得而復(fù)失。溫家寶指出,中國保持人民幣匯率穩(wěn)定,對世界金融穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出了重要貢獻(xiàn)。我們將繼續(xù)按照主動性、可控性和漸進(jìn)性原則,增強人民幣匯率彈性,保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩(wěn)定。我們希望世界主要儲備貨幣也能夠保持穩(wěn)定。現(xiàn)在一些國家一方面要求人民幣升值,另一方面又對中國實行名目繁多的貿(mào)易保護(hù)主義,這是有失公允的,實際上是限制中國的發(fā)展。 人民幣匯率升還是不升,這是一個事關(guān)中國經(jīng)濟(jì)前景的大問題。溫總理的話并沒有明確的結(jié)論,但似乎預(yù)設(shè)了如下可能,一些國家不能既要求人民幣升值又增加關(guān)稅,兩者只能取其一。目前中國的人民幣匯率正是沿著這一路徑,以溫水煮青蛙的方式逐漸升值:外部是貿(mào)易摩擦增加,內(nèi)部是制造業(yè)成本上升,越來越多的資金用于社會保障,煤氣、水、電的價格節(jié)節(jié)上升,而政府所做出的碳減排承諾,實際上是對所有的企業(yè)征收碳稅。從表面上看,人民幣升值壓力不存在了,但從本質(zhì)看,人民幣升值壓力被內(nèi)部消耗了。 我曾經(jīng)表示,股市比樓市安全邊際高,久享樓市升值紅利的人哈哈大笑,以為這是書房中的迂腐之論?纯矗墒衼砘?fù)u擺,但樓市節(jié)節(jié)攀升,這難道不是最好的回答嗎?但迪拜的物業(yè)泡沫崩潰給了高房價論者沉重一擊,過度負(fù)債擴張總有一天會受到懲罰。中東石油美元信用猶在,阿布扎比的主權(quán)基金所擁有的美元完全可以滿足償債需求,迪拜世界卻仍然難逃債務(wù)重組的命運,難道中國的豪華住宅會比迪拜豪宅更加禁得起擠壓?別做夢了。 高房價從來都是貨幣擴張政策的伴生物,而不是什么供需關(guān)系的作用。 美國的土地供應(yīng)寬松度遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于中國,但美國的房價依然有漲落的周期。事實上,美國的房地產(chǎn)投資者眼睛看的是美聯(lián)儲,如果美聯(lián)儲實行緊縮的利率政策,如果美國的房地產(chǎn)不能用于抵押形成消費貸款,看看美國的房地產(chǎn)會如何?次貸泡沫,房價崩潰是唯一的命運。近日有媒體報道稱,京、滬、深三地不少樓盤空置率高達(dá)50%以上,房價照樣節(jié)節(jié)攀升,人手一套房與人手兩套房的供需關(guān)系完全不同,難道要再造一個海上島以滿足投資需求嗎? 明年房價到底如何,取決于貨幣政策是否像今年一樣擴張到無以復(fù)加。從目前來看,房價不會馬上下跌,原因是寬松貨幣政策的延續(xù)性,以及維持人民幣匯率穩(wěn)定的需要。只要寬松貨幣政策基調(diào)不變,只要人民幣匯率不上升,從短期來看,房價就有上升的空間,因為人民幣升值或者資源價格上升幅度趕不上貨幣增加的幅度。 未來房價如何則取決于中國制造成本的上升速度。有人說,奧巴馬訪問中國,居然不對人民幣匯率施加壓力就回去了。這顯然是只及一點不及其余。中美在低碳經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的合作已經(jīng)非常深入,11月17日發(fā)表的《中美聯(lián)合聲明》表示,“兩國將通過技術(shù)合作、示范和政策交流,共同努力以成本效益高的方式提高工業(yè)、建筑和消費品領(lǐng)域的能效!敝忻狼鍧嵞茉绰(lián)合研究中心確定清潔煤(包括碳捕集與封存)、建筑能效和清潔汽車為優(yōu)先研究課題,并承諾未來5年對該中心投入至少1.5億美元,兩國各出資一半,中心在兩國各設(shè)一總部。中歐峰會環(huán)保與新能源依然是核心話題,5月份的中歐領(lǐng)導(dǎo)人會晤,簽署了《中歐清潔能源中心聯(lián)合聲明》、《中歐中小企業(yè)合作共識文件》和《中歐科技伙伴關(guān)系計劃》等文件,為中歐在清潔能源方面的合作奠定了基礎(chǔ)。 雙方撇開人民幣匯率不談,而專注于新能源,實質(zhì)就是中國制造的成本與未來。由于傳統(tǒng)資源成本價格注定上升,由于新能源在轉(zhuǎn)型過程中的高成本,決定了中國制造成本的上升,也決定了傳統(tǒng)豪華、高耗能的房地產(chǎn)模式是沒有前途的,房價看漲期權(quán)的價格必然下滑,F(xiàn)在取決于中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、資源價格與新能源的發(fā)展模式。 相對而言,股市的安全性要好得多,中國經(jīng)濟(jì)處于結(jié)構(gòu)調(diào)整的陣痛之中,資本市場受到政策的呵護(hù)。事實上,目前對于股指的打壓就是呵護(hù)的一種標(biāo)志。雖然中國股市存在種種惡行,但監(jiān)管層大力“捕鼠”,起碼已經(jīng)意識到了這一問題。由于三季度CPI環(huán)比大幅上升3%-4%,由于明年貨幣政策的緊縮,對于股市反而有一定的利好作用?梢韵嘈,四季度的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將遠(yuǎn)超前三個季度,企業(yè)的實際贏利將因此上升。 中國經(jīng)濟(jì)很有可能毀于樓市,毀于地方政府、開發(fā)商與投資者的貪欲,如果政府試圖拯救樓市,明年可能加息或者適時推出豪宅物業(yè)稅。股市與現(xiàn)貨黃金則是相對安全的避風(fēng)港。當(dāng)然,如果經(jīng)濟(jì)二次探底,那將使所有的投資品玉石俱焚,美元與黃金除外。 |