養(yǎng)老保險作為風(fēng)險轉(zhuǎn)移、損失補(bǔ)償?shù)囊环N商品，其消費和經(jīng)營本應(yīng)遵循市場經(jīng)濟(jì)的基本法則：即消費者根據(jù)自身風(fēng)險大小和支付能力購買保險、實現(xiàn)其效用最大化；而經(jīng)營者應(yīng)根據(jù)保險標(biāo)的（對象）風(fēng)險程度大小合理定價、公平競爭，以高效率獲得預(yù)期利潤。但是，養(yǎng)老保險市場普遍存在嚴(yán)重的市場失靈現(xiàn)象，如保險的提供者和購買者之間信息高度不對稱；供給主體有限，無法充分競爭；保險存在正外部性，是準(zhǔn)公共物品等。所有這一切都要求政府用"看得見的手"出面干預(yù)，以確保養(yǎng)老保險制度的社會公平性與經(jīng)濟(jì)效率性。
　　世界經(jīng)驗表明，養(yǎng)老保險制度中的政府行為主要有制度設(shè)計、監(jiān)督管理和財政扶持三種方式。在財政扶持方面，政府一般采用財政補(bǔ)貼和稅收優(yōu)惠兩種方式給予扶持。財政補(bǔ)貼指國家財政撥款給養(yǎng)老保險項目，直接承擔(dān)養(yǎng)老保險的部分繳費以及管理費用，一般適用于強(qiáng)制性公共養(yǎng)老保險計劃；稅收優(yōu)惠指國家通過稅收減免，對自愿性的企業(yè)年金和個人養(yǎng)老金計劃提供參保優(yōu)惠條件促其發(fā)展。另外，在公共養(yǎng)老金由現(xiàn)收現(xiàn)付制向積累制轉(zhuǎn)型過程中，所產(chǎn)生的轉(zhuǎn)軌改制成本，一般也由政府采取財政補(bǔ)貼、出售國有資產(chǎn)、借款等方式來承擔(dān)。
　　必須看到，目前我國基本養(yǎng)老保險制度在轉(zhuǎn)軌過程中，政府財政的負(fù)擔(dān)巨大。2003-2006年，全國財政安排的基本養(yǎng)老補(bǔ)助金就達(dá)2712.4億元，占當(dāng)期全國財政"社保就業(yè)總支出"的19.2％；2008年全國財政"社保就業(yè)總支出"為6804.29億元，占當(dāng)期財政收入的11％，其中基本養(yǎng)老補(bǔ)助金為1630.88億元，行政事業(yè)單位的離退休金達(dá)1812.49億元。另外，2000-2008年國家還通過預(yù)算撥款、國有股減持轉(zhuǎn)持等對社�；�金專項直接注資2976.67億元。上述數(shù)額還不包括未來對事業(yè)單位養(yǎng)老金改制以及農(nóng)村基本養(yǎng)老保險制度構(gòu)建所需的費用。應(yīng)該說，單純依賴財政的直接投入來完善我國基本養(yǎng)老保險是舉步維艱的。
　　由于商業(yè)性養(yǎng)老保險計劃（包括職業(yè)年金和個人年金）是公共養(yǎng)老保險計劃的補(bǔ)充，國家應(yīng)通過相應(yīng)的稅收優(yōu)惠政策促進(jìn)其發(fā)展壯大。表面上，稅惠政策會減少國家財政的即期收入，但隨著商業(yè)性養(yǎng)老保險基金規(guī)模不斷擴(kuò)大，對國家財政收支平衡應(yīng)具有積極作用。發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗顯示，基本養(yǎng)老保險普遍存在嚴(yán)重赤字，而這其中很大一部分是由國家財政來承擔(dān)的，如果商業(yè)補(bǔ)充性養(yǎng)老金計劃能夠大力發(fā)展，能調(diào)節(jié)基本養(yǎng)老保險的收入替代率，有效緩解國家財政壓力。
　　西方最普遍的稅惠方式是允許商業(yè)性年金所繳納保險費從所得稅稅前列支，同時允許其基金投資收入延遲納稅，至年金給付時征稅。美國最大的企業(yè)年金計劃（401K計劃）規(guī)定投保該計劃的個人收入所得稅稅前列支上限，1987年為7000美元，2001年為10500美元，2006年增至15000美元。稅惠政策有效激勵了養(yǎng)老金的積累。到2005年底，401K年金計劃覆蓋勞動力人口4700萬，為二十年前的6倍多，累計資產(chǎn)價值2.4萬億美元。1975年至2006年，美國政府對各種商業(yè)性養(yǎng)老金的稅收隱性損失達(dá)2.2萬億美元，但同時使得美國的補(bǔ)充性養(yǎng)老金得到快速發(fā)展，企業(yè)年金對工資的替代率平均達(dá)到35％左右。
　　由此可見，我們有必要盡快制定出適合我國企業(yè)年金和個人年金市場發(fā)展的稅惠政策：加大稅前列支比例，適當(dāng)減免年金基金投資收益。其實，國家對商業(yè)性補(bǔ)充養(yǎng)老保險的稅收優(yōu)惠和對社會養(yǎng)老保險的直接財政投入是可以進(jìn)行效率比較的。比如選取養(yǎng)老儲蓄率、工資替代率、投資收益率、管理費用率等做產(chǎn)出指標(biāo)，國家財政的一塊錢分別投在公共養(yǎng)老保險計劃和商業(yè)養(yǎng)老金計劃兩個領(lǐng)域，哪一個能更好地提高以上指標(biāo)。以此為參考，我們來考慮二者所占市場比例為多少時，社會效益最大化，并相應(yīng)調(diào)整政策，引導(dǎo)基本養(yǎng)老保障和補(bǔ)充性養(yǎng)老保險共同持續(xù)、穩(wěn)定發(fā)展。（作者為佐治亞州立大學(xué)保險學(xué)博士，南開大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院風(fēng)險管理與保險學(xué)系系主任、教授、博士生導(dǎo)師）
　　目前，國際上的養(yǎng)老金積累模式可以分為三種：現(xiàn)收現(xiàn)付制、完全積累制和部分積累制。所謂現(xiàn)收現(xiàn)付制是指收繳的養(yǎng)老保險費全部用于支付當(dāng)期的養(yǎng)老保險金，體現(xiàn)了代際贍養(yǎng)的特點。完全積累制是指雇員繳納的養(yǎng)老保險費全部進(jìn)入個人賬戶，用于支付未來自身的養(yǎng)老金，體現(xiàn)了自我贍養(yǎng)的特點。部分積累制則介于二者之間，即養(yǎng)老保險費一部分用于支付當(dāng)期的養(yǎng)老金，另一部分用于支付繳費者個人未來的養(yǎng)老金。我國當(dāng)期的社會統(tǒng)籌和個人賬戶相結(jié)合的基本養(yǎng)老保險制度是典型的部分積累制。