摩根資產(chǎn)管理隸屬于摩根大通集團(tuán),是全球最大資產(chǎn)管理公司之一,擁有兩個世紀(jì)的卓越投資管理經(jīng)驗(yàn),現(xiàn)于世界各地管理資產(chǎn)12,000億美元。
去年底飽受雷曼事件沖擊的亞洲債券市場,今年已一改頹勢,不僅受惠于信貸市場回復(fù)正常令息差收窄,亦有賴部分亞洲貨幣匯價上揚(yáng)。展望后市,亞洲債券可望繼續(xù)為投資者提供不俗收益與升值潛力。
雷曼事件觸發(fā)的金融海嘯,不僅促使亞洲債券市場在去年底出現(xiàn)恐慌性拋售,更有眾多對沖基金和銀行為了減低杠桿,而被迫將所持債券割價求售。當(dāng)信貸市場在今年上半年開始回復(fù)正常,亞洲可換股債券、信貸工具及印尼盾、韓元等亞洲貨幣已從低迷大幅反彈。今年初至9月中,摩根亞洲信貸總回報指數(shù)以美元計已上漲25%。經(jīng)過此輪回升后,亞洲信貸市場料可繼續(xù)表現(xiàn)出色,回報潛力將來自入息收益,以及息差收窄帶來的增值機(jī)會。
亞洲政府的支持政策,已令區(qū)內(nèi)信貸市場持續(xù)改善。去年危機(jī)時曾令韓國困擾不已的美元融資問題,現(xiàn)時亦已扭轉(zhuǎn)過來。目前,韓國境內(nèi)甚至出現(xiàn)美元供應(yīng)過剩,中央銀行須透過入市干預(yù)或增加外匯儲備作出吸納,或容許當(dāng)?shù)赝顿Y者投資海外。日本、馬來西亞及泰國的美元流通均出現(xiàn)類似情況。
整體而言,亞洲貨幣的前景仍然向好。環(huán)球投資者已再度認(rèn)識到,亞洲在經(jīng)濟(jì)增長、貿(mào)易盈余及外匯儲備等各方面,都擁有強(qiáng)健的基本因素。
摩根資產(chǎn)管理認(rèn)為,目前亞洲債券的估值并不昂貴,亞洲信貸本身的基本因素仍遠(yuǎn)勝西方市場,而像2008年般的全球金融危機(jī)亦不大可能在短期內(nèi)重演。隨著經(jīng)濟(jì)環(huán)境改善,亞洲債券料可繼續(xù)受到區(qū)內(nèi)投資者支持,曾經(jīng)撤出市場的環(huán)球投資者亦勢將重投亞洲的懷抱。
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