中國貨幣政策或面臨兩難
    2009-10-10    作者:余豐慧    來源:深圳商報
　　澳大利亞中央銀行在10月6日召開的月度決策例會上決定，將基準利率提高0.25個百分點，升至3.25%。這是該國央行最近19個月以來首次加息。
　　在全球主要經(jīng)濟體對是否采取“退出經(jīng)濟刺激政策”爭論不休之時，澳大利亞在20國集團中第一個把“退出政策”付諸實施，突然采取加息的貨幣政策，著實讓世界為之一驚。這也是澳大利亞自2008年3月以來首次上調(diào)利率。這一突然措施，對全球經(jīng)濟特別是商品市場、金融市場、各個國家政策取向?qū)䦷砟男┯绊�，值得關(guān)注。
　　從正面影響來看，澳大利亞加息進一步提振了市場對全球經(jīng)濟走出低谷的信心，世界經(jīng)濟觸底反彈進一步得到了確認，從這個方面說，對全球經(jīng)濟是一個利好。市場對澳大利亞加息也做出了積極反應(yīng)。紐約股市6日連續(xù)第二個交易日大幅上揚，三大股指漲幅均超過1%，其中道瓊斯指數(shù)收報9731.25點，漲幅為1.37%。
　　從負面影響來看，主要包括兩個方面，一是加重了市場對于通脹的擔憂。全球通脹一旦抬頭，將逼迫各個國家貨幣政策轉(zhuǎn)向緊縮，那將會延緩全球經(jīng)濟的全面復(fù)蘇。如果澳大利亞加息引發(fā)全球跟風，人們就有理由擔憂會否延緩世界經(jīng)濟走出低谷的時間。當前，對全球經(jīng)濟是否真正走出衰退還沒有達成共識。一些專家以及一些國家都在爭論世界經(jīng)濟到底是否觸底反彈，特別是美國經(jīng)濟依然存在一些不確定因素。作為拉動美國經(jīng)濟主要動力的消費還沒有完全恢復(fù)，失業(yè)率仍然高企，資本市場以及大宗商品市場仍不太穩(wěn)定。此前，歐洲國家呼吁“實施退出政策”的提議，在美國匹茲堡召開的第三次G20會議上沒有達成共識，G20峰會重申將繼續(xù)實施經(jīng)濟刺激計劃，確保經(jīng)濟真正走出谷底。在這個時期，澳大利亞采取加息政策，率先實施退出戰(zhàn)略，對本國經(jīng)濟來說是要冒一定風險的，對世界經(jīng)濟來說，如果其他國家紛紛跟進，可能使得全球經(jīng)濟面臨復(fù)蘇后勁乏力的風險。
　　澳大利亞加息有其本國的特殊性。澳大利亞與美國和歐洲相比，在世界資本市場上并不處于中心地位，在此次國際金融危機中受到的沖擊較小，是唯一一個在過去一年中經(jīng)濟未陷入衰退的發(fā)達國家。同時，澳大利亞在經(jīng)過兩次降息后，股市和房地產(chǎn)市場等資本市場開始出現(xiàn)過熱跡象，就業(yè)形勢也開始好轉(zhuǎn)。澳大利亞加息完全是針對本國國情而采取的措施。有分析人士認為，其他國家紛紛跟進采取退出戰(zhàn)略的可能性不大。因此，澳大利亞加息對全球經(jīng)濟影響有限，市場投資者不必過分驚慌。
　　對于中國來說，受澳大利亞加息消息的影響，當天美元匯率跌至年內(nèi)低點，這對于手持兩萬億美元外匯儲備的中國來說，面臨外儲大幅貶值的風險。同時，假如其他國家紛紛跟進采取提前退出戰(zhàn)略，也將使得中國貨幣政策面臨兩難選擇。因此，中國應(yīng)該未雨綢繆，通過調(diào)整外匯儲備結(jié)構(gòu)，提前制定應(yīng)對世界經(jīng)濟轉(zhuǎn)向的一攬子預(yù)案，才能在世界經(jīng)濟格局動蕩中始終掌握主動。
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