創(chuàng)業(yè)板退市風(fēng)險(xiǎn)不宜夸大
    2009-09-29    作者:阮文華    來源:證券時報(bào)
  近期,聽到一些有關(guān)創(chuàng)業(yè)板的快速退市機(jī)制問題。認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板的退市風(fēng)險(xiǎn)是創(chuàng)業(yè)板投資的關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn),這本身并無非議。但認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板會直接退市的部分擔(dān)心,還需要加以澄清,尤其是不應(yīng)當(dāng)過度夸大。
  首先,不會出現(xiàn)在投資者毫無知悉的情況下,直接退市。作為一種新生事物,創(chuàng)業(yè)板上市后,不可能會馬上出現(xiàn)業(yè)績變臉,或者出現(xiàn)重大虧損,資不抵債,從而導(dǎo)致上市公司發(fā)布公告。投資者在投資創(chuàng)業(yè)板的初期,不應(yīng)當(dāng)過于擔(dān)心創(chuàng)業(yè)板的退市問題。
  其次,短期爆炒并不代表投資者未來的投資機(jī)會喪失。由于是新生事物,創(chuàng)業(yè)板上市首日受到投資者的關(guān)注,是非常正常的。但價(jià)格總會存在回歸價(jià)值的過程。因此,爆炒一把就離場的投機(jī)思想并不可取。因?yàn)閯?chuàng)業(yè)板上市公司的未來成長性仍然不可忽略。投資者為了避免退市風(fēng)險(xiǎn),而把創(chuàng)業(yè)板上市公司股票做為短炒工具來看待是不可取的。
  第三,創(chuàng)業(yè)板上市公司股票和權(quán)證產(chǎn)品應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格區(qū)別開來。投資者投資創(chuàng)業(yè)板,習(xí)慣于將創(chuàng)業(yè)板上市公司的風(fēng)險(xiǎn)同權(quán)證風(fēng)險(xiǎn)等同起來,是不合適的。因?yàn),無論是從產(chǎn)品類型、交易規(guī)則,尤其是投資時間、風(fēng)險(xiǎn)收益特征等方面,創(chuàng)業(yè)板上市公司和權(quán)證之間都會存在很大不同。投資者應(yīng)當(dāng)將二者嚴(yán)格區(qū)別開來,而不能將創(chuàng)業(yè)板股票簡單等同于權(quán)證,進(jìn)行短線操作。
  最后,了解創(chuàng)業(yè)板多元化退市標(biāo)準(zhǔn)體系。一是上市公司財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告被會計(jì)師事務(wù)所出具否定意見或無法表示意見的審計(jì)報(bào)告時,投資者由于無法獲得真實(shí)有效的財(cái)務(wù)信息,難以進(jìn)行投資決策。二是上市公司會計(jì)報(bào)表顯示凈資產(chǎn)為負(fù)時,往往意味著公司資不抵債,財(cái)務(wù)狀況極差,隨時面臨停業(yè)、倒閉或被清算的風(fēng)險(xiǎn)。三是創(chuàng)業(yè)板公司平均股本規(guī)模較小,可流通股份數(shù)量較少,部分公司股票可能會出現(xiàn)流動性問題。為了防范因股票流動性不足而產(chǎn)生的市場效率不高、流動性風(fēng)險(xiǎn)加大等問題,借鑒海外市場做法,當(dāng)公司股票連續(xù)120個交易日累計(jì)成交量低于100萬股,將進(jìn)行退市風(fēng)險(xiǎn)警示。如果在規(guī)定期限內(nèi)仍不能改善的,將啟動退市程序。
  總之,對于創(chuàng)業(yè)板,投資者應(yīng)該控制風(fēng)險(xiǎn),但也不能過于夸大其退市風(fēng)險(xiǎn)。
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