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2009-06-26 孫琪琳 來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) |
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期貨市場(chǎng)實(shí)行多空雙向交易制度,在期貨市場(chǎng)中可以先買后賣,也可以先賣后買,投資方式非常靈活。對(duì)應(yīng)股票的單一做多,我們主要來談?wù)勅绾巫隹铡?
做空,英文叫short,對(duì)應(yīng)英語long,也就是做多這個(gè)動(dòng)作。做空某個(gè)商品一般指賣出某個(gè)商品。比如說當(dāng)你預(yù)期某一期貨品種未來會(huì)跌,就在當(dāng)期價(jià)位高時(shí)賣出你擁有的合約,再在期價(jià)跌到一定程度時(shí)買進(jìn),這樣差價(jià)就是你的利潤(rùn)。
通俗一點(diǎn),以大豆期貨為例,假定當(dāng)前它是3600元/噸,現(xiàn)在有一手“2010年1月到期的期貨合約”,假如投資者認(rèn)為這一品種的價(jià)格會(huì)下跌,就應(yīng)當(dāng)做空該合約,也就是應(yīng)該在3600元賣出開倉(cāng)一手1001大豆合約。假設(shè)在此期間大豆價(jià)格因?yàn)榧夹g(shù)壓力、基本面因素等影響果然下跌,跌至3500元/噸,那么,投資者即可選擇買入該合約進(jìn)行平倉(cāng),將原來的空單對(duì)沖。平倉(cāng)后盈利為(3600元-3500元)×10噸×1手=1000元。
在證券市場(chǎng)里,如果只有單純的做多機(jī)制,那么賣出某種商品是將以前的賬面盈利變成實(shí)際盈利,是平倉(cāng)行為,當(dāng)價(jià)格真的下跌時(shí),不再能盈利。而在期貨市場(chǎng)中,賣出某種商品合約,是從對(duì)將來的正確預(yù)測(cè)中獲利,是開倉(cāng)行為。由于有了賣空機(jī)制,當(dāng)市場(chǎng)下跌時(shí),即使手中沒有商品,也能通過賣出商品合約獲得盈利。
當(dāng)然,做空機(jī)制在使得交易變得更加靈活的同時(shí),也增加了投資的風(fēng)險(xiǎn),如果操作與市場(chǎng)相悖,也會(huì)造成相應(yīng)的損失。因此,投資者在選擇多空方向時(shí),應(yīng)充分考慮影響市場(chǎng)的因素,做出正確判斷。 |
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