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| 2009-06-04 陳曉彬 來(lái)源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) |
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一場(chǎng)金融海嘯令西方金融業(yè)遭受重創(chuàng)，對(duì)于因有防火墻而受損不大的中國(guó)金融業(yè)來(lái)說(shuō)，這正是一個(gè)加快發(fā)展、縮小差距的良機(jī)。中國(guó)金融業(yè)正積極營(yíng)造國(guó)際化金融中心，實(shí)施戰(zhàn)略創(chuàng)新。筆者相信，中國(guó)金融業(yè)完全有可能利用這次西方危機(jī)的機(jī)會(huì)，夯實(shí)自己的根基，縮小與西方金融業(yè)的差距，但也想提醒金融業(yè)的精英們，在推進(jìn)金融創(chuàng)新過(guò)程中，不要脫離國(guó)情，忽視數(shù)以?xún)|計(jì)的“窮人”對(duì)金融服務(wù)的需求。
當(dāng)前人們所說(shuō)的“金融創(chuàng)新”主要是指上世紀(jì)60年代以來(lái)，西方發(fā)達(dá)國(guó)家金融業(yè)的革新浪潮，包括金融工具以及金融機(jī)構(gòu)、金融市場(chǎng)和金融制度等方面的創(chuàng)新。
盡管金融業(yè)對(duì)社會(huì)生產(chǎn)、再生產(chǎn)過(guò)程所產(chǎn)生的或是促進(jìn)、或是制約的反作用非常明顯，但從根本上說(shuō)，金融業(yè)的發(fā)展變化是由社會(huì)生產(chǎn)過(guò)程的發(fā)展變化所決定的。例如，正是橫越美洲的鐵路建設(shè)大潮帶動(dòng)了美國(guó)股市、債市的興起；農(nóng)業(yè)進(jìn)入商品化大規(guī)模生產(chǎn)后，催生了美國(guó)的期貨市場(chǎng)；由大銀行牽頭的“從漢堡包到導(dǎo)彈，什么都制造”的金融寡頭財(cái)團(tuán)的形成正是美國(guó)制造業(yè)鼎盛時(shí)期的產(chǎn)物；而風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)從默默無(wú)聞到勃然興起則是借高技術(shù)產(chǎn)業(yè)之助。
金融創(chuàng)新作為金融業(yè)發(fā)展的一個(gè)階段也不會(huì)逃脫這個(gè)規(guī)律，但是應(yīng)該看到，在創(chuàng)新中走在最前面的美國(guó)金融業(yè)，是處于極為特殊的國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)、政治環(huán)境下開(kāi)始創(chuàng)新之旅的，在可以預(yù)見(jiàn)的將來(lái)，別的國(guó)家難以完全仿效。
戰(zhàn)后初期，美國(guó)提供了西方世界一半以上的工業(yè)生產(chǎn)，囤積了3/4的黃金儲(chǔ)備。各國(guó)都需要用美元從美國(guó)購(gòu)買(mǎi)工業(yè)品。根據(jù)布雷頓森林體制的安排，各國(guó)央行還能按固定價(jià)格用美元從美國(guó)換回真正的黃金，所以美元具備黃金一樣的地位。當(dāng)然，美國(guó)人也能拿自己發(fā)行的紙幣，從世界各地購(gòu)買(mǎi)各種商品。正如當(dāng)紅經(jīng)濟(jì)學(xué)家克魯格曼所說(shuō)，美國(guó)人不是沒(méi)有生產(chǎn)襯衣的能力。已經(jīng)進(jìn)入后工業(yè)化時(shí)代的美國(guó)，用紙做的美元就能換來(lái)襯衣，何必自己辛苦去做呢？
隨著歐洲和日本工業(yè)的恢復(fù)和振興，亞洲新興經(jīng)濟(jì)體的興起，美國(guó)傳統(tǒng)工業(yè)制造業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力一路下滑，再也賣(mài)不出那么多工業(yè)品，也拿不出那么多黃金回收自己的紙幣了。于是，美元危機(jī)了，布雷頓森林制度解體了。但是，各國(guó)仍然源源不斷地用自己的襯衣、冰箱、彩電去換取紙制的美元。其中一個(gè)重要的原因是，在美國(guó)安排下，各國(guó)只有用美元才能在國(guó)際市場(chǎng)上換回自己所需要的石油。如果有一天，產(chǎn)油國(guó)買(mǎi)夠了軍火和奔馳、寶馬、黃金珠寶后，覺(jué)得拿著這么多紙做的美元沒(méi)有用了，這個(gè)連環(huán)套解體了，美國(guó)人也再不能用紙做的美元換襯衣和冰箱、彩電了。因此，必須給這些“石油美元”找個(gè)出路。
聰明的美國(guó)金融精英們找到了一個(gè)好出路，就是“開(kāi)局設(shè)賭”，創(chuàng)新出“什么都做，就是不做對(duì)沖的對(duì)沖基金”，創(chuàng)造出名目繁多、由衍生品衍生出的金融新產(chǎn)品，引誘美元游資到“金融創(chuàng)新”的賭局中去博，從而維持住了美元的地位。到后來(lái)，美國(guó)人不僅不想生產(chǎn)襯衣了，連住房也不想自己花錢(qián)去造了，就創(chuàng)新出“次貸”，打包賣(mài)給國(guó)人和外國(guó)人。結(jié)果玩過(guò)頭了，害了國(guó)人，也害了外國(guó)人。
在經(jīng)歷了30年高速發(fā)展后，我國(guó)也有一部分先富起來(lái)的人士不想再辦實(shí)業(yè)，而想要“高端理財(cái)服務(wù)”，在資本市場(chǎng)上賭一把。但是，他們肯定還不足以形成中國(guó)金融服務(wù)市場(chǎng)的主流需求，因?yàn)橹袊?guó)畢竟還沒(méi)有實(shí)現(xiàn)自己的工業(yè)化目標(biāo)，一大批國(guó)有或民營(yíng)企業(yè)正在努力做大做強(qiáng)，向世界領(lǐng)先地位沖擊，他們更需要的是有助于發(fā)展實(shí)業(yè)的、有創(chuàng)新精神的現(xiàn)代化金融服務(wù)。特別是，中國(guó)還有數(shù)以?xún)|計(jì)，像孟加拉的菲麗達(dá)女士那樣，只要能得到一筆購(gòu)買(mǎi)人力三輪車(chē)的小小貸款就能擺脫貧困命運(yùn)的農(nóng)業(yè)和非農(nóng)業(yè)人口。他們極其需要尤努斯博士創(chuàng)建的格萊珉銀行那樣的金融創(chuàng)新。
順便提及的是，格萊珉銀行并不是慈善機(jī)構(gòu)，也是個(gè)商業(yè)化運(yùn)作的金融機(jī)構(gòu)。一場(chǎng)令2/3國(guó)土被淹的大洪水曾令銀行未能及時(shí)收回20%借款人的還款，但是經(jīng)過(guò)對(duì)自己模式的創(chuàng)新，銀行很快又恢復(fù)了元?dú)�。而精于美�?guó)式金融創(chuàng)新的雷曼兄弟等金融機(jī)構(gòu)在金融海嘯襲來(lái)時(shí)，卻尸骨難收了。 |
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