關(guān)于中國的外商投資，最近傳來的消息并不樂觀，商務(wù)部最新統(tǒng)計(jì)顯示，今年1~2月，全國實(shí)際使用外商直接投資同比下降26.23%；新批設(shè)立外商投資企業(yè)同比下降36.85%。雖然2008年中國實(shí)際使用外資金額增長了23.58%，但是自去年10月以來，外資統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)下降的趨勢已經(jīng)持續(xù)了五個月。

　　從上世紀(jì)90年代初開始，外資企業(yè)就是推動中國經(jīng)濟(jì)增長和出口增長的一個重要力量。在相當(dāng)長一段時(shí)期，招商引資是各級地方政府實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長的主要手段。雖然近幾年來，吸引外資好像顯得不再那么急迫，但是凡是對中國地方經(jīng)濟(jì)有所了解的人都知道，招商引資的突出地位并沒有減弱，只是在引資的方向、產(chǎn)業(yè)等方面有所調(diào)整，更多地關(guān)注結(jié)構(gòu)、技術(shù)、能耗和環(huán)保等因素。可以判斷，一旦外資流入出現(xiàn)長期性、大幅度的下降，中國各地經(jīng)濟(jì)將面臨巨大考驗(yàn)，特別是沿海地區(qū)，要保持較高的經(jīng)濟(jì)增長率，壓力巨大。

　　金融危機(jī)如何影響外商投資

　　中國的外商投資下降，是全球性外國直接投資下滑的一個反映。聯(lián)合國最近發(fā)布的評估報(bào)告顯示，受全球金融危機(jī)的影響，2008年全球外國直接投資比2007年下降了21%。預(yù)計(jì)2009年，金融危機(jī)的沖擊將會全面展開，全球FDI將減少得更多，達(dá)到30%。
　　那么，金融危機(jī)是否會對中國的外商投資造成巨大的沖擊，造成利用外資長期性、大幅度的下降？回答這個問題，必須要考察金融危機(jī)的傳導(dǎo)機(jī)制。金融危機(jī)主要通過兩個渠道導(dǎo)致全球FDI下降。
　　其一，融資困難和投資成本上升是全球FDI流動減少的直接原因。自2008年中以來，隨著雷曼兄弟、貝爾斯登、AIG等大量歐美金融機(jī)構(gòu)的巨額虧損或盈利能力大幅下降，全球資本市場的資金極度緊張，信貸緊縮收緊了企業(yè)的資金來源，資金成本相對企業(yè)利潤率的上升降低了企業(yè)投資傾向，利潤下滑還從內(nèi)部減弱了企業(yè)動用自有資金進(jìn)行跨國投資的能力，直接導(dǎo)致了全球FDI的下降。
　　其二，金融危機(jī)發(fā)生后，國際市場低迷，增強(qiáng)了企業(yè)對全球性經(jīng)濟(jì)蕭條的預(yù)期，經(jīng)濟(jì)的不確定性大大增加，導(dǎo)致企業(yè)降低了擴(kuò)張生產(chǎn)能力的意愿，削減投資成為跨國公司規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的必然選擇。金融危機(jī)以來，已經(jīng)有很多大型跨國公司作出了這樣的抉擇。以汽車行業(yè)為例，近一年來，通用、福特、雪鐵龍、雷諾等大汽車廠商都紛紛中止原來的投資項(xiàng)目，裁員減產(chǎn)。在金融、采礦、消費(fèi)、鋼鐵、建材、航空等行業(yè)也可以舉出大把的案例。
　　但是，對于不同地區(qū)或者不同類型的跨國投資，金融危機(jī)的影響力差異很大。據(jù)聯(lián)合國評估報(bào)告估計(jì)，在這次金融危機(jī)中，發(fā)達(dá)國家金融機(jī)構(gòu)受到的沖擊最直接，其跨國公司的盈利能力也大幅下滑，2008年流入發(fā)達(dá)國家的FDI與2007年相比下降了近33%，而發(fā)展中國家和轉(zhuǎn)型國家盡管也受到?jīng)_擊，但是還是保持了超過4%的增長率，其中非洲2008年流入的FDI比2007年上升了16.8%，東南亞上升了3.3%。
　　對于不同類型的跨國投資，金融危機(jī)的影響也不盡相同。那些市場擴(kuò)張型的投資項(xiàng)目受到的沖擊最大，特別是瞄準(zhǔn)發(fā)達(dá)國家市場的投資，因?yàn)槲磥斫?jīng)濟(jì)的下滑已經(jīng)確定，市場需求和商品價(jià)格都在下降，擴(kuò)展生產(chǎn)能力反而會導(dǎo)致虧損。因此，很多公司都已經(jīng)壓縮和削減了原定的投資計(jì)劃，這一趨勢預(yù)計(jì)在2009年將會延續(xù)。
　　對于那些為了提高生產(chǎn)效率，降低生產(chǎn)成本的跨國投資項(xiàng)目，金融危機(jī)的沖擊不易評估，一方面跨國公司的融資能力在降低，另一方面，在金融危機(jī)中出現(xiàn)了重組的機(jī)會，很多企業(yè)在把生產(chǎn)能力向成本較低的國家和地區(qū)轉(zhuǎn)移。
　　資源開發(fā)型的跨國投資項(xiàng)目在短期必然是下降的，因?yàn)殡S著全球經(jīng)濟(jì)下滑，對資源的需求在下降，大宗資源產(chǎn)品的價(jià)格也在下降，尋求資源的投資將暫時(shí)停下來，但是一旦國際經(jīng)濟(jì)開始復(fù)蘇，能源、礦產(chǎn)等資源的需求和價(jià)格必定率先啟動，資源性跨國投資的回暖也就指日可待。

　　中國的外商投資未來會有怎樣的表現(xiàn)

　　過去五個月的數(shù)據(jù)確實(shí)令人擔(dān)心，然而仔細(xì)分析中國的投資環(huán)境和金融危機(jī)對中國的影響，可以發(fā)現(xiàn)，對全球投資者來說，中國有很多方面的吸引力將長期存在，因此短期內(nèi)，在全球資本流動減少的背景下，中國的FDI流入會面臨一定壓力，但是在中長期，中國還將是世界上最有投資潛力的國家，中國的FDI流入必然很快恢復(fù)增長。
　　第一，盡管有很多困難要克服，但是中國還是對2009年保持8%的經(jīng)濟(jì)增長率表達(dá)了很強(qiáng)的信心，各方面的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃和促進(jìn)增長的政策在相繼出臺，擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略也意味著更大的國內(nèi)市場需求。
　　第二，中國寬松的信貸環(huán)境是另一個優(yōu)勢。在中國設(shè)立企業(yè)可以相對容易地獲得配套資金貸款，這對跨國公司來說解決了部分融資難題。
　　第三，對于那些尋求市場擴(kuò)張的資本，中國仍然是具有競爭力的可選投資地。
　　第四，至于成本優(yōu)勢，經(jīng)過近20年各地方政府招商引資的競爭，中國早已經(jīng)是全世界跨國公司的天堂。對跨國公司來說，在中國投資，成本優(yōu)勢還會繼續(xù)存在，甚至還會擴(kuò)大。

　　未來三年，全球跨國投資將保持向上走勢

　　除了國內(nèi)的有利條件外，國際環(huán)境也對中國有利。
　　首先，中國FDI的來源地主要是亞洲，最近五個月中，實(shí)際投入外資金額降幅較大的主要還是美國和歐盟國家，這些國家在中國利用外資中所占比例較小。這次金融危機(jī)對亞洲地區(qū)的沖擊相對較小，金融機(jī)構(gòu)虧損和盈利能力下降的程度較輕，這些地區(qū)的跨國企業(yè)出現(xiàn)撤資和削減投資計(jì)劃的案例也較少，可以預(yù)計(jì)，隨著金融危機(jī)緩解，亞洲的對外投資將會迅速恢復(fù)，中國的FDI流入也會隨之再次增長。
　　其次，出于對主權(quán)財(cái)富基金迅速壯大的擔(dān)心，近幾年世界各國，特別是發(fā)達(dá)國家出現(xiàn)了投資保護(hù)主義傾向，相比較而言，中國較為寬松的投資環(huán)境吸引力大增。聯(lián)合國發(fā)現(xiàn)，最近幾年全球新的外國直接投資限制措施達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的水平。而在金融危機(jī)中，很多國家的政府頻頻干預(yù)企業(yè)經(jīng)營，采取了一些限制性的措施，例如對金融機(jī)構(gòu)的國有化方案，限制企業(yè)紅利分配的政策等。投資保護(hù)主義措施削弱了這些國家的企業(yè)對潛在外國投資者的吸引力�？梢灶A(yù)言，在不久的將來將會有更多的外國投資者選擇中國。
　　最后，金融危機(jī)并沒有扭轉(zhuǎn)全球跨國公司的國際化戰(zhàn)略。去年聯(lián)合國貿(mào)發(fā)組織對全球226家頂級跨國公司進(jìn)行了一次投資意向調(diào)查，調(diào)查報(bào)告的結(jié)論是，盡管短期內(nèi)受金融危機(jī)的沖擊，全球的FDI將出現(xiàn)負(fù)增長，但是由于商業(yè)活動的國際化發(fā)展將會經(jīng)久不衰，在未來的三年內(nèi)，全球的跨國投資將會保持向上的走勢，而在所有的投資東道國中，中國毫無疑問地成為大型跨國公司的首選，吸引力排名第一。