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| 2009-01-19 戴天宇 林功實 張廣 來源:中國青年報 |
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我們知道，資本價值的依據(jù)是預期利潤。預期利潤是現(xiàn)實利潤的合理延伸，既來自現(xiàn)實，又反作用于現(xiàn)實。如果現(xiàn)實利潤的增長或?qū)崿F(xiàn)，開始普遍呈現(xiàn)出黯淡前景，就會廣泛導致預期利潤下降，資本價值縮水，賬面資產(chǎn)貶值。如果這種跡象是突然顯現(xiàn)的，沒有太多喘息、適應和調(diào)整的時間，資本價值縮水速度將會極快，所有者權益固然損失慘重，債權人權益也會失去保障，就有可能引發(fā)資本危機，進而牽扯出償付危機、信用危機、銀行危機等。
資本危機發(fā)生后，在經(jīng)濟循環(huán)中“滾雪球”，越滾越大，而后慢慢消融。
第一個循環(huán)，虛擬經(jīng)濟內(nèi)部循環(huán)，預期利潤和資本價值之間的互動，即預期利潤下降→資本價值縮水→賬面資產(chǎn)貶值→預期進一步悲觀→預期利潤進一步下降……直到悲無可悲，預期不再悲觀為止。
第二個循環(huán)，虛擬經(jīng)濟—實體經(jīng)濟之間的循環(huán)，預期利潤和現(xiàn)實利潤之間的互動，即預期利潤下降→賬面資產(chǎn)貶值→消費緊縮→價格競爭更加激烈（通貨緊縮）→現(xiàn)實利潤下降→預期利潤進一步下降……直至降無可降，利潤不再下降為止。
第三個循環(huán)，實體經(jīng)濟內(nèi)部循環(huán)，利潤主導下生產(chǎn)和消費之間的互動，即預期利潤下降→成本節(jié)約→裁員降薪→消費緊縮→供大于求→生產(chǎn)萎縮→工資收入進一步減少→消費進一步緊縮……直至縮無可縮，消費不再緊縮為止。
雖然以上對三大經(jīng)濟循環(huán)的描繪很粗陋，但從中也可以看出，資本危機正是透過這種惡性循環(huán)，向縱深蔓延，向全球擴散。那么，此次危機究竟是如何漂洋過海，從美國影響到中國的呢？
危機的傳播同樣需要渠道，包括人、財、物等，美中之間的經(jīng)濟交往通道，就成為此次危機的傳播渠道。
信息渠道，在危機中傳遞的既是信息，更是預期和信心。預期具有傳染性，雖然預期決定于現(xiàn)實發(fā)展趨勢，但畢竟帶有一定的主觀因素，國外的悲觀情緒也可以感染國內(nèi)，“于我心有戚戚焉”。
投資渠道，危機中雙向流量都會驟減，包括對外投資和對華投資。僅就外商對華直接投資而言，由于全球投資總量大幅減少，即便中國成為投資“避風港”，也只會使對華投資所占比例小幅上升，絕對值還是下降的。
貿(mào)易渠道，透過進出口商品數(shù)量、價格上的“雙降”傳遞危機的“寒氣”。出口商品中添加涂抹的精神文化因素如品牌、形象等“水分”會被擠出去一部分，回歸成本競爭來維持出口份額。
此外，還有一些影響相對較小的渠道，如旅游渠道等，不再贅述。 |
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