人民幣貶值和擴(kuò)大內(nèi)需南轅北轍
    2008-12-05    阿西    來源:現(xiàn)代快報

    12月1日,中國外匯交易中心公布美元兌人民幣中間價為6.8505元,人民幣比前一交易日大跌156點(diǎn)。國內(nèi)現(xiàn)匯市場,人民幣即期市場尾盤報出1美元兌人民幣6.8848元,因到千分之五的下限而宣布跌停。市場有分析人士認(rèn)為,這是人民幣即將貶值的信號。

    真不知道這些人士是怎么判斷出來的,或者他們是管理層肚子里的蛔蟲也未可知,因?yàn)閰R率的短期波動再正常不過了。一個交易日的尾盤報出跌停價格,這和股票市場結(jié)束時的跌停沒有本質(zhì)區(qū)別。何況千分之五的上下限本來就小,市場諸多人士早就吵著要央行放大波動區(qū)間。以這樣一個交易日的跌停,來判斷管理層的匯率政策,如果你不是管理層肚子里的蛔蟲,你怎么知道?
    市場匯率波動風(fēng)險不小,但上上下下卻也很正常。強(qiáng)勢了好多年的澳元,突然崩潰了;疲軟了許久的日元,前些日子強(qiáng)了好幾天;這些自由兌換貨幣的市場波動并沒有被人動輒拿來說事,為什么人民幣波動波動就要講央行應(yīng)該貶值呢?
    也許人民幣匯率不是市場匯率,它的價格,至少是名義價格是由央行通過行政手段指定的。猜測央行的行政舉措成了市場人士的心事,這也不能完全怪他們。但目前人民幣實(shí)際形成的這種價格波動體系,未必全部是弊,至少人民幣大部分的話語權(quán)是在央行手里的。
    目前看人民幣貶值好處的人,只拿一件事情來分析,就是出口。但國際貿(mào)易環(huán)境已發(fā)生了天翻地覆的變化,國際市場消費(fèi)能力大幅度萎縮了。說句大白話,就是沒有出口訂單了。加上人民幣實(shí)際貶值的空間并不大,刺激沒有出口訂單的外貿(mào),作用極其有限,對我國經(jīng)濟(jì)走出經(jīng)濟(jì)周期的作用就更加渺茫。
    這點(diǎn)中央的政策是很清晰的。國十條里明確目標(biāo)就是以擴(kuò)大內(nèi)需來保證經(jīng)濟(jì)發(fā)展。此時此刻綜合考慮,穩(wěn)定的人民幣匯率是不容置疑的。別的不說,任何一個有普通經(jīng)濟(jì)學(xué)常識的人都知道,一國貨幣的貶值,首先意味著居民實(shí)際購買力的減弱。這和擴(kuò)大內(nèi)需的政策南轅北轍。廣而言之,此刻先談人民幣升值貶值都不合適。因?yàn)槿嗣駧胚不是市場化的價格。以管理層肚子里蛔蟲身份,預(yù)測央行即將出臺貶值的政策,其實(shí)是在誤導(dǎo)沒有完全市場化的人民幣外匯交易。此時市場人士蛔蟲似的貶值分析,只能算自娛自樂,并不能代表中央政府的意見。

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