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| 美國(guó)陷入長(zhǎng)期衰退恐已成定局 |
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| 2008-11-26 來源:現(xiàn)代快報(bào) |
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經(jīng)濟(jì)學(xué)家克魯格曼在預(yù)測(cè)東亞必然發(fā)生金融危機(jī)時(shí)，辦法是指出亞洲全要素生產(chǎn)率的下降，僅僅依靠投資是不能挽救經(jīng)濟(jì)體的。
這一說法現(xiàn)在可以反饋給美國(guó)：美國(guó)生產(chǎn)效率多年停滯不前，僅僅依靠超前消費(fèi)是無法成就強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)體，美國(guó)必須提高自身的信用與勞動(dòng)生產(chǎn)率，否則，美元會(huì)與美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)一起完蛋�，F(xiàn)在美國(guó)政府救市，最好的結(jié)果不過是挽救大型商業(yè)銀行免于倒閉，卻挽救不了美國(guó)經(jīng)濟(jì)，這點(diǎn)，虧損上百億美元的巴菲特已經(jīng)指出了。
美國(guó)的制造業(yè)陷入危機(jī)，他們必須淘汰過剩的、不適用于美國(guó)的制造模式。截至11月12日，通用汽車的股價(jià)已下跌了90%——從一年前的每股31.14億美元降到3.36美元，通用股價(jià)一夜回到1946年。情況還會(huì)更糟，分析師警告：通用汽車的股價(jià)很快就會(huì)歸零。福特、克萊斯勒也好不到哪兒去。
事實(shí)上，從上世紀(jì)70年代開始，美國(guó)已經(jīng)逐步失去全球汽車王國(guó)的寶座，美國(guó)的高成本以及高油耗的汽車發(fā)展模式早就不合時(shí)宜。如果美國(guó)汽車業(yè)巨頭的游說成功，那么就是逼美國(guó)納稅人為經(jīng)營(yíng)不善的企業(yè)買單，早在1979年，美國(guó)政府救助克萊斯勒的模式，是公司股東的大部分股權(quán)被迫轉(zhuǎn)讓給政府，以作為政府擔(dān)保的補(bǔ)償。不過，政府接手也不是辦法，看看賣給上汽的英國(guó)羅孚公司，政府的注資最終只是浪費(fèi)納稅人的錢而已。
出于保障300萬左右就業(yè)人口的需要，美國(guó)當(dāng)選總統(tǒng)奧巴馬可能會(huì)從7000億美元救市計(jì)劃中分出250億美元給汽車業(yè)。不過這無濟(jì)于事，美國(guó)政府與國(guó)會(huì)已經(jīng)意識(shí)到這一點(diǎn)，今年9月，國(guó)會(huì)通過了旨在推動(dòng)美國(guó)汽車業(yè)向環(huán)保轉(zhuǎn)型的250億美元融資計(jì)劃，而奧巴馬的新經(jīng)濟(jì)政策突出了新能源，沒有新的效率增長(zhǎng)點(diǎn)，要在高成本的歐美維持汽車生產(chǎn)線，就是白癡行為。
更糟糕的是，美國(guó)財(cái)政部、美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)以及美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)公司不得不聯(lián)手向身陷困境的花旗集團(tuán)提供一攬子救助方案。財(cái)政部和聯(lián)邦儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)公司將為花旗集團(tuán)提供包括住房抵押貸款、商業(yè)房地產(chǎn)貸款在內(nèi)的總計(jì)3060億美元債務(wù)的擔(dān)保。美國(guó)政府還將從7000億美元的金融救援方案中撥出200億美元用于購(gòu)買花旗集團(tuán)的股份。聯(lián)合聲明聲稱“通過這些交易，美國(guó)政府正在采取必要的行動(dòng)來強(qiáng)壯金融系統(tǒng)并保護(hù)美國(guó)納稅人的利益和美國(guó)經(jīng)濟(jì)”。
政府接管私人金融機(jī)構(gòu)同樣是不得已而為之，如果說通用產(chǎn)生破產(chǎn)威脅是因?yàn)樯a(chǎn)效率不高（與美國(guó)成本相比），那么，金融機(jī)構(gòu)的破產(chǎn)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)賴以生存的信用斷裂，這是比生產(chǎn)效率低更可怕的災(zāi)難，當(dāng)政府向所有的大型金融機(jī)構(gòu)注入自己的信用，這就意味著基于市場(chǎng)內(nèi)生的信用已經(jīng)破產(chǎn)，從經(jīng)驗(yàn)來看，需要至少三年以上的時(shí)間才能修復(fù)。
從制造業(yè)來看，美國(guó)的企業(yè)效率宣告破產(chǎn)，從金融機(jī)構(gòu)來看，美國(guó)的金融機(jī)構(gòu)信用一敗涂地，這都需要長(zhǎng)時(shí)間來修復(fù)。如果不是全球合力挽救，美國(guó)將引爆1929年式的全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)，而現(xiàn)在，全球需要修復(fù)，制造業(yè)效率在新興市場(chǎng)得到修復(fù)，金融機(jī)構(gòu)的信用靠美國(guó)自身修復(fù)。這需要很長(zhǎng)的時(shí)間，也許長(zhǎng)到遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出我們的預(yù)期。
言行一致的期貨投資大鱷羅杰斯已經(jīng)拋空了美元資產(chǎn)，全力購(gòu)入人民幣資產(chǎn)，他打賭說，在未來十年，以美國(guó)為主的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體找不到新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。如果奧巴馬找不到提升經(jīng)濟(jì)效率的支撐點(diǎn)，哪怕他有數(shù)百個(gè)雄圖，都會(huì)折戟沉沙。那么，經(jīng)濟(jì)重心就會(huì)無可避免地轉(zhuǎn)移
當(dāng)然，現(xiàn)在預(yù)言美元衰退為時(shí)過早，美國(guó)的金融效率仍是世界一流的，全球仍在使用美國(guó)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)，全球投資者仍然把美國(guó)金融機(jī)構(gòu)的研究報(bào)告奉為圭臬，美元成為全球危機(jī)時(shí)的避風(fēng)港。只有體量足以與美元抗衡、效率與美國(guó)貨幣市場(chǎng)相同的自由流通貨幣與新金融中心出現(xiàn)，美元才可能遭遇真正的對(duì)手。 |
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