國(guó)際油價(jià)自7月11日站上147美元巔峰后，接連出現(xiàn)大幅跳水，一系列重要關(guān)口相繼失守，除高盛和羅杰斯等堅(jiān)定的少數(shù)派外，進(jìn)一步看空一度成為市場(chǎng)的主流聲音。但進(jìn)入8月后，油價(jià)逐步在115美元左右穩(wěn)定下來。

    油價(jià)的起起落落，短期內(nèi)固然一定程度上受到宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、地緣政治和自然災(zāi)害因素的影響，特別是與作為主要計(jì)價(jià)貨幣美元的走勢(shì)脫不了干系；但從長(zhǎng)期看，供求雙方的政策反應(yīng)及其背后深層次利益考慮才是最值得關(guān)注的。
    從需求來看，受次貸危機(jī)持續(xù)發(fā)酵影響，當(dāng)前的美歐日經(jīng)濟(jì)放緩不同程度減少了對(duì)原油的需求；中國(guó)在奧運(yùn)會(huì)結(jié)束后，能源消費(fèi)需求也將有所下降，而燃油稅和成品油價(jià)格改革方案近期若能順利出臺(tái)，將進(jìn)一步抑制能源需求過快增長(zhǎng)勢(shì)頭。不過，如果從一個(gè)更長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)周期來看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)早晚會(huì)復(fù)蘇。如今美聯(lián)儲(chǔ)和美國(guó)財(cái)政部交替運(yùn)用貨幣政策和財(cái)政政策刺激經(jīng)濟(jì)的手法已爐火純青，2001年，美國(guó)陷入危機(jī)用了兩個(gè)季度，走出危機(jī)也只用了兩個(gè)季度。如果不出意外，一般預(yù)計(jì)，最遲明年下半年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)就能重新步入增長(zhǎng)軌道。屆時(shí)，中國(guó)出口和投資的規(guī)模也將迅速擴(kuò)張；同時(shí)，中國(guó)的重化工業(yè)進(jìn)程遠(yuǎn)未完成，原油進(jìn)口的上升趨勢(shì)還要持續(xù)若干年。
    從美國(guó)目前的政策思路來看，至少表面上是希望油價(jià)進(jìn)一步回落的。畢竟，油價(jià)下跌有助于提振消費(fèi)和投資，加速美國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的節(jié)奏，也能使夾在抑制通脹和刺激經(jīng)濟(jì)兩難中的美聯(lián)儲(chǔ)得以從“滯脹”陰影下解脫出來，以專心應(yīng)付經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的問題。從這個(gè)意義上來說，強(qiáng)勢(shì)美元目前或許正是伯南克最需要的。然而，從其他經(jīng)濟(jì)部門角度看，強(qiáng)勢(shì)美元卻未必受歡迎，因?yàn)樗�增加了進(jìn)口，抑制了出口回升勢(shì)頭，導(dǎo)致失業(yè)率上升。更重要的是，現(xiàn)在所謂的“強(qiáng)勢(shì)美元”不過是之前美元超跌后的反彈，如果美元要想長(zhǎng)期維持強(qiáng)勢(shì)，正如里根時(shí)代的美聯(lián)儲(chǔ)主席保羅·沃爾克所做的，首先一步應(yīng)將利率提至高于名義通脹率——據(jù)美國(guó)勞工部統(tǒng)計(jì)，這一指標(biāo)7月已高達(dá)5.6%，而這顯然不是眼下身陷苦惱中的房奴和眾多投資機(jī)構(gòu)所樂見的。因此，要不要一個(gè)真的強(qiáng)勢(shì)美元，或者說，想不想油價(jià)進(jìn)一步下跌，在美國(guó)內(nèi)部也存在利益沖突。
    從原油供給方來看，主要分為兩大塊：歐佩克13個(gè)新老成員與以俄羅斯、墨西哥、挪威、巴西、哈薩克斯等為代表的非歐佩克國(guó)家。理論上，非歐佩克國(guó)家是作為歐佩克對(duì)立面和競(jìng)爭(zhēng)者形象出現(xiàn)的，在早期，每當(dāng)歐佩克宣布執(zhí)行“限產(chǎn)保價(jià)”政策時(shí)，不受限產(chǎn)政策束縛的非歐佩克國(guó)家往往趁機(jī)擴(kuò)大生產(chǎn)搶占市場(chǎng)，這也導(dǎo)致歐佩克占全球原油市場(chǎng)份額從上世紀(jì)70年代中期的52%銳減至80年代中期的30%左右。不過，歐佩克的龐大儲(chǔ)量和節(jié)制美德最終經(jīng)受住了時(shí)間的考驗(yàn)。一些非歐佩克國(guó)家原油儲(chǔ)量日益枯竭，且難以承受擴(kuò)大原油產(chǎn)出所需要的巨額投入；而另一些國(guó)家也逐漸認(rèn)識(shí)到“限產(chǎn)保價(jià)”不僅符合歐佩克的利益，也是自身長(zhǎng)遠(yuǎn)利益所在。基于以上考慮，2007年安哥拉和厄瓜多爾申請(qǐng)加入歐佩克陣營(yíng)。
    BP《2008年全球能源統(tǒng)計(jì)》顯示，過去三年，墨西哥、挪威等非歐佩克國(guó)家原油產(chǎn)出和出口都在逐年遞減。今年上半年，非歐佩克陣營(yíng)中的領(lǐng)軍角色俄羅斯也加入限產(chǎn)的隊(duì)伍，原油開采量同比下降0.8%，出口同比下降5.2%，同時(shí)還宣布重新調(diào)整原油出口關(guān)稅。
    大量實(shí)證研究表明，歐佩克本質(zhì)上是一個(gè)石油輸出國(guó)組成的卡特爾，歐佩克所有成員長(zhǎng)期以來存在這么一個(gè)共識(shí)，即制定戰(zhàn)略的最高境界就是讓油價(jià)保持在一個(gè)足夠高、但又不至于刺激原油消費(fèi)國(guó)痛下決心徹底擺脫這種傳統(tǒng)能源的水平上。無疑，這宛如在鋒刃上行走，需要極高的科學(xué)智慧和政治藝術(shù)。正是在這樣的思路指引下，今年6月，當(dāng)油價(jià)首次突破140美元時(shí)，沙特暗示將日增產(chǎn)50萬桶，并最終實(shí)際增產(chǎn)20萬桶。在全球原油供求大致平衡的關(guān)頭，沙特的理性選擇顯然有助于油價(jià)回歸合理區(qū)間，避免整個(gè)原油時(shí)代的徹底瓦解；而當(dāng)油價(jià)出現(xiàn)雪崩苗頭時(shí)，歐佩克的態(tài)度旋即轉(zhuǎn)變，考慮減產(chǎn)。
    筆者以為，相對(duì)于國(guó)際原油市場(chǎng)的需求方，博弈的另一方似乎握有更大主動(dòng)權(quán)和清晰的策略。可以說，歐佩克現(xiàn)在已掌控了全球原油生產(chǎn)的閥門。它所能影響的不再僅限于全球原油產(chǎn)量和出口量的一小部分，而是絕大部分。其中，穩(wěn)坐儲(chǔ)量和產(chǎn)量?jī)砂妖堃蔚纳程�，其態(tài)度取向無疑具有風(fēng)向標(biāo)意義。或許在沙特和它的歐佩克同伴眼中，110至120美元是合宜的水平。至于它會(huì)不會(huì)繼續(xù)往下走，則要看美國(guó)經(jīng)濟(jì)和世界經(jīng)濟(jì)會(huì)壞到什么程度。如果美國(guó)再次曝出幾個(gè)“房利美”，那沙特也只剩干瞪眼的份了。