7月21日，是人民幣匯率形成機制改革三周年紀念日。中國人民銀行授權(quán)中國外匯交易中心21日公布，銀行間外匯市場人民幣對美元匯率中間價為1美元對6.8271元人民幣。以此計算，3年來人民幣對美元升值幅度已超過21%(7月21日新華網(wǎng))。

　　2005年7月21日，我國宣布啟動人民幣匯率形成機制改革，不再盯住單一美元，而是參照一籃子貨幣，實行有管理的浮動匯率制度。三年來幾個關(guān)鍵時間點不能忘記：2006年5月15日人民幣對美元匯率中間價破8.00，達到1美元兌7.9982元人民幣；2007年1月11日，人民幣對美元中間價突破7.8，達到7.7977元，同時人民幣匯率13年來首次超過港幣；2008年5月16日，人民幣對美元匯率中間價再次突破7.00，并于6月17日突破了6.90，進入了6.8時代。
　　匯改三年來有得有失，但總體上說得大于失、利大于弊。匯改的首功在于，大膽邁出了向市場化匯率改革的步伐，奠定了匯率市場化的基礎(chǔ)平臺，破除了過去僵死的匯率體制，這是非常難能可貴的。匯率對改善貿(mào)易失衡、促進產(chǎn)業(yè)升級、擴大內(nèi)需方面的影響日漸顯現(xiàn)。
　　在肯定匯改成效的同時，決不能忽視匯改以來對我國經(jīng)濟帶來的負面影響。主要表現(xiàn)在，人民幣單邊升值及其預(yù)期導(dǎo)致經(jīng)濟運行中的一些風(fēng)險加大。人民幣單邊升值導(dǎo)致我國外匯儲備因匯率而損失和購買力縮水。我們的現(xiàn)狀是，美元越貶值，我國外匯儲備增加越多；增加越多，購買力越弱，損失越大。實質(zhì)上，我們已經(jīng)陷入美國設(shè)置的怪圈。根據(jù)央行7月15日的數(shù)據(jù)，截至6月末，我國外儲余額為18088億美元。由于其中絕大部分是美元資產(chǎn)，因此美元大幅貶值使外儲損失巨大。按照坊間廣為傳播的說法，如果中國外儲的八九成是美元資產(chǎn)，那么一個月就蒸發(fā)約300億美元。由于人民幣升值、美元貶值，加之現(xiàn)今國際市場上初級產(chǎn)品價格不斷上漲，特別是石油價格不斷攀升，中國以美元為主的外儲購買力越來越弱了。
　　人民幣單邊升值導(dǎo)致的第二大風(fēng)險是熱錢大量進入。正是由于人民幣單邊升值的預(yù)期，大量熱錢通過虛假貿(mào)易、虛假直接投資以及地下錢莊等途徑進入中國，直接豪賭人民幣匯率，間接司機進入我國房地產(chǎn)、股市、資源能源行業(yè)以及糧食行業(yè)進行投機牟利。關(guān)于熱錢的數(shù)量，官方以及社會各種組織沒有一個“準數(shù)”,有專家估計5000億美元，社科院金融研究所所長李揚認為最多6000億美元，而社科院博士張明曾經(jīng)測算達到了1.75萬億美元。熱錢的進入大大加大了我國經(jīng)濟、金融風(fēng)險，使我國經(jīng)濟風(fēng)險中的不確定性增強。
　　人民幣單邊升值導(dǎo)致的第三大風(fēng)險是升值過快給出口企業(yè)帶來了空前壓力，致使我國經(jīng)濟增長迅速放緩，可能出現(xiàn)硬著陸。人民幣升值連同成本上升、出口退稅率下降、貸款利率上升、外部需求疲軟等因素，分別從需求和成本兩方面擠壓出口企業(yè)的盈利空間，珠三角地區(qū)甚至出現(xiàn)了中小企業(yè)“倒閉潮”；外部經(jīng)濟放緩加上從緊貨幣政策，經(jīng)濟增長過熱的風(fēng)險基本可以避免，而升值過快則有可能導(dǎo)致“超調(diào)”，過度影響消費和出口，加大經(jīng)濟硬著陸的風(fēng)險；受人民幣升值影響最大的是中小型以勞動密集型出口產(chǎn)品為主的企業(yè)，這類企業(yè)盈利下降、倒閉會帶來失業(yè)的增加。
　　進入2008年以來，我國中小型出口企業(yè)經(jīng)營異常困難，甚至關(guān)門倒閉；進入2008年以來，在貿(mào)易順差減少的情況下，熱錢流入速度卻加快；進入2008年以來，我國外匯儲備貶值加速。而這個時期正是人民幣升值最快階段：半年累計上升近7%，超過了去年6.90%的全年升幅。
　　總結(jié)匯改三年的得失，關(guān)鍵在于為今后尋找出路和對策。而當務(wù)之急是化解人民單邊升值帶來的種種風(fēng)險。我們不僅要問，2005年、2006年甚至2007年為什么人民幣升值對出口企業(yè)影響相對小一點，其他方面的風(fēng)險也不是太突出？筆者認為，那時，我們堅定不移地貫徹“主動性、可控性、漸進性”的原則，才使得沖擊不大。但是，進入2008年由于我國通貨膨脹高企，一些專家竟然提出了加速人民幣升值來抑制通脹的建議，導(dǎo)致放棄了“主動性、可控性、漸進性”的原則，結(jié)果不但對抑制通脹效果有限，而且，導(dǎo)致出口企業(yè)大量倒閉致使經(jīng)濟出現(xiàn)明顯減速，熱錢大量流入，外匯貶值加快等風(fēng)險凸顯。匯改三年的一個深刻教訓(xùn)就是，今后，必須堅定不移地執(zhí)行“主動性、可控性、漸進性”原則，決不能讓人民幣升值過快，失去控制，任何時候也不能動搖，這是應(yīng)對各種經(jīng)濟風(fēng)險的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。
　　同時，積極主動運用好外匯儲備，把死錢變成活錢，變被動等待貶值為積極尋找出路，切實經(jīng)營好外匯儲備。
　　2008年7月14日起，國家外匯管理局、商務(wù)部、海關(guān)總署聯(lián)合實行出口收結(jié)匯聯(lián)網(wǎng)核查；發(fā)展改革委近日也發(fā)文，要求各地加強和規(guī)范對外商投資項目的管理。這兩項措施旨在對貿(mào)易和直接投資項目下的熱錢流入進行監(jiān)督，從而防止外匯資金異常流入對我國經(jīng)濟健康發(fā)展和國際收支平衡帶來潛在的風(fēng)險。要切實落實好這些措施。堅決貫徹中央提出的加強對跨境資本流入和流出監(jiān)管，改善國際收支狀況，確保我國經(jīng)濟金融安全的要求，促進我國經(jīng)濟金融平穩(wěn)發(fā)展的精神。