昨天,國家統(tǒng)計(jì)局公布,今年上半年中國居民消費(fèi)價格總水平(CPI)同比上漲了7.9%,其中,6月份居民消費(fèi)價格上漲7.1%,較上月回落了0.6個百分點(diǎn)。
目前,金融動蕩和通貨膨脹在全球蔓延。美國的CPI接近4%,歐盟的CPI達(dá)到了3.6%,發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的通貨膨脹都在快速上升,以“金磚四國”為代表的發(fā)展中大國的通貨膨脹大都已經(jīng)在10%以上。全球經(jīng)濟(jì)面臨從衰退到通脹的轉(zhuǎn)折,而全球金融則面臨從流動性過剩到流動性緊縮的轉(zhuǎn)折。在這樣的背景下,中國要獨(dú)善其身,達(dá)成4.8%的年度通脹目標(biāo)既無可能也不現(xiàn)實(shí)。 同時,我國經(jīng)濟(jì)過熱的風(fēng)險已經(jīng)基本消除。上半年GDP增速10.4%,估計(jì)全年10.3%;規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的增加值上半年為16.3%,估計(jì)全年為16.2%;全社會固定資產(chǎn)投資上半年同比增長26.3%,估計(jì)全年為24.5%;消費(fèi)增長上半年為21.4%,估計(jì)全年為19%;估計(jì)全年外貿(mào)總額為2.3萬億美元,外貿(mào)順差2400億美元,同比減少10%;全年P(guān)PI和CPI可能分別為8%和7.2%。 從速度指標(biāo)看,經(jīng)濟(jì)增長尚可,但經(jīng)濟(jì)績效指標(biāo)正在明顯下行,例如1-5月份,規(guī)模以上工業(yè)實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入增長29.3%,但實(shí)現(xiàn)利潤同比增長僅為20.9%,工業(yè)企業(yè)效益格局已經(jīng)由前幾年的增收快于增產(chǎn)逆轉(zhuǎn)為增收慢于增產(chǎn)。今年全年國有及國有控股企業(yè)利潤可能負(fù)增長,居民實(shí)際收入在連續(xù)5年快速增長后,也將明顯放緩,中央財政可能輕微赤字。因而與其擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)增速,不如擔(dān)憂增長績效。 考慮到上述原因,防治通貨膨脹理應(yīng)成為宏觀調(diào)控的重中之重,調(diào)控思路宜從“防過熱、防通脹”的兩防,向“防通脹、保增長、保就業(yè)”轉(zhuǎn)型,相應(yīng)的政策則應(yīng)是緊信貸、松財政、管熱錢、穩(wěn)匯率、調(diào)退稅、放油價、補(bǔ)糧價。 當(dāng)前防范通貨膨脹的重點(diǎn),則又應(yīng)防范通貨膨脹從嚴(yán)重轉(zhuǎn)向惡性。我們可以把通貨膨脹粗略地劃為低于5%的溫和通脹,處于5%~10%之間的嚴(yán)重通脹,以及10%以上的惡性通脹三類。如果能達(dá)成既防范了通脹轉(zhuǎn)向惡性,又防范了經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重失速,宏觀調(diào)控就算基本達(dá)到了政策效果。 我國的通貨膨脹走勢如何?三大因素推動通貨膨脹在今明兩年持續(xù)高位:一是食品價格,二是勞動力價格,三是原材料的價格。 就食品價格而言,我國農(nóng)產(chǎn)品(19.43,-0.06,-0.31%,吧)價格仍有補(bǔ)償性上升的空間,我國國內(nèi)小麥價格只有1600元/噸,國內(nèi)的大米只有2600-3000元/噸,均明顯低于國際市場價格。一些學(xué)者爭辯說我國低糧價是因?yàn)榈推焚|(zhì),這種說法令人失望。發(fā)達(dá)國家往往對農(nóng)業(yè)進(jìn)行扶持和補(bǔ)貼,不是說要增加農(nóng)民收入嗎?為什么在人多地少的中國,糧食價格反而比國際市場的價格更低?工農(nóng)業(yè)產(chǎn)品的剪刀差反而愈大?糧價應(yīng)該上漲不僅僅是經(jīng)濟(jì)問題,也成了道義和社會問題。 就勞動力價格而言,劉易斯拐點(diǎn)可能已經(jīng)出現(xiàn)。農(nóng)業(yè)部農(nóng)村固定觀察點(diǎn)統(tǒng)計(jì)過去5年的數(shù)據(jù)表明,近年的農(nóng)民工工資呈現(xiàn)明顯上漲的趨勢。2003-2007年,到本村以外從事生產(chǎn)經(jīng)營活動的農(nóng)民工,人均月工資由781元增加到1055元,近三年來增長率均在10%以上。另外,國家統(tǒng)計(jì)局2008年4月統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,第一季度農(nóng)民的工資性收入同比增長16.9%。在通貨膨脹帶來的貨幣幻覺消失之后,3.8億進(jìn)城務(wù)工人員普遍存在要求漲工資的要求。 就資源類價格而言,目前,國內(nèi)的資源類價格的管制難以持續(xù),
2008年財政可能出現(xiàn)輕微的赤字,而2007年的財政盈余是GDP的0.7%。關(guān)于成品油和電力的價格存在很大的調(diào)整壓力,基本思路宜調(diào)整成品油價格、穩(wěn)定電力價格、補(bǔ)貼糧食價格。 從上述三大因素看,上游資源類價格,中游工業(yè)品出廠價格,決定了下游的社會商品零售價格,在今明兩年持續(xù)處于較高水平。鑒于此,我們認(rèn)為,2008年下半年除投資之外,消費(fèi)和外貿(mào)增長均將有所下滑,財政收入和企業(yè)盈利的增速均將放緩,通脹壓力持續(xù)存在。2008年下半年中國宏觀經(jīng)濟(jì)依然面臨諸多困難,其中和就業(yè)密切相關(guān)的外貿(mào)和房地產(chǎn)都形勢嚴(yán)峻。對于中國政府而言,最需要關(guān)注的就是在奧運(yùn)會曲終人散之后,如何防治通貨膨脹,并保住經(jīng)濟(jì)增長不出現(xiàn)大的滑坡,保住國內(nèi)就業(yè)不急轉(zhuǎn)直下。
(作者系北京師范大學(xué)金融研究中心主任) |