制約上市公司財(cái)務(wù)造假需多管齊下
    2008-05-13    作者:傅新    來(lái)源:上海證券報(bào)

  央視最近報(bào)道了財(cái)務(wù)專(zhuān)家夏草揭露上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表造假的經(jīng)過(guò),引起強(qiáng)烈反響。據(jù)悉,夏草寫(xiě)了一篇名為《滬市2007年報(bào)涉嫌報(bào)表粉飾公司》的文章,他以自己豐富的財(cái)務(wù)知識(shí),質(zhì)疑十家滬市上市公司在2007年報(bào)中涉嫌虛假信息披露,粉飾財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),數(shù)額最高達(dá)到數(shù)十億元,最低也在億元以上。

  即使從世界范圍內(nèi)來(lái)看,上市公司造假也是普遍存在的現(xiàn)象,只是嚴(yán)重與否的區(qū)別。上市公司財(cái)務(wù)造假的動(dòng)力在于利益。馬克思曾經(jīng)說(shuō)過(guò):“一有適當(dāng)?shù)睦麧?rùn),資本就會(huì)非常膽壯起來(lái)……有100%的利潤(rùn),就會(huì)使人不顧一切法律;有300%的利潤(rùn)就會(huì)使人不怕犯罪,甚至不怕絞首的危險(xiǎn)!边^(guò)去,上市公司造假,主要是為了揮霍公款、行賄、貪污、避稅、逃稅,或者是想通過(guò)粉飾業(yè)績(jī),樹(shù)立企業(yè)形象,或者為了避免被ST等等。而現(xiàn)在,在股權(quán)分置改革以后,上市公司造假有了新的驅(qū)動(dòng)力,那就是股價(jià)的波動(dòng)已經(jīng)與上市公司高管的利益緊密聯(lián)系起來(lái),可以通過(guò)財(cái)務(wù)造假影響股價(jià)波動(dòng),更好地選擇股權(quán)激勵(lì)的時(shí)機(jī)與減持的時(shí)機(jī)。
  如果上市公司的這種造假動(dòng)力不能受到嚴(yán)厲的制約,他們就可能付諸實(shí)施。首先,我國(guó)資本市場(chǎng)的相關(guān)主體仍然存在一定缺陷。比如,有些上市公司的經(jīng)營(yíng)者集公司管理、決策、監(jiān)督于一身,由被審計(jì)者變成審計(jì)委托人,一手包辦獨(dú)立審計(jì)師的聘用,導(dǎo)致內(nèi)部制約與外部審計(jì)的作用同時(shí)被架空,并使得注冊(cè)會(huì)計(jì)師的“經(jīng)濟(jì)警察”作用難以發(fā)揮。
  其次,有關(guān)部門(mén)主要依靠行業(yè)自律來(lái)制約審計(jì)行業(yè)以達(dá)到間接監(jiān)管上市公司的目的。在目前上市公司已經(jīng)達(dá)到1500多家的情況下,龐大的審計(jì)、監(jiān)管工作難免存在疏漏。在西方發(fā)達(dá)國(guó)家的資本市場(chǎng),一般會(huì)有一個(gè)重要的角色彌補(bǔ)這個(gè)缺口。比如,在國(guó)外,任何人發(fā)現(xiàn)上市公司造假,都可以由律師狀告上市公司,律師可以通過(guò)起訴獲取巨額傭金。而在我國(guó),只有在有關(guān)部門(mén)認(rèn)定上市公司存在造假行為的情況下,投資者才可以聘請(qǐng)律師提起訴訟,這使得來(lái)自于社會(huì)的監(jiān)督機(jī)制難以發(fā)揮有效作用。
  另外,我國(guó)對(duì)財(cái)務(wù)造假行為的處罰過(guò)輕,且缺少民事賠償支持。在實(shí)踐中,對(duì)有關(guān)的違法違規(guī)行為一般都采用行政處罰的辦法解決,但受害的投資者卻難以得到補(bǔ)償。并且,對(duì)注冊(cè)會(huì)計(jì)師及事務(wù)所的處罰也僅限于行政處罰。由于目前我國(guó)民事賠償和刑事處罰制度的不完善,造成上市公司及會(huì)計(jì)師事務(wù)所的違規(guī)成本極低,處罰不能起到有效的威懾作用。實(shí)踐表明,上市公司根本不怕行政處罰,這種處罰由于不能和高管自身的利益聯(lián)系起來(lái),而受到很大的局限性。
  要有效制約上市公司財(cái)務(wù)造假行為,應(yīng)該采取針對(duì)性的措施。我認(rèn)為,行政監(jiān)督效率難以大幅提升的情況下,通過(guò)發(fā)揮公眾尤其是像夏草這樣的財(cái)務(wù)專(zhuān)家的監(jiān)督作用,是非常有效的辦法。因?yàn)橄牟莸拇嬖,一些上市公司惶恐不安,唯恐被納入其法眼。假如多些這樣的財(cái)務(wù)專(zhuān)家的監(jiān)督,上市公司造假現(xiàn)象就會(huì)大幅度減少,F(xiàn)在的關(guān)鍵問(wèn)題是,要建立起一種能夠激發(fā)公眾參與監(jiān)督上市公司造假行為的積極性。比如,建立起美國(guó)那樣的獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制,對(duì)那些發(fā)現(xiàn)上市公司造假行為并予以揭穿的人,提供相應(yīng)的現(xiàn)金激勵(lì)等等。
  當(dāng)然,我們需要采取更有效的措施,確保會(huì)計(jì)師事務(wù)所的獨(dú)立性。同時(shí),應(yīng)該加大上市公司造假的違法、違規(guī)成本,不僅要對(duì)其進(jìn)行行政處罰,還應(yīng)讓其承擔(dān)民事賠償責(zé)任。事實(shí)上,上市公司財(cái)務(wù)造假行為,很容易誤導(dǎo)投資者,讓投資者作出錯(cuò)誤判斷,進(jìn)而造成損失,在這種情況下,上市公司及其高管理當(dāng)承擔(dān)民事賠償責(zé)任。
  這樣,一方面,引入民眾這一監(jiān)督主體,并通過(guò)獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制為其打假注入動(dòng)力,另一方面,加大了上市公司及其高管的造假成本,就可能有效構(gòu)筑起一個(gè)相對(duì)完善的監(jiān)管機(jī)制,更有效地制約上市公司的財(cái)務(wù)造假行為。

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