創(chuàng)業(yè)板推出的時間恐怕又要延后了。相關人士的口風從“上半年推出”到“年內(nèi)推出”，轉(zhuǎn)變不可謂不大。
　　可以說，我國創(chuàng)業(yè)板醞釀、籌劃至今，其推出已應是水到渠成。2007年8月，國務院批準《創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市管理辦法》（草案），這標志著中國創(chuàng)業(yè)板的發(fā)展進入關鍵性階段。今年3月21日，證監(jiān)會正式發(fā)布了《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法（征求意見稿）》，至此，對創(chuàng)業(yè)板的發(fā)行條件、發(fā)審機制、發(fā)行程序以及保薦人制度都有了比較明確的規(guī)定。而據(jù)管理部門消息，創(chuàng)業(yè)板發(fā)行辦法征求意見已經(jīng)完成，現(xiàn)正在針對反饋意見進一步進行修改，修改完了以后就公布創(chuàng)業(yè)板的發(fā)行辦法正式稿，同時創(chuàng)業(yè)板的交易規(guī)則也即將公布。
　　由此看來，準備不足并不能成為創(chuàng)業(yè)板推出延后的借口。在我們看來，管理層原本是要在上半年便“如期”推出創(chuàng)業(yè)板，但正是主板市場的持續(xù)大跌明顯打亂了管理層的計劃。在為股市“設底”和盡快推出創(chuàng)業(yè)板之間，管理層當然毫不猶豫地選擇了前者。
　　這其中的關鍵在于，創(chuàng)業(yè)板一旦推出，對主板入市資金的分流在所難免。業(yè)內(nèi)人士曾有預估，如果創(chuàng)業(yè)板上市公司達到100家的話，即使保守估計，分流掉的資金也在200－400億。而如果主板市場仍持續(xù)低迷，不排除大量投資者追捧創(chuàng)業(yè)板，甚至一些投機資金借機炒作。一旦出現(xiàn)這樣的情況，分流的資金量將可能是此估計的數(shù)倍。至本月14日，滬綜指已收于3296.67點，較去年10月的最高點6124.04，跌幅已逾45%！如此長時間的持續(xù)下跌，已使得延后推出創(chuàng)業(yè)板成為必然選擇，而這也相當于政府在明確地告訴市場，這就是底部，我們已不愿意看到股市再繼續(xù)大跌。主板市場盤根錯節(jié)的利益集團訴求，使得創(chuàng)業(yè)板的推出一定是以不嚴重沖擊主板市場價值為前提的。
　　這也是部分業(yè)內(nèi)人士的看法。紅杉資本中國基金合伙人沈南鵬就表示，近期A股市場暴跌，如果此時推出，將會使市場更加動蕩，這個因素將使創(chuàng)業(yè)板推出時間推遲。因而按目前的形勢看，上半年推出創(chuàng)業(yè)板的可能性已經(jīng)很小，最早估計也可能要等到奧運會之后了。這也不禁讓我們想起了“燃油稅”推出的類似情況：早在1997年，《公路法》即提出以“燃油附加費”代替養(yǎng)路費。如今10年過去，“燃油稅”卻仍處在“擇機出臺”的尷尬狀態(tài)。據(jù)說2006年放棄推出是因為國際油價太高，結果2006年的國際平均油價在每桶66美元，而現(xiàn)在已經(jīng)是110美元了。
　　政府延期推出創(chuàng)業(yè)板顯然意在給大跌的股市“兜底”，但股市大跌已影響到了創(chuàng)業(yè)板的推出，這也顯示了中國資本市場市場化改革的內(nèi)在動力確實在變?nèi)酢?/P>