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| 2007-11-12 阮文華 來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) |
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基金作為一種專家理財(cái)產(chǎn)品，被眾多的投資人士當(dāng)作是一種長(zhǎng)期投資工具，頻繁操作一直被否定。但在實(shí)際的基金投資過程中，有很多投資者仍在利用博取基金凈值差價(jià)的辦法進(jìn)行套利。
以下五種原因不利于投資者頻繁買賣基金，需要為投資者打一劑預(yù)防針，從而克服基金頻繁操作的弊病。
第一，
基金收益實(shí)現(xiàn)方式不支持投資者進(jìn)行頻繁操作。基金的收益來源不是靠諸如股票一樣的通過二級(jí)市場(chǎng)的供求關(guān)系來完成的，而是依賴于基金投資收益的累積。因此，基金管理人的操作技巧和方法、投資策略和目標(biāo)，成為提升基金凈值的主要手段。既然基金的凈值增長(zhǎng)不是一種市場(chǎng)的參與行為產(chǎn)生的利潤(rùn)，而是基金管理人管理和運(yùn)作基金能力的體現(xiàn)，投資者就沒有進(jìn)行凈值投機(jī)的必要。頻繁操作是反其道而行之，違背基金固有的投資特點(diǎn)和運(yùn)作規(guī)律，干擾和影響基金管理人投資計(jì)劃的實(shí)施和投資目標(biāo)的完成，是基金管理人因?yàn)榛鸱蓊~的變動(dòng)而不得不隨時(shí)修正計(jì)劃，以適應(yīng)這種變化。
第二，
手續(xù)費(fèi)成為壓縮基金投資利潤(rùn)空間的羈絆�；鹕曩�、贖會(huì)一次的手續(xù)費(fèi)可能不會(huì)對(duì)投資者的利潤(rùn)產(chǎn)生多大的影響，但多次交易累積的利潤(rùn)可不是一個(gè)小數(shù)目。特別是在市場(chǎng)環(huán)境難以把握時(shí)，手續(xù)費(fèi)的劣勢(shì)將會(huì)充分凸顯出來。這樣就會(huì)在無形之中增大投資者的成本負(fù)擔(dān)，給投資帶來一定的壓力。
第三，
收益的不確定增大了基金頻率操作造成損失的概率。任何一項(xiàng)理財(cái)活動(dòng)都是存在一定風(fēng)險(xiǎn)的，既有顯性的風(fēng)險(xiǎn)，更有隱性的風(fēng)險(xiǎn)。既有短期的風(fēng)險(xiǎn)，更有長(zhǎng)期的風(fēng)險(xiǎn)。造成風(fēng)險(xiǎn)的因素也是復(fù)雜多變的�；鹱鳛橐环N專家理財(cái)產(chǎn)品，主要投資于股票，股票與證券市場(chǎng)的關(guān)聯(lián)性極強(qiáng)，基金凈值伴隨證券市場(chǎng)而出現(xiàn)漲跌變化是很正常的，而這樣就增加了基金收益的不確定性。當(dāng)基金管理人的基金運(yùn)作不好時(shí)，將會(huì)出現(xiàn)凈值下跌的情況，而使投資者的利益受損。在收益不確定的環(huán)境下頻繁操作基金，更增加了操作的風(fēng)險(xiǎn)性。
第四，
基金管理和運(yùn)作風(fēng)格發(fā)生變化是不能夠通過頻繁操作化解的�；鸩僮黠L(fēng)格和投資目標(biāo)的變化，可能在一定程度上影響到基金凈值的變動(dòng)，但這些因素投資者只能感知而無法預(yù)測(cè)。運(yùn)用頻繁操作的手法去猜測(cè)基金管理人的投資策略和行為是一件很困難的事。
第五，
替代性操作違背基金投資初衷。投資者既然將資金交給基金管理人去管理和運(yùn)作，就應(yīng)當(dāng)充分信任所委托的專家的能力，才能更好地分享投資中的快樂，并獲得投資中的利潤(rùn)。而頻繁操作實(shí)際上是將基金當(dāng)作一種股票來炒，或者將基金的凈值當(dāng)作商品的價(jià)格來看待，均偏離了基金本身的投資屬性，既不利于投資者投資利潤(rùn)的積累，更不利于基金的成長(zhǎng)。 |
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