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| 2007-10-15 阮文華 來(lái)源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) |
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隨著2007年基金三季報(bào)的即將披露，基金季報(bào)日趨成為投資者關(guān)注的焦點(diǎn)，并成為投資者進(jìn)行基金投資的重要參考。
由于基金凈值的及時(shí)公布和基金組合資產(chǎn)品種的定期披露，已使投資者在日常的交易過(guò)程中掌握了一定的基金產(chǎn)品信息。但因基金的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)是按季度進(jìn)行計(jì)算的，因此，相對(duì)于日常的基金信息披露，基金季報(bào)揭示的信息將更加全面、更加權(quán)威，對(duì)基金產(chǎn)品的投資更有參考價(jià)值。
現(xiàn)實(shí)的情況是，基金季報(bào)卻不被投資者所廣泛重視。其實(shí)，投資者只要重視基金季報(bào)，并掌握了閱讀基金季報(bào)的科學(xué)方法，將對(duì)基金產(chǎn)品有一個(gè)更加細(xì)致的了解，完全可以找到基金產(chǎn)品中的亮點(diǎn)。在閱讀基金季報(bào)時(shí)應(yīng)注意以下六點(diǎn)。
第一，
基金投資策略。盡管每只基金產(chǎn)品發(fā)行時(shí)，都有一定的投資策略，但這些投資策略都是指導(dǎo)性的。因市場(chǎng)瞬息萬(wàn)變，為捕捉投資機(jī)會(huì)，基金管理人也會(huì)根據(jù)市場(chǎng)情況變化進(jìn)行適度的策略調(diào)整。為此，投資者不能總是以基金招募書上的投資策略作為評(píng)定基金產(chǎn)品策略一貫性的標(biāo)準(zhǔn)。當(dāng)投資者通過(guò)閱讀基金季報(bào)，及時(shí)掌握了基金的策略變化，就會(huì)做出自己的投資策略調(diào)整，跟上基金的操作步伐。同時(shí)，還能通過(guò)基金季報(bào)中關(guān)于未來(lái)市場(chǎng)的展望，洞悉基金未來(lái)的投資方向，從而堅(jiān)定投資者對(duì)基金未來(lái)的投資信心。
第二，
基金投資組合。通過(guò)閱讀基金季報(bào)，投資者將了解哪些投資組合資產(chǎn)品種產(chǎn)生了收益，哪些產(chǎn)生了虧損，被調(diào)出資產(chǎn)品種和被調(diào)入資產(chǎn)品種之間有什么不同點(diǎn)和共同點(diǎn)。通過(guò)對(duì)基金組合資產(chǎn)品種的分析、對(duì)比和了解，有利于投資者預(yù)測(cè)未來(lái)的投資風(fēng)險(xiǎn)。
第三，
基金經(jīng)理的投資風(fēng)格。通過(guò)閱讀基金季報(bào)，投資者將從基金的投資策略、持倉(cāng)品種的變化、資產(chǎn)配置產(chǎn)生的效益等諸方面，對(duì)基金經(jīng)理的投資風(fēng)格做出全面評(píng)價(jià)，以此檢測(cè)基金經(jīng)理操作基金的能力和水平，尤其是通過(guò)基金份額凈值增長(zhǎng)率與同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率的比較而了解基金投資目標(biāo)和計(jì)劃的完成情況。
第四，
基金持有人結(jié)構(gòu)。通過(guò)閱讀基金季報(bào)，了解基金持有人的結(jié)構(gòu)變化，基金申購(gòu)、贖回、轉(zhuǎn)換的頻度，這些將為投資者提供重要的投資參考�；谕顿Y者的偏好不同，基金資產(chǎn)品種收益的波動(dòng)性及基金營(yíng)銷持續(xù)服務(wù)中的不足等多種因素，共同造成基金申購(gòu)、贖回的頻度，從而使基金的規(guī)模受到限制，導(dǎo)致基金資產(chǎn)配置被動(dòng)性調(diào)整，從而使基金的運(yùn)作處于不穩(wěn)定狀態(tài)，因無(wú)法進(jìn)行資產(chǎn)的優(yōu)化配置而使業(yè)績(jī)不斷下滑。因此，通過(guò)閱讀基金季報(bào)，觀察交易頻度，了解基金規(guī)模，將有助于發(fā)現(xiàn)基金經(jīng)營(yíng)和運(yùn)作中的風(fēng)險(xiǎn)。
第五，
基金分紅策略。實(shí)證表明，無(wú)論采用哪種分紅方式，都有助于降低基金的贖回頻度，促使投資者積極申購(gòu)。因此，對(duì)于具備分紅條件的基金產(chǎn)品，還是應(yīng)當(dāng)積極分紅的。為減少現(xiàn)金流出，實(shí)行基金的滾動(dòng)投資，基金產(chǎn)品分紅可以鼓勵(lì)投資者采取紅利再投資方式。同時(shí)，持續(xù)穩(wěn)定的分紅，將有助于基金凈值的增長(zhǎng)，形成基金凈值和分紅同方向變化的聯(lián)動(dòng)關(guān)系。
第六，
基金的內(nèi)控機(jī)制。作為投資者，閱讀基金季報(bào)恐怕最不能忽略的就是基金管理公司的內(nèi)部控制機(jī)制。通過(guò)基金經(jīng)理的投資風(fēng)格、基金產(chǎn)品投資組合、基金的運(yùn)作業(yè)績(jī)、基金持有人的變化，將更多地突顯出基金內(nèi)控機(jī)制的完善性、科學(xué)性、規(guī)范性、高效性，從而觀察和了解基金產(chǎn)品運(yùn)作的風(fēng)險(xiǎn)控制能力。同樣，一個(gè)健全的內(nèi)部控制制度，也有助于基金運(yùn)作業(yè)績(jī)的大幅度提高。 |
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