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| 房地產(chǎn)調(diào)控 該動(dòng)的不只是匯率 |
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| 2010-04-15 作者:李振華 來(lái)源:21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 |
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房產(chǎn)泡沫越吹越大，當(dāng)十余個(gè)部委還在關(guān)起門(mén)來(lái)研究無(wú)關(guān)痛癢的房地產(chǎn)調(diào)控政策時(shí)，市場(chǎng)開(kāi)始以令人驚異的方式進(jìn)行表演。
國(guó)土資源部、央行、財(cái)政部以及發(fā)改委等十余個(gè)中央政府部門(mén)所在地——北京——領(lǐng)銜主演了這一輪樓價(jià)瘋狂，毫無(wú)顧忌。
北五環(huán)外的華貿(mào)城，4月12日上午價(jià)格還是2.3萬(wàn)，下午就成2.7萬(wàn)一平米。漢語(yǔ)有許多含糊不清的詞語(yǔ)，比如什么叫“過(guò)快”，什么叫“健康”，應(yīng)當(dāng)在文化部統(tǒng)一主持下，修訂《辭�！�，具體進(jìn)行解釋。
三月份，中國(guó)果然出現(xiàn)貿(mào)易逆差，72億美元，許多人都深信不疑這確實(shí)是逆差，但同樣都深信不疑，逆差只是偶然走錯(cuò)了門(mén)，才誤入了我們視野。
從1990年起，中國(guó)累計(jì)近20年保持貿(mào)易順差（出1993年外），并且貿(mào)易順差不斷擴(kuò)大。歷史上，沒(méi)有幾個(gè)國(guó)家會(huì)維持如此之長(zhǎng)時(shí)間積累如此之大貿(mào)易順差。
這的確令人驚詫，但其實(shí)沒(méi)有奇跡，原因基本兩條，一是壓低國(guó)內(nèi)勞動(dòng)報(bào)酬，二是壓低匯率，造成中國(guó)制造商品的難以抗拒的低價(jià)格。
為了保持所謂低成本優(yōu)勢(shì)，國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)工人和農(nóng)民勞動(dòng)報(bào)酬二十余年，基本無(wú)實(shí)質(zhì)性增長(zhǎng)，使國(guó)內(nèi)消費(fèi)一直增長(zhǎng)乏力，無(wú)法成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要推動(dòng)力量。也使國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)更加重對(duì)投資和出口的依賴，循環(huán)重復(fù)，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)畸形發(fā)展。因?yàn)橹饕丝�，即產(chǎn)業(yè)工人和農(nóng)民收入增長(zhǎng)乏力，需求壓抑，加上依賴政府、企業(yè)投資推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式，擴(kuò)充了大量產(chǎn)能，從而使供給過(guò)剩。因此，中國(guó)過(guò)去十余年都沒(méi)有出現(xiàn)較為嚴(yán)重的通貨膨脹。
而壓低的匯率，一方面使中國(guó)生產(chǎn)商品更有競(jìng)爭(zhēng)力，刺激國(guó)際資本投資中國(guó)，尋求超額回報(bào)；另一方面，國(guó)際資本囤積國(guó)內(nèi)，尋求人民幣升值獲得超額收益。因?yàn)�，歷史上不管是日本、德國(guó)或者巴西，經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)時(shí)，都不可避免出現(xiàn)貨幣大幅升值，中國(guó)如何能夠例外？國(guó)際資本玩家誰(shuí)不清楚這個(gè)道理，一些政府部門(mén)或者所謂專家發(fā)表的各種高論，可以讓國(guó)民相信人民幣不升值有多么的合理，但“鱷魚(yú)”能相信那些動(dòng)聽(tīng)的語(yǔ)言？
貿(mào)易順差和資本流入導(dǎo)致中國(guó)外匯儲(chǔ)備迅猛增長(zhǎng)至2.5萬(wàn)億美元，這是世界經(jīng)濟(jì)史上絕無(wú)僅有高度。無(wú)論從任何一個(gè)方面衡量，這樣的外匯儲(chǔ)備都太多了，都不再稱之為財(cái)富，而是累贅了。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)獨(dú)特性，使泛濫的貨幣未造成嚴(yán)重通貨膨脹，而是進(jìn)入樓市與股市，產(chǎn)生了巨大的資產(chǎn)泡沫。
從來(lái)就沒(méi)有神話，沒(méi)有例外，只要是泡沫就會(huì)破裂。不同是自己主動(dòng)調(diào)整慢慢戳破，還是任由發(fā)展最后爆掉。
多年宏觀調(diào)控政策說(shuō)明，改革共識(shí)已經(jīng)很難在內(nèi)部達(dá)成，經(jīng)濟(jì)自我平衡和內(nèi)部解決機(jī)制喪失無(wú)幾，中國(guó)經(jīng)濟(jì)幾乎無(wú)法通過(guò)內(nèi)部政策調(diào)整走向公眾預(yù)期的方向。樓市上漲在經(jīng)歷多次調(diào)控后不僅未得到有效遏制，更使調(diào)控政策本身失去嚴(yán)肅性和公眾信任感，這十分可怕。
或者調(diào)整依靠外部壓力來(lái)完成？最近的輿論聲音似乎正朝著這一方向演進(jìn)。
美國(guó)政府先是拋出人民幣必須升值論調(diào)，之后中國(guó)政府一些部門(mén)情緒反彈，美國(guó)財(cái)政部及其諸官員則主動(dòng)放低姿態(tài)，給中國(guó)央行空間、時(shí)間和臺(tái)階，來(lái)完成人民幣升值預(yù)定任務(wù)。
從歷史上，不管是日本和德國(guó)，都未能阻止美國(guó)對(duì)本國(guó)貨幣升值的要求，“廣場(chǎng)協(xié)議”日德分別升值46%和42%，中國(guó)不知道例外否？
人民幣升值長(zhǎng)期看，不僅必須而且需要，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)如此之快的國(guó)家沒(méi)有可能阻止貨幣升值，而產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)畸形、資產(chǎn)泡沫泛濫，也需要調(diào)整僵化額匯率制度去化解。但，可悲的是，如此時(shí)點(diǎn)、如此升值方式無(wú)疑是將辛苦積攢的國(guó)家與國(guó)民財(cái)富拱手讓人。
按照自主的政策，目前調(diào)整匯率并不是最好的方式，更當(dāng)務(wù)之急是提高國(guó)內(nèi)勞動(dòng)報(bào)酬，比如大幅提高最低工資制和勞動(dòng)者福利，可以減輕貿(mào)易失衡，比調(diào)整匯率更造福于國(guó)民。
而解決資產(chǎn)泡沫，更應(yīng)破除各種阻礙，穩(wěn)步提高利率，在兩年之內(nèi)將基準(zhǔn)利率提升至5%水平，樓市泡沫即可慢慢消除。原因在于，5%利率將會(huì)使各種債務(wù)投資工具比房市更有吸引力（房市租金回報(bào)率不足2%），這會(huì)對(duì)火熱的樓市釜底抽薪。
我們也不必?fù)?dān)心套利資本因?yàn)樯?huì)大量涌入國(guó)內(nèi)，造成資本流入加劇。原因在于，國(guó)內(nèi)沒(méi)有成熟和足夠大的債券等債務(wù)市場(chǎng)，“熱錢(qián)”很少棲身于此。另外以目前樓市和股市的回報(bào)，“熱錢(qián)”有多少追逐5%回報(bào)的？豈能因小失大。
千言萬(wàn)語(yǔ)，兩句話，先提高勞動(dòng)者報(bào)酬，造福國(guó)民，否則發(fā)展還有何意義？其次，提高利率擠壓資產(chǎn)泡沫。實(shí)在沒(méi)辦法，動(dòng)動(dòng)匯率，這比什么都不做強(qiáng)多了。
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