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房市又現(xiàn)“生機(jī)” 樓市風(fēng)險(xiǎn)有增無(wú)減 |
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2009-12-11 作者:章劍鋒 來(lái)源:上海證券報(bào) |
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短暫回調(diào)之后,房地產(chǎn)市場(chǎng)又“生機(jī)”再現(xiàn)
。更為狂熱的這一波態(tài)勢(shì),連一些房地產(chǎn)巨頭都開始感到坐立不安。有房地產(chǎn)大佬最近就公開警告,危險(xiǎn)正在迫近。 救市當(dāng)然沒有錯(cuò)。樓市一垮,經(jīng)濟(jì)不保。于是,信貸優(yōu)惠、財(cái)政補(bǔ)助、稅收減免,就短期而言,這是在救經(jīng)濟(jì),但后遺癥也很明顯。要穩(wěn)住樓市,就一定要借助炒資的力量、投機(jī)的力量,托住整個(gè)下滑趨勢(shì)。但與此同時(shí),整個(gè)經(jīng)濟(jì)體極易在泡沫中越陷越深。 這一次樓市的“復(fù)蘇”,當(dāng)然是在多種有形力量的扛抬之下實(shí)現(xiàn)的。在這些力量共同作用下,一部分普通消費(fèi)者也抱著僥幸心態(tài)卷入其中。很多人為此叫好,認(rèn)為我們的市場(chǎng)是抗震的。這其中有幾種誤人的看法起了作用。一種認(rèn)為,只要官方拿出魄力斥巨資救市,市場(chǎng)一定就是不可破壞的;另一種認(rèn)為,中國(guó)市場(chǎng)與美國(guó)不同,他們是因?yàn)樽C券化和在虛擬經(jīng)濟(jì)道路上走得太遠(yuǎn)了,導(dǎo)致次債危機(jī)。中國(guó)市場(chǎng)沒有這些,所以是安全的。更有甚者以為,中國(guó)將出現(xiàn)不少超級(jí)都市,人口不斷擴(kuò)充,房?jī)r(jià)只會(huì)成倍上漲,賣到幾十萬(wàn)一平米沒有問(wèn)題。 這些見識(shí),一方面迅速催“肥”了市場(chǎng),為各種勢(shì)力借助救市時(shí)機(jī)泥沙俱下找到了合適的邏輯,同時(shí)也將整個(gè)經(jīng)濟(jì)推向更為不確定的境地。太過(guò)于相信有形之手的能量,總認(rèn)為市場(chǎng)可以被玩弄于股掌,這是不敬畏市場(chǎng)規(guī)律的一種十分局限性的自我感覺。其實(shí)呢,眼下主導(dǎo)樓市的資金,來(lái)自官方的占主要份額,此外就是富人俱樂部和海外資本玩家的。這些資金,量多,勢(shì)大,但表現(xiàn)在購(gòu)買力上面,都不是有效的、真實(shí)的需求。 我們都知道,資本的運(yùn)作,就是炒賣與套現(xiàn),這種市場(chǎng)是極不穩(wěn)定的。官方層面的資金供應(yīng)再多,如果總是喂給這種形態(tài)的市場(chǎng),就很難想象它的效率和公平性。維持這樣一種沒有任何根基的市場(chǎng),也只能是水中月、鏡中花,在供需關(guān)系、供給結(jié)構(gòu)未得到根本性調(diào)整的時(shí)候,就算我們傾盡所有去救市,必有一天要“塵歸塵、土歸土”。此種危險(xiǎn)性必須清楚。 至于說(shuō)到次債危機(jī)只是美國(guó)的因與果,中國(guó)沒有此類風(fēng)險(xiǎn),這是對(duì)整個(gè)市場(chǎng)問(wèn)題胎結(jié)的現(xiàn)實(shí)視而不見。中國(guó)的住房買賣,雖然遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有步入證券化、債券化等虛擬交易的高發(fā)達(dá)階段,但中國(guó)卻面臨一個(gè)不同于“美國(guó)式危機(jī)”、“日本式危機(jī)”的“中國(guó)式困境”。我們的銀行,根本就無(wú)法從市場(chǎng)里脫身,這種局面大致從市場(chǎng)化那一天開始,持續(xù)了10年以上。相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)敞口具體是一個(gè)什么規(guī)模,誰(shuí)也說(shuō)不清楚。在此背景下,開發(fā)商、炒買者一旦破產(chǎn),不是再多的國(guó)有銀行都要跟著陷入債務(wù)危機(jī)的循環(huán)鏈條么? 有人還提出我們有“超級(jí)都市”這一法寶,理論誤導(dǎo)是這樣的:城市總?cè)丝诘脑黾訒?huì)帶來(lái)大量需求,市場(chǎng)只會(huì)在購(gòu)買者的追逐中向好。但這一論說(shuō)忽略了一個(gè)現(xiàn)實(shí)問(wèn)題——城市總?cè)丝谑且环N什么構(gòu)成?收入水平是否會(huì)持續(xù)增長(zhǎng)而不削減?就業(yè)是充分還是欠充分?如果屆時(shí)城市總?cè)丝诙际侵挟a(chǎn)階層,人人都享有充分的就業(yè)和福利,那也許不會(huì)有問(wèn)題。如果不都是這樣,那就是個(gè)偽概念。社會(huì)的復(fù)雜性就在于,很多問(wèn)題并不能一概而論,要條分縷析才行?梢灶A(yù)見的是,并不是所有人都會(huì)來(lái)到城市,也并非所有來(lái)到城市里的人都會(huì)買房,甚至搖身一變成為投資家,因?yàn)橛刑嗟囊蛩赜绊懞妥饔糜谄渲小?BR> 有鑒于上述分析,依靠房地產(chǎn)這架大吸盤來(lái)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)向好,到頭來(lái)也許只是竹籃打水一場(chǎng)空,我們失去的,也許是更多。這架大吸盤開動(dòng)起來(lái),就很難以人的意志為轉(zhuǎn)移,它將吸盡一切社會(huì)積累,致使這些財(cái)富在類似賭場(chǎng)的一個(gè)市場(chǎng)內(nèi)往復(fù)傳遞,爾后流入少數(shù)資本玩家的腰包。 如果我們維持的只是這樣一個(gè)局面,那就看不出這種救市有什么意義可言。我們的巨額資金,最終不過(guò)是補(bǔ)貼給某些個(gè)人的“財(cái)富”,F(xiàn)在的情況就是這樣,我們的一線城市早已陷入投機(jī)資本的繁榮景象中了,二三線城市本來(lái)可以在本輪危機(jī)中早早得到一次教訓(xùn),但過(guò)快的救市行動(dòng)不足以使教訓(xùn)實(shí)現(xiàn),促使他們放棄房地產(chǎn)這一單一發(fā)展模式,改而向?qū)崢I(yè)立市道路邁進(jìn)。這些城市本來(lái)是一條腿蹚在樓市濁泥中,現(xiàn)在則是兩腿全部跨入了。 但是又不能不承認(rèn),要改變這一切有多么艱難和費(fèi)力。我們畢竟已經(jīng)搭乘在房地產(chǎn)這班過(guò)山車上10多年了。我們差不多就快要成為這班過(guò)山車的一部分。改革從來(lái)就不是容易的事情。何況這種改革涉及的是根本性的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)向和國(guó)民經(jīng)濟(jì)盛衰問(wèn)題。房地產(chǎn)這艘還沒有來(lái)得及擱淺修整的巨艦,在這洶涌澎湃的力量作用下,又重新被推向深不可測(cè)的風(fēng)浪之中。我們不知道它的最終方向在哪里。
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