國際原油期貨的價格好像成心要和中國的國家發(fā)改委過不去，從我們宣布成品油價格上調(diào)的6月30日到今天，紐約的價格出現(xiàn)了罕見的長達9個交易日的連續(xù)暴跌，油價從最高的73.38美元直撲60美元，跌幅接近20%。
接近20%的跌幅意味著什么？
意味著美元持續(xù)走強嗎？
沒有。美元指數(shù)相對穩(wěn)定在80左右，無論是對歐元或者是澳元都是漲漲跌跌，陰陽相間，充其量沒有走弱而已。
意味著世界經(jīng)濟復蘇預期的破滅嗎？
沒有。最近召開的八國峰會對于宏觀經(jīng)濟的判斷顯然是樂觀的，美國的衰退可能在九月份結(jié)束，歐洲無非更悲觀點而已。
其實，多達20%的跌幅只意味著一條，那就是原油期貨的炒作需要空間，這正如半年之中，油價可以從30美元一口氣炒到73美元一樣，在73美元的位置上繼續(xù)向上，最多可以拉高到80美元，不過10%的空間，換句話講，上當受騙的人不會多。
而這，正是今年以來水皮雜談屢次發(fā)出的警告。在此前多次提及的油價炒作話題中水皮多次提及安然漏洞，多次提及被美國議會商品委員會立法不得監(jiān)管的洲際交易所，多次提及高盛等投行對于期貨價格的操縱，無非就是想提醒中國政府不要被國際原油期貨炒家牽著鼻子走，可惜的是提醒歸提醒，擔心總是會變成現(xiàn)實。
必須再一次警醒包括中國政府管理層在內(nèi)的所有市場參與者，目前紐約的原油期貨價格不過是洲際交易所的影子價格，洲際交易所的原油期貨交易量占全球交易額的75%且不受監(jiān)管，所以歐美政府一旦重提監(jiān)管話題，油價不可能不跌，因為這一輪的上漲既不是經(jīng)濟復蘇的反映，也不是因為美元的弱勢，更沒有地緣政治的影響，純粹就是油價三個月中從147美元直下30美元的超跌反彈炒作。
令人遺憾的是，中國成品油價格現(xiàn)在不但高于美國，而且高于原油期貨價格130美元時的成品油價格，炒作中國"需求論"的概念在期貨市場上吸引力急劇下降，間接的封殺了國際炒家的炒作空間。如果大家有印象的話應該記得，2008年6月底中國政府宣布成品油價格上調(diào)的當日，紐約原油價格在135美元的價位上由漲轉(zhuǎn)跌，和這次的結(jié)果有驚人的相似之處。
現(xiàn)在的問題是，如果油價沒有太多的炒作空間，那么對中國的宏觀經(jīng)濟會有什么影響，對中國的資本市場又會有什么影響？
我們知道，中國的CPI基本上反映的是農(nóng)產(chǎn)品的價格，豬肉糧油的比重差不多占到70%，目前CPI之所以只有負的1.4%和豬肉價格的連續(xù)下跌有極大的關(guān)系，而同樣影響極大的糧價已經(jīng)跟隨原油價格連續(xù)5個月上漲。油價和糧價與肉價的邏輯關(guān)系水皮已經(jīng)介紹過多次，簡單地講，油價影響糧價，糧價影響肉價，而肉價既受供求的影響更受成本的影響。供求政府可以通過收儲凍豬肉調(diào)節(jié)，但是成本卻受制于國際油價，反過來講，油價再下跌，肉價在相對供過于求的時候是不可能上漲的，除非修改CPI，否則下半年的CPI能否由負變成正就是一個懸念，至少在CPI上面表現(xiàn)的是通縮而非大家預期中的通脹，顯然這是一個矛盾。
但是無論如何，上半年的貨幣投放已經(jīng)超過7.3萬億人民幣，全年可能超過10萬億，這么多的錢會流向哪里是大家關(guān)心的，正在發(fā)生的人民幣存款搬家也是大家關(guān)心的，資產(chǎn)價格會上漲到哪里更是大家關(guān)心的。在對上證指數(shù)有重大影響的指標股板塊中低于指數(shù)漲幅的并不多，而最突出的就是中石油，以現(xiàn)在的價格計算，中石油的漲幅只有54%，遠低于大盤同期90%的漲幅。中石油的漲幅和大盤漲幅持平的話，上證指數(shù)就有450點的空間，如果達到發(fā)行價16.70元，上證指數(shù)就有150點的空間，但是如果油價不漲，中石油就沒有上漲的理由。
當然，中石油不漲不等于指數(shù)不漲，相反給了其他股票搭臺唱戲的機會，行情會持續(xù)的更長、更平穩(wěn)。
|
|