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| 加快開(kāi)通創(chuàng)業(yè)板資本市場(chǎng)邁上新臺(tái)階 |
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| 2009-04-20 來(lái)源:證券日?qǐng)?bào) |
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4月15日,國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議明確要求“加快推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)建設(shè)”。應(yīng)聲而動(dòng),4月17日,證監(jiān)會(huì)針對(duì)創(chuàng)業(yè)板的特點(diǎn),就修訂原發(fā)審委辦法和保薦辦法公開(kāi)征求意見(jiàn)。這距離3月31日創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法正式公布剛剛過(guò)去兩周�？梢�(jiàn),推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板工作正有條不紊地積極進(jìn)行,創(chuàng)業(yè)板開(kāi)通已進(jìn)入倒計(jì)時(shí)程序。
在新修訂的發(fā)審委辦法和保薦辦法中,考慮到創(chuàng)業(yè)板企業(yè)規(guī)模小、風(fēng)險(xiǎn)大、創(chuàng)新特點(diǎn)強(qiáng)的特性,在整個(gè)證券市場(chǎng)發(fā)審委制度的大框架下,專(zhuān)門(mén)設(shè)置了單獨(dú)的創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委。同時(shí),增加了創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委的人數(shù),加大了行業(yè)專(zhuān)家的比例。既明確了創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委的獨(dú)立性,又增強(qiáng)了其專(zhuān)業(yè)“把關(guān)”職能。修訂后的保薦辦法則加大了保薦機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)約束,不僅延長(zhǎng)了保薦機(jī)構(gòu)的持續(xù)督導(dǎo)期限,而且還實(shí)行了保薦機(jī)構(gòu)對(duì)發(fā)行人信息披露跟蹤報(bào)告制度,強(qiáng)化了保薦人的盡職調(diào)查和審慎推薦作用。
“量身定做”,是創(chuàng)業(yè)板制度建設(shè)的重要特點(diǎn)。證監(jiān)會(huì)此次修改發(fā)審委辦法和保薦辦法,尊重市場(chǎng),尊重創(chuàng)業(yè),尊重專(zhuān)業(yè),尊重法治,作出了與整個(gè)證券市場(chǎng)制度框架相協(xié)調(diào)一致、同時(shí)符合創(chuàng)業(yè)板實(shí)際的制度安排,表明了監(jiān)管部門(mén)著力提高上市公司質(zhì)量,防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的政策意圖。
按照國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議關(guān)于“加快推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)建設(shè)”的要求,創(chuàng)業(yè)板的相關(guān)配套規(guī)則也將陸續(xù)發(fā)布,包括上市、交易規(guī)則,信息披露規(guī)則,招股說(shuō)明書(shū)格式與準(zhǔn)則等。我們預(yù)計(jì),這些規(guī)則有可能會(huì)在5月1日前后基本出齊。
“十年磨一劍”,這是我們對(duì)創(chuàng)業(yè)板推出最常用的比喻。而在今天這把“劍”出鞘之時(shí),就要擊中要害、萬(wàn)無(wú)一失。我們看到,為了創(chuàng)業(yè)板這把劍的“出鞘”,各方人士付出了大量心血。監(jiān)管部門(mén)力爭(zhēng)在制度設(shè)計(jì)和相關(guān)規(guī)則方面盡量接近完美,契合創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的特點(diǎn)�？梢哉f(shuō),我國(guó)創(chuàng)業(yè)板的相關(guān)制度設(shè)計(jì),借鑒了近30年來(lái)海外創(chuàng)業(yè)板的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn),尤其充分考慮了我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)、資本市場(chǎng)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)情況,強(qiáng)化了風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制,具有較高的針對(duì)性和較強(qiáng)的可操作性。
創(chuàng)新是我國(guó)創(chuàng)業(yè)板制度設(shè)計(jì)的一大特點(diǎn)。一是設(shè)計(jì)理念注重市場(chǎng)化取向。充分發(fā)揮中介機(jī)構(gòu)作用,加大市場(chǎng)約束。二是強(qiáng)化了對(duì)自主創(chuàng)新的支持力度。注重適應(yīng)創(chuàng)業(yè)企業(yè)數(shù)量多、規(guī)模小、技術(shù)復(fù)雜性高、經(jīng)營(yíng)模式新、資產(chǎn)構(gòu)成輕的特點(diǎn)。三是明確了建立與投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)的投資者準(zhǔn)入制度,向投資者充分提示風(fēng)險(xiǎn)。四是發(fā)行標(biāo)準(zhǔn)寬嚴(yán)適度。針對(duì)成長(zhǎng)性企業(yè)的特點(diǎn),引入了兩項(xiàng)定量業(yè)績(jī)指標(biāo),供發(fā)行人選擇,這在我國(guó)資本市場(chǎng)的制度安排上尚屬首次。
目前,深圳證券交易所也在做著最后的沖刺準(zhǔn)備,包括上市公司培育、技術(shù)平臺(tái)的準(zhǔn)備、投資者教育、交易規(guī)則制定等等。擬上市企業(yè)也磨拳擦掌。其中,在投資者教育方面,專(zhuān)門(mén)成立了投資者教育中心,并且召集券商、基金、私募等機(jī)構(gòu),將創(chuàng)業(yè)板存在的風(fēng)險(xiǎn)闡述清楚。
中國(guó)式的創(chuàng)業(yè)板吸引了多少目光,又將承載多少使命,恐怕難以簡(jiǎn)單地加以描述,但至少有一點(diǎn)是肯定的,創(chuàng)業(yè)板開(kāi)通將是中國(guó)多層次資本市場(chǎng)邁出歷史性步伐的標(biāo)志性事件。越是在臨近開(kāi)通的時(shí)刻,我們?cè)绞且鷮?shí)工作;越是面對(duì)諸多期待,我們?cè)绞且浞譁?zhǔn)備,確保高質(zhì)量起步。
一個(gè)新市場(chǎng)的開(kāi)通,需要社會(huì)各方面給予理解、支持和呵護(hù),這也是我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展的一條寶貴經(jīng)驗(yàn)。從這個(gè)層面上說(shuō),創(chuàng)業(yè)板開(kāi)通也是一次對(duì)發(fā)展資本市場(chǎng)戰(zhàn)略意識(shí)進(jìn)行動(dòng)員的機(jī)會(huì)。讓我們齊心協(xié)力,以創(chuàng)業(yè)板開(kāi)通為契機(jī),將中國(guó)資本市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展推上一個(gè)新的臺(tái)階! |
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